2017年易方達消費行業(yè)（基金代碼：110022）奪得該年度股基業(yè)績冠軍，并成為年度主動權(quán)益類基金規(guī)模增長最大的產(chǎn)品�；�金經(jīng)理蕭楠不僅榮獲“2016年度一年期開放式股票型金�；�金”，而且還摘得“2017年度三年期開放式股票型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”。

　　對于過往業(yè)績，蕭楠認為這是一直以來堅持深度研究后水到渠成的事情。他從不猜測市場下個階段會喜歡誰，而是堅持自下而上精選個股的投資風格，深層挖掘能持續(xù)成長或穩(wěn)態(tài)下保持盈利能力的公司，并長期持有。

　　過硬研究支撐業(yè)績

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，易方達消費行業(yè)在2017年錄得該年度64.97%的正收益，成為股票型基金的業(yè)績冠軍，全年規(guī)模增長120.25億元，相比2016年底規(guī)模增幅高達937%，是2017年主動權(quán)益基金規(guī)模增長最大的產(chǎn)品�！叭ツ晡业耐顿Y思路還是比較樸素的自下而上精選個股，沒有太多特別之處�！笔掗�謙虛地說。

　　不僅短期業(yè)績亮眼，該基金中、長期業(yè)績也十分出色。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2012年9月28日蕭楠擔任易方達消費行業(yè)基金經(jīng)理以來，截至今年9月5日，該基金的累計收益接近140%，在2013年至2017年五個完整年度內(nèi)均取得正收益。

　　談到成績背后的原因，蕭楠表示“主客觀方面的因素都有貢獻”。主觀方面，一直以來堅持做好深度研究，尤其在消費品領(lǐng)域，長期的積累使得他沉淀了一些與眾不同的研究框架和思維方式；客觀方面，消費行業(yè)具備可持續(xù)成長的潛力，只要專注在這個領(lǐng)域深耕，總會挖掘到投資機會。

　　蕭楠采訪中屢次提到深度研究。“我們經(jīng)常在觀賽中津津樂道戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù),評價運動員的水平、心理素質(zhì),卻忽略了這些戰(zhàn)術(shù)的背后都必須有長年累月刻苦的基本功訓練來支撐。同樣，大談理念的時候,也往往忽略了再好的理念也要有過硬的研究來支撐。”

　　從企業(yè)盈利中獲利

　　今年以來，A股市場持續(xù)調(diào)整。對純粹堅持自下而上風格、注重底層研究的蕭楠來說，短期的波動并不會讓他太糾結(jié)，他也從不猜測市場下個階段會喜歡誰。“在這個時間多研究自己熟悉的領(lǐng)域中的優(yōu)質(zhì)公司，想清楚他們的長期價值和短期的困難，把該做的動作做出來就可以了�！�

　　蕭楠告訴記者，選股時他非常看重ROE、ROIC、自由現(xiàn)金流等指標。同時，他也會考慮一些長期性的因素，比如商業(yè)模式、終局狀態(tài)、穩(wěn)態(tài)ROE等。他表示，底層好的公司即便在逆境中也能夠抵御壓力，從而獲得更高的份額，哪怕短期業(yè)績欠佳，只要長期持有，總會有回報。易方達消費行業(yè)的持股集中度大幅高于同類平均水平，持股周期較長，換手率較低。他認為，股票唯一的收益就是來自于企業(yè)的盈利，而短期波動的期望回報為零，參與短期的市場博弈是徒勞無功的，同時也必須長期持有企業(yè)的股權(quán)才能兌現(xiàn)企業(yè)的盈利。