全國股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明建議，在新三板進(jìn)行差異化的投資者適當(dāng)性安排。

　　徐明表示，投資者適當(dāng)性管理要與資本市場發(fā)展?fàn)顩r相匹配，與投資者的認(rèn)知水平和自身情況相匹配，與市場的產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)狀況相匹配。與滬深市場不同的是，新三板市場的掛牌公司近萬家，是全球掛牌公司最多的證券交易場所。這些公司的細(xì)分特征和風(fēng)險(xiǎn)層次明顯不同，非常有必要為之匹配差異化的投資者適當(dāng)性管理安排，設(shè)置差異化的投資者適當(dāng)性準(zhǔn)入門檻�；�礎(chǔ)層公司風(fēng)險(xiǎn)相對較高，與之匹配的投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)該較高；創(chuàng)新層公司風(fēng)險(xiǎn)相對較低，對股權(quán)分散度也有一定要求，因此應(yīng)適當(dāng)降低投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，匹配相對較多的投資者。如果未來新三板市場改革設(shè)立更高層次，對掛牌公司質(zhì)量、規(guī)范程度、信息披露、監(jiān)管等的要求會更高，同時(shí)對這一層次的市場功能和流動性也會有更高期待。相對于基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步降低投資者適當(dāng)性管理，使投資者的準(zhǔn)入門檻低于基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層。

　　針對新三板發(fā)展，徐明提出幾方面建議：一是應(yīng)強(qiáng)化新三板的法律地位，夯實(shí)投資者保護(hù)基礎(chǔ)；二是降低新三板投資者適當(dāng)性門檻；三是借鑒證券交易所經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化新三板監(jiān)管安排，提高違法違規(guī)成本。