12月14日，在由創(chuàng)投機構(gòu)基石資本主辦的“宏觀經(jīng)濟與救市之道”論壇上，對于目前資本市場遭遇的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險以及對應(yīng)的龐大紓困計劃，基石資本董事長張維表示，綜合各國經(jīng)驗，特殊時期的資金入市應(yīng)該堅持“救急不救窮”。

　　“不是什么企業(yè)都要救，要救有產(chǎn)品、有市場、有發(fā)展前景，僅僅因為特殊原因而造成流動性暫時性困難的民營企業(yè)�！睆埦S說。

　　紓困對象為優(yōu)質(zhì)公司

　　“在紓困救市過程中，有人看到了風(fēng)險，有人看到了希望�！睆埦S表示，紓困資金需要在不得不出手的時候才出手，否則就會存在道德風(fēng)險和逆向選擇。

　　從紓困救市的角度來看，張維認為應(yīng)該是一個救急不救窮的方式，應(yīng)該針對那些優(yōu)質(zhì)的上市公司�！耙恍┝淤|(zhì)的上市公司更應(yīng)該在經(jīng)濟不景氣的情況下，該破產(chǎn)的破產(chǎn)，把市場份額讓給這些優(yōu)秀的企業(yè)。比如中國有3000多家醫(yī)藥企業(yè)，可能只有1%的醫(yī)藥企業(yè)真正做研發(fā)，大部分企業(yè)都是不做研發(fā)的，它們熱衷于做渠道創(chuàng)新，進行灰色營銷，醫(yī)藥企業(yè)的市場份額非常分散，只有這些劣質(zhì)的醫(yī)藥企業(yè)除清之后，優(yōu)秀醫(yī)藥企業(yè)的市場份額才能集中，行業(yè)才能體現(xiàn)出它的規(guī)模效應(yīng)和集約效應(yīng)�！�

　　七大選股標準

　　“只救助一些優(yōu)秀的企業(yè)，臨時性遇到了資金的障礙，而不是普遍的救助。它必須是好公司�！睆埦S認為，即使參與救市，對主業(yè)慘淡，只剩下價格的股票也應(yīng)該是回避的；對那些上市公司跨行業(yè)并購，進行催肥的，存在著巨大商譽建制風(fēng)險的，也要高度注意。

　　對于如何選取救助對象，張維提出了基石資本的7條標準：行業(yè)和宏觀經(jīng)濟相關(guān)度不大、市值為20億以上、當前PE低于歷史平均PE超過20%、商譽占凈資產(chǎn)比低于20%、近3年凈利潤復(fù)合增速大于15%、資產(chǎn)負債率小于70%、2018年預(yù)測ROE大于15%。

　　“看待企業(yè)的維度，資本市場的一貫觀點是不單只是看產(chǎn)業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)進步，我們也要認真看企業(yè)公司治理、企業(yè)家精神和組織系統(tǒng)，我們覺得只有這些東西才能帶領(lǐng)企業(yè)穿越經(jīng)濟周期的增長，就像華為一樣，進入一個高度密集競爭的行業(yè)，但是華為是穿越了整個行業(yè)周期和經(jīng)濟周期，我們希望是用一個更全面的眼光看待這些企業(yè)，真正找到優(yōu)秀的救助對象�！睆埦S說。