組合基金 · 月報(bào)摘要
7月份，創(chuàng)業(yè)板延續(xù)6月份的跌勢(shì)，繼續(xù)下跌，月度跌幅達(dá)4.50%，今年以來(lái)的跌幅擴(kuò)大為11.51%。大盤指數(shù)表現(xiàn)依然好于中小盤，從指數(shù)上來(lái)看，滬深300指數(shù)7月份繼續(xù)上漲1.94%，前7個(gè)月的累計(jì)漲幅達(dá)12.92%。而中小板已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月上漲，今年以來(lái)的漲幅也擴(kuò)大為9.00%。從排排網(wǎng)八大策略私募基金的月度平均收益來(lái)看，上半年表現(xiàn)一直很差的管理期貨策略基金在沉寂6個(gè)月之后重新奪得月度收益第一，其次是宏觀策略和股票策略，7月平均收益分別為1.49%、1.12%。組合基金7月平均收益為0.90%，月度收益變化不大。
前七個(gè)月組合基金累計(jì)發(fā)行470只新基金
今年1-7月組合基金累計(jì)發(fā)行470只新產(chǎn)品，7月份只有不到50只新產(chǎn)品發(fā)行，組合基金發(fā)行熱情降至最低。
組合基金自主發(fā)行占比近六成
今年前上半年發(fā)行的的470只組合基金中，自主發(fā)行仍是占比最大的類型，達(dá)到60%；從子策略來(lái)看，F(xiàn)OF的占比超過(guò)94%。
風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益方面，最近一年超六成組合基金夏普比率為正，其中超過(guò)五成產(chǎn)品夏普比率超過(guò)1
從回撤水平來(lái)看，超過(guò)一半的基金近一年最大回撤不超過(guò)5%，超過(guò)八成產(chǎn)品的近一年最大回撤不超過(guò)10%。
7月組合基金平均收益為0.90%
根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月份有凈值公布并滿足排名要求的組合基金達(dá)到272只，當(dāng)月平均收益為0.90%，其中排名第一的產(chǎn)品為“進(jìn)化論FOF一號(hào)”，7月排名前十的基金平均收益達(dá)到9.03%。
一、組合基金發(fā)行及清算情況
今年以來(lái)，組合基金單月發(fā)行量呈現(xiàn)逐步減少的趨勢(shì)，僅在3月份有近90只新基金發(fā)行，之后便一路走低，截至7月底，月度發(fā)行數(shù)量不足50只，截止到7月底，今年累計(jì)發(fā)行了470只新產(chǎn)品。發(fā)行數(shù)量大幅降低的原因，一方面在于金融降杠桿的過(guò)程中，以銀行為主的機(jī)構(gòu)資金流入速度放緩，另一方面，私募市場(chǎng)整體的發(fā)行數(shù)量較去年同期也有較大幅度的下降。
產(chǎn)品清算方面，今年以來(lái)清算產(chǎn)品87只，清算時(shí)的平均累計(jì)收益為1.50%，其中以到期清算為主。
2017年1-7月組合基金發(fā)行及清算數(shù)量（單位：只），數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng)，截至2017年7月底
從發(fā)行的產(chǎn)品類型來(lái)看，今年前六個(gè)月發(fā)行的組合基金產(chǎn)品類型方面，自主發(fā)行依然是占比最大的類型，達(dá)到了60%，其次是期貨專戶，占比21%。從發(fā)行的子策略來(lái)看，F(xiàn)OF策略仍是占比最大的子策略，占比為94%。
2017年1-7月組合基金發(fā)行分類統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng)，截至2017年7月底
二、組合基金風(fēng)險(xiǎn)收益情況
7月份，A股市場(chǎng)依然延續(xù)了大盤股跑贏中小盤的行情，大盤指數(shù)表現(xiàn)依然好于中小盤，但領(lǐng)先幅度有所下降，從指數(shù)上來(lái)看，滬深300指數(shù)7月份繼續(xù)上漲1.94%，前7個(gè)月的累計(jì)漲幅達(dá)12.92%。而中小版已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月上漲，今年以來(lái)的漲幅也擴(kuò)大為9.00%。而創(chuàng)業(yè)板則延續(xù)6月份的跌勢(shì)，繼續(xù)下跌，月度跌幅達(dá)4.50%，今年以來(lái)的跌幅擴(kuò)大為11.51%。
債券市場(chǎng)方面，一年期、五年期和十年期國(guó)債發(fā)行利率和到期收益率今年以來(lái)持續(xù)上行。7月份的CPI同比上漲1.4%，通脹水平依然維持在溫和的水平，預(yù)計(jì)全年的通脹壓力不大，貨幣政策也不會(huì)有較大變化。由于金融去杠桿導(dǎo)致資金持續(xù)流出，債券收益率維持在較高位置短期難以改變。
從排排網(wǎng)八大策略私募基金的月度平均收益來(lái)看，上半年表現(xiàn)一直很差的管理期貨策略基金在沉寂6個(gè)月之后重新奪得月度收益第一，7月份平均收益為2.37%。其次是宏觀策略和股票策略，7月平均收益分別為1.49%、1.12%。組合基金7月平均收益為0.90%，月度收益變化不大。
從最近一年組合基金策略與各個(gè)策略的相關(guān)性來(lái)看，與股票策略相關(guān)性依然較高，超過(guò)0.9，與債券策略的相關(guān)性低于0.6，與管理期貨策略的相關(guān)性低于0.4，與宏觀策略的相關(guān)性低于0.3。
組合基金收益率表現(xiàn)，數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng)，截至2017年7月底
夏普比率代表投資人每承擔(dān)一單位風(fēng)險(xiǎn)，可以拿到幾單位超額回報(bào)，若為正值，代表基金每承擔(dān)一單位分析可以獲得正回報(bào)；若為負(fù)值，代表基金每承擔(dān)一單位風(fēng)險(xiǎn)不能獲得超額回報(bào)。夏普比率大于1則表示基金承擔(dān)一單位風(fēng)險(xiǎn)能獲得超過(guò)一單位的超額回報(bào)，是基金風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)優(yōu)異的體現(xiàn)。
從近一年組合策略私募基金的夏普正負(fù)比率來(lái)看，有67%的基金產(chǎn)品能獲得正的夏普比率。其中，夏普比率大于1的占比超過(guò)50%。相比上個(gè)月，正值夏普比率的數(shù)量以及夏普比率大于1的比例都有所增加。
組合基金近一年夏普比率分布情況，數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng)，截至2017年7月底
從運(yùn)行時(shí)間滿一年的組合基金的近一年最大回撤數(shù)據(jù)來(lái)看，組合基金在下行風(fēng)險(xiǎn)控制上表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò)，回撤幅度均不大，超過(guò)80%的產(chǎn)品回撤在10%以內(nèi)，組合基金控制風(fēng)險(xiǎn)的能力在長(zhǎng)期凸顯出來(lái)。
組合基金近一年最大回撤分布情況，數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng)，截至2017年7月底
三、組合基金收益排行榜
2017年7月份，有持續(xù)凈值披露的427只組合基金的平均收益為0.90%，7月份排名前十的產(chǎn)品平均收益為9.03%。
7月份排名第一的是進(jìn)化論資產(chǎn)管理的“進(jìn)化論FOF一號(hào)”。該產(chǎn)品成立于2015年底，成立之后即遭遇2016年年初的股災(zāi)，2016年上半年表現(xiàn)平平；下半年之后凈值開始爬升。
排名第二的是顯德資產(chǎn)管理的“顯德FOF海盈1期”，該產(chǎn)品今年3月份成立。該公司成立時(shí)間不長(zhǎng)，以多策略FOF為主要投資模式，目前公司旗下管理四只產(chǎn)品，三只為FOF，均取得了正收益。
其他進(jìn)入前十的公司及產(chǎn)品詳細(xì)如下：
2017年7月組合基金收益前十排行榜，數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng)，截至2017年7月底
今年前7個(gè)月排名第一的依然是希瓦資產(chǎn)管理的“小牛FOF精選”。該基金是單策略FOF，以投股票策略的基金為主，因此基金凈值波動(dòng)較大。該基金在16年成立之后表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，但從今年1月份開始，多次登上月度榜單的冠軍。根據(jù)私募排排網(wǎng)了解，該基金配置的股票型基金風(fēng)格比較適應(yīng)今年的行情，因此在表現(xiàn)上比較突出，目前公司管理規(guī)模接近4個(gè)億。
排名第二的為同亨投資管理的“同亨愛(ài)弗FOF一期”。該產(chǎn)品于去年1月份成立，今年以來(lái)，前四個(gè)月表現(xiàn)都比較穩(wěn)定，從五月份開始產(chǎn)品凈值開始飆升。據(jù)私募排排網(wǎng)組合大師的基金風(fēng)格測(cè)評(píng)結(jié)果來(lái)看，該基金配置了股票型，債券型和商品期貨基金以及現(xiàn)金類產(chǎn)品，配置相對(duì)全面，目前公司管理的規(guī)模在2億左右。
排名前十的具體的榜單如下：
2017年1-7月組合基金收益前十排行榜，數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng)，截至2017年7月底
文章來(lái)源：微信公眾號(hào)排排網(wǎng)研究院
