今年以來，投資于海外市場的QDII基金卻取得了相對優(yōu)良的業(yè)績。其中，獨具特色的融通中國概念基金表現(xiàn)亮眼，據(jù)銀河證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品今年以來，截至8月31日，獲得7.16%的回報（同期業(yè)績比較基準(zhǔn)下跌1.05%），在190只QDII債券基金中位居首位。

　　基金經(jīng)理成濤表示，融通中國概念債券基金作為QDII債券基金，今年以來收益來源主要源于三大方面。首先是匯率方面，與其他基金相比，融通中國概念債券在匯率方面通過主動管理創(chuàng)造價值，而不是被動地承受匯率波動的風(fēng)險。其次是美元債市場的收益，今年美元債市場波動較大，因此成濤采取了比較保守的投資策略。在美元債上整體持倉非常保守，期限很短，主要以票息收入為主。最后，人民幣債券的持倉收益也占據(jù)一定比例。

　　成濤指出，今年戰(zhàn)略性看多人民幣利率的下行趨勢，所以保留了一部分人民幣利率債，這部分投資作為管理組合的收益增強(qiáng)，與美元債相比，因為相關(guān)性較低，也可以起到平滑組合業(yè)績波動的效果。

　　談到國內(nèi)去杠桿進(jìn)程繼續(xù)推進(jìn)對于企業(yè)信用風(fēng)險的影響，成濤表示，單就信用風(fēng)險而言，傾向于認(rèn)為沒有太多改變，該違約的企業(yè)還是會違約，去杠桿的進(jìn)程即使有所放緩，也很難惠及這些經(jīng)營情況較差的企業(yè)。但是從市場風(fēng)險（也就是價格波動的風(fēng)險）來說，市場風(fēng)險已經(jīng)明顯下降了，因為無論是美國國債利率還是公司債的信用利差，調(diào)整都是比較充分的，去杠桿政策的放緩有利于提振投資者的風(fēng)險情緒，境內(nèi)融資能力的恢復(fù)也有利于降低企業(yè)境外發(fā)債的意愿，一定程度上減小新債供給過大造成的價格沖擊。

　　在當(dāng)前，哪些行業(yè)或者品類的債券值得投資？成濤的答案是，投資級債券的估值仍然處在偏貴的區(qū)間，加上美國國債利率難有明顯的下行，所以當(dāng)前傾向于保守一些。但如果從中資美元債的行業(yè)來看，銀行和AMC的浮息債券可能是比較好的選擇；對于固息債，高等級的城投債是較好的選擇。上半年城投債下跌相對幅度較大，不少投資級的城投現(xiàn)在估值已經(jīng)非常便宜。此外，估值便宜并且有保護(hù)的國企永續(xù)債，以及基本面處在改善趨勢中的過剩產(chǎn)能行業(yè)也是成濤青睞的。

　　成濤進(jìn)一步指出，高收益?zhèn)�的估值更具有吸引力，特別是2-3年期的債券，收益的確定性比較高。目前比較喜歡BB級別的地產(chǎn)、中資大行的AT1、鋼鐵、煤炭這些受益于供給側(cè)改革行業(yè)的地方國企，還有就是有甄別地選擇一些城投的券種。