中證網(wǎng)訊（記者 張勤峰）1月28日，玉米期權(quán)在大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）正式上市交易。上市首日玉米期權(quán)運行平穩(wěn)，市場參與積極性較高，成交量和持倉量均是豆粕期權(quán)上市首日的1.5倍。

　　玉米期權(quán)上市首日共推出了5個系列的132個合約。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，首日玉米期權(quán)成交量為3.37萬手（單邊，下同），成交額為911.96萬元，持倉量為2.40萬手。據(jù)了解，首日共有近400位客戶參與玉米期權(quán)交易，包含做市商在內(nèi)的單位客戶成交量占比為73.28%。

　　當日玉米期貨的主力合約為C1905，期權(quán)主力系列為C1905系列，該系列期權(quán)成交量為2.40萬手，占玉米期權(quán)當日總成交量的71.28%，其次分別為C1909和C2001系列，成交占比分別為23.85%和3.78%�？礉q期權(quán)持倉量最大的合約是C1905-C-1900，為虛值期權(quán)，即其行權(quán)價格高于標的期貨價格。看跌期權(quán)持倉量最大的合約為C1905-P-1840，也為虛值期權(quán)，即其行權(quán)價格低于標的期貨價格。

　　從玉米期權(quán)首日運行情況看，玉米期權(quán)主力C1905系列的13個看漲期權(quán)有9個上漲，13個看跌期權(quán)合約全部上漲。其中，看漲平值期權(quán)合約C1905-C-1860全日呈小幅波動趨勢，開盤價為40元/噸，收盤價為29元/噸，相比掛盤基準價上漲12%；看跌平值期權(quán)合約C1905-P-1860開盤價為37元/噸，收盤價為40.5元/噸，相比掛盤基準價上漲45%。

　　當日各期權(quán)合約的隱含波動率也均處于合理范圍。大商所玉米期權(quán)掛牌基準價參考了標的玉米期貨合約90天的歷史波動率，當日開盤集合競價后，主力合約的隱含波動率10.71%，基本保持穩(wěn)定。

　　市場人士普遍認為，玉米期權(quán)上市首日取得了可喜的成績，這與玉米產(chǎn)業(yè)龐大的現(xiàn)貨體量、期貨市場多年運行的雄厚基礎以及豆粕期權(quán)上市以來市場運行的寶貴經(jīng)驗密不可分。首先，玉米是全球產(chǎn)量最大的農(nóng)產(chǎn)品品種，也是我國最大的糧食作物，近年我國玉米年產(chǎn)量和消費量均在2億噸以上，具備開展期權(quán)交易的天然優(yōu)勢。其次，玉米期貨經(jīng)過十余年穩(wěn)定運行，功能充分發(fā)揮，積累了較多的產(chǎn)業(yè)客戶，為玉米期權(quán)上市的穩(wěn)定運行奠定了市場基礎。此外，豆粕期權(quán)上市以來，通過大力的市場培育和實踐積累，市場對期權(quán)工具逐步了解和熟悉，玉米期權(quán)的合約和參數(shù)設計也充分借鑒豆粕期權(quán)經(jīng)驗，在限倉等方面與豆粕期權(quán)現(xiàn)行做法保持一致，適度寬松的限倉標準有利于玉米期權(quán)市場功能的發(fā)揮。

　　方正中期研究院資深研究員牛秋樂表示，玉米期權(quán)的首秀堪稱完美，在全天交易中，期權(quán)合約定價合理，不同行權(quán)價格合約和不同到期日合約波動率關聯(lián)較為緊密，波動率曲面平滑，沒有出現(xiàn)明顯的套利機會。當日玉米期權(quán)主力月份系列的看跌期權(quán)全部上漲，看漲期權(quán)除了實值程度較深的4個期權(quán)走低以外，其他合約全部上漲，表明市場看好未來的玉米價格。

　　記者了解到，當日各家做市商積極參與了集合競價和連續(xù)交易，交易系統(tǒng)運行穩(wěn)定，較好的完成了持續(xù)報價和回應報價義務，為市場提供了流動性，促進了市場合理價格的形成。中信證券股權(quán)衍生品業(yè)務線執(zhí)行總經(jīng)理蔡成苗表示，玉米期權(quán)首日上市的成功跟交易所引入做市商制度是分不開的。做市商在開盤后迅速參與報價工作，為市場提供了較窄的價差，全時段最優(yōu)買賣價時間占比遠高于50%。公司不僅為主力合約提供持續(xù)報價，也通過回應報價方式為非主力合約持續(xù)提供流動性，很好的完成了做市義務。

　　參加玉米期權(quán)上市儀式的產(chǎn)業(yè)代表肯定了玉米期權(quán)上市對服務相關產(chǎn)業(yè)規(guī)避風險的重要作用，并對未來期權(quán)市場發(fā)展充滿期待。中國淀協(xié)玉米淀粉專委會秘書長認為，玉米期權(quán)的上市為玉米產(chǎn)業(yè)開創(chuàng)了一個新型的風險管理模式，將更為有效的降低企業(yè)運營風險及農(nóng)戶賣糧風險。