盡管早已募集完成，但六家基金公司一直沒有發(fā)布戰(zhàn)略配售基金的募集完成及成立公告。隨著小米CDR暫緩，這六只專門為CDR量身打造的“獨(dú)角獸基金”合同何時(shí)生效也成為市場(chǎng)關(guān)注的一大焦點(diǎn)。
6月19日，6只獨(dú)角獸基金完成對(duì)機(jī)構(gòu)的募集，某基金公司人士對(duì)記者分析，可能最快21日便會(huì)發(fā)布募集成立公告。
最新有消息稱，如果滬指低于3000點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)將不會(huì)推進(jìn)CDR。上周五(6月29日)證監(jiān)會(huì)例行發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)對(duì)此回應(yīng)稱，不對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)做任何評(píng)價(jià)，但是CDR工作會(huì)依然按照規(guī)定依法推進(jìn)。
未經(jīng)證實(shí)的消息顯示，六只獨(dú)角獸基金發(fā)行規(guī)模合計(jì)約千億。而這一發(fā)行規(guī)模與預(yù)計(jì)各家發(fā)行500億合計(jì)3000億的規(guī)模相差頗多。有公募基金資深投資經(jīng)理分析，“當(dāng)下美股的估值要高于A股，機(jī)構(gòu)的投資渠道更多，也更為理性，因此沒有配售太多比例的戰(zhàn)略配售基金也不足為怪�！�
“獨(dú)角獸基金”待問世
“本產(chǎn)品以參與CDR和A股優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)的戰(zhàn)略配售，以富士康為例，戰(zhàn)略配售股份約占到總發(fā)行股份的三分之二左右，戰(zhàn)略配售對(duì)象為國(guó)企、社保、特定投資者，戰(zhàn)略配售的股份50%鎖定期為一年，50%鎖定期為一年半，我們會(huì)在每只鎖定期結(jié)束后擇機(jī)在二級(jí)市場(chǎng)賣出，不會(huì)主動(dòng)參與二級(jí)市場(chǎng)投資。”某銀行理財(cái)經(jīng)理在前期宣傳階段為客戶發(fā)的介紹中稱。
“如果按照此前設(shè)定的規(guī)模500億上限，此次設(shè)計(jì)的客戶數(shù)量和廣度都是行業(yè)少見的�！�
隨后有消息稱500億上限被下調(diào)至200億，不過這一說法后來被證明不實(shí)。隨后網(wǎng)上傳出的發(fā)行結(jié)果也是進(jìn)一步的佐證。
小米本來有望成為首家在A股發(fā)行CDR的公司，不過6月19日，小米集團(tuán)官方發(fā)布消息稱，經(jīng)過反復(fù)慎重研究，公司決定分步實(shí)施在香港和境內(nèi)的上市計(jì)劃，即先在香港上市之后，再擇機(jī)通過發(fā)行CDR的方式在境內(nèi)上市。
隨著其在A股發(fā)行CDR的暫緩，也讓“獨(dú)角獸基金”的投資多了一絲不確定性。
“戰(zhàn)略配售不僅僅投資cdr，還投資新經(jīng)濟(jì)ipo，直接做戰(zhàn)略配售。”華南某發(fā)行了CDR基金的基金公司人士稱。
該人士稱，小米集團(tuán)推遲，還會(huì)有其他企業(yè)跟上，CDR整體推進(jìn)的方向不會(huì)改變。阿里、京東、騰訊等境外上市企業(yè)，也是發(fā)行CDR的熱門之選。可以說，CDR并不缺少供給，戰(zhàn)略配售基金也就不會(huì)缺少投資標(biāo)的。
當(dāng)前有消息顯示，小米或?qū)⒂?月9日登陸港交所主板，將發(fā)行約21.8億股股份，定價(jià)區(qū)間是每股17港元至22港元。
根據(jù)發(fā)行安排，個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)?fù)戤吅�，�?月19日是向特定機(jī)構(gòu)投資者發(fā)售，其中社�；鸷宛B(yǎng)老金優(yōu)先確認(rèn)，企業(yè)年金基金和職業(yè)年金基金其次確認(rèn)。
隨著獨(dú)角獸基金的成立發(fā)行，也讓這些大型基金公司的規(guī)模再進(jìn)一步。顯然，100億、200億左右的首募規(guī)模，有助于提升這些基金公司在業(yè)內(nèi)的排名和地位。隨著三年封閉期滿，6只承載著戰(zhàn)略配售功能的百億巨無霸基金將轉(zhuǎn)型為普通的靈活配置型基金。
也有分析人士表示，戰(zhàn)略配售基金規(guī)模適中很重要。由于六只基金在CDR配售的時(shí)候，實(shí)際獲得的股票份額會(huì)非常接近，規(guī)模越小的基金，實(shí)際持有的CDR股票占比會(huì)高，而規(guī)模越大的基金，實(shí)際持有的CDR股票占比就越低。因此，假設(shè)在CDR股票上漲潛力較大的情況下，規(guī)模更小的基金會(huì)有更多的優(yōu)勢(shì)。
分享配套紅利？
根據(jù)某戰(zhàn)略配售基金合同，基金合同生效后進(jìn)入三年的封閉運(yùn)作期，封閉運(yùn)作期間投資者不能贖回基金份額，該基金在封閉運(yùn)作期間，基金份額可上市交易。
有分析人士指出，投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中具有研發(fā)創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，將成為未來資本市場(chǎng)重要的投資方向。獨(dú)角獸企業(yè)作為新經(jīng)濟(jì)的代表，此前受制于A股上市規(guī)則，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)無法在A股上市，而今年以來依托上市制度創(chuàng)新，為這些新經(jīng)濟(jì)龍頭通過CDR回歸或在A股直接IPO提供可能，也為A股投資者提供了享受新經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利的機(jī)會(huì)。
長(zhǎng)城證券分析師閻紅表示，戰(zhàn)略配售基金參與CDR項(xiàng)目的戰(zhàn)略配售或有望拿到較高程度的折價(jià)，為普通投資者參與戰(zhàn)略配售，分享配套紅利提供了新的渠道。
東北證券認(rèn)為，戰(zhàn)略配售基金在封閉運(yùn)作期間，基金份額可上市交易，投資者可在二級(jí)市場(chǎng)買賣基金份額，受到市場(chǎng)供需關(guān)系等各種因素的影響，投資者買賣基金份額有可能面臨相應(yīng)的折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。該基金封閉運(yùn)作期內(nèi)主要參與戰(zhàn)略配售股票的投資，戰(zhàn)略配售股票有可能出現(xiàn)股價(jià)波動(dòng)較大的情況。
“半年后戰(zhàn)略配售基金往往會(huì)有一定折價(jià)，比如說10%，那個(gè)時(shí)候如果覺得合適，倒是可以考慮買一點(diǎn)。”北京某公募基金投資總監(jiān)說。
“其實(shí)是不是要投資CDR，與企業(yè)的定價(jià)有很大關(guān)系，關(guān)鍵是看這些企業(yè)原來的股價(jià)是否合適，是否還有進(jìn)一步上升的空間�！比A南某資深公募基金經(jīng)理表示。
“CDR基金要投資標(biāo)的很多已經(jīng)在美國(guó)上市，坦率說已經(jīng)錯(cuò)過了企業(yè)增速最快的時(shí)期，海外市場(chǎng)相對(duì)而言是處于高位，而A股是處于低點(diǎn)，估值水平跟A股相比并沒有太多的優(yōu)勢(shì)。而A股的投資者會(huì)把CDR當(dāng)做新股來炒作，屆時(shí)會(huì)有很大的泡沫。”該北京公募基金投資總監(jiān)也說。
第一財(cái)經(jīng)了解到，臺(tái)灣存托憑證TDR在1998年首次推出，2008后TDR進(jìn)入了短暫的快速發(fā)展階段，TDR快速發(fā)展的勢(shì)頭在2011年結(jié)束，隨后很快陷入交易量萎縮、掛牌數(shù)量負(fù)增長(zhǎng)的局面。
“可能剛開始上市的時(shí)候會(huì)有一波炒作，但炒作過后很可能就是一地雞毛。因?yàn)橛腥甑逆i定期，所有流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)需要注意�！彼麑�(duì)第一財(cái)經(jīng)表示。
閻紅也提醒，注意海外市場(chǎng)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，美股港股科技股已經(jīng)處于歷史高位，CDR發(fā)行價(jià)格受到美股市場(chǎng)影響較大，若未來海外市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)受到影響。
