計璐：基金投資要拉長周期
11月29日，在由中國建設(shè)銀行和中國證券報主辦、嘉實基金承辦的“2017年基金服務(wù)萬里行——建行·中證報‘金�！鹣盗醒仓v”西安專場活動中，嘉實基金投資總監(jiān)計璐向投資者介紹了基金投資的基本方法。他認(rèn)為，投資時點的選擇很重要，投資者要學(xué)會定投和逆向投資。
基金投資要長期持有
計璐認(rèn)為，在基金投資上，投資者首先要先選擇基金公司，挑選大的公司對投資者而言是有利的。第二，對于不同的基金公司而言，有的公司股票做得好，有的公司債券策略做得比較好，投資者要區(qū)分公司擅長的投資領(lǐng)域。第三，在選好公司和主攻方向之后，投資者要選擇基金經(jīng)理，從定量上，投資者要看過往業(yè)績，基金經(jīng)理的中期和長期業(yè)績都要好，中期是指一年維度；從定性上，投資者要關(guān)注基金經(jīng)理未來投資風(fēng)格的變化，這點可以通過基金公司獲取，也可以通過銀行、券商等銷售渠道來獲取。
計璐強(qiáng)調(diào)，在完成上述步驟之后，投資者進(jìn)入時點也很重要，基金定投就是比較簡單容易的一種投資方法。另外，投資者應(yīng)該學(xué)會逆向投資，要在低點買入高點賣出。同時還要拉長投資時間長線持有，而且要主動長線持有，市場下跌對投資者而言是個加倉的機(jī)會。投資者要學(xué)會拉長周期，例如保本基金的保本周期是三年，這是改善客戶投資體驗的重要因素。
業(yè)績?yōu)橥?/p>
在談到對市場的認(rèn)識時，計璐表示，首先，每一輪A股市場的行情都是輪動的，沒有永遠(yuǎn)的強(qiáng)者恒強(qiáng)，龍頭股基本面確實好，但是如果漲幅過高，站在新的起點未必是最好的。其次，對于前期股價漲幅過高的公司而言回撤風(fēng)險也很大。第三，考慮到未來的再博弈，當(dāng)新資金入場的時候，未必會投向前期暴漲的公司。
“現(xiàn)在龍頭公司的盈利增速并沒有出現(xiàn)大幅加速，雖然局部行業(yè)如煤炭因為政策改善了盈利，但大量行業(yè)并不是這樣。機(jī)構(gòu)在投資股票時，要么看好公司未來的基本面，要么看好股價的未來趨勢。資源向龍頭公司傾斜是需要時間的，即便是定價國際化也需要一個過程，可能需要一個漫長和反復(fù)的過程。”計璐指出。
在談到未來的投資策略時，計璐表示，如果看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，那么周期股的表現(xiàn)就值得期待，但經(jīng)濟(jì)是否復(fù)蘇仍需觀察。另外，計璐建議投資者關(guān)注成長股，他認(rèn)為業(yè)績?yōu)橥跏怯衅涞览淼模砷L的行業(yè)并沒有那么差，未來有可能形成一線向二線，周期向成長蔓延的趨勢。
計璐強(qiáng)調(diào)，熱點往往不是個體事件而是群體事件。成長股的優(yōu)勢在于業(yè)績彈性和估值回落，考慮到市值相對偏小，股票市場從大盤向小盤切換相對容易，資金流向也具備優(yōu)勢。
