上周市場繼續(xù)上行，創(chuàng)業(yè)板延續(xù)領(lǐng)漲趨勢，A股長期投資邏輯未隨疫情變化而改變，半導(dǎo)體、通信等科技成長板塊受資金青睞。由于流動性充裕、LPR下調(diào)、政策面持續(xù)利好，市場預(yù)期逆周期調(diào)節(jié)力度將進(jìn)一步加大，投資者信心不斷提升，兩市成交額連續(xù)三日破萬億元，從盤面來看，科技板塊漲幅持續(xù)領(lǐng)先，核心科技成長風(fēng)格具有中長期配置價值。對于普通投資者而言，科技相關(guān)的多個細(xì)分領(lǐng)域難以選擇，可以通過精選相關(guān)指數(shù)基金參與布局。

　　指數(shù)型基金具有透明度高、分散風(fēng)險、費(fèi)用低的優(yōu)點(diǎn)，且在長期維度下更易跑贏主動型投資。指數(shù)型基金跟蹤標(biāo)的指數(shù)，投資一攬子股票，收獲個股平均收益，可以有效規(guī)避個股調(diào)整的風(fēng)險。指數(shù)工具化的投資屬性受到越來越多投資者的青睞，同時，隨著科技50、科技龍頭等細(xì)分主題ETF指數(shù)型基金的推出，為投資者布局科技領(lǐng)域提供了更加便捷、高效的投資工具。然而，市場上科技主題指數(shù)型基金跟蹤的標(biāo)的指數(shù)較多，仍需精選指數(shù)布局。

　　統(tǒng)計Wind開放式基金，以基金跟蹤標(biāo)的指數(shù)劃分，科技主題指數(shù)型基金有34只，標(biāo)的指數(shù)細(xì)分涵蓋信息、電子、計算機(jī)、半導(dǎo)體、通信、芯片、人工智能、科技等指數(shù)。以基金上周平均漲跌幅統(tǒng)計（2020年2月17日至2020年2月21日區(qū)間，下同），芯片主題指數(shù)型基金平均漲幅最高，達(dá)15.78%；其次是半導(dǎo)體主題指數(shù)型基金，平均漲幅達(dá)13.79%；以節(jié)后平均漲跌幅統(tǒng)計（2020年2月3日至2020年2月21日區(qū)間，下同），芯片、半導(dǎo)體主題仍是最高，平均漲幅分別達(dá)25.55%、23.42%。從統(tǒng)計基金發(fā)行階段來看，成立未滿一年的基金占比近70%，今年成立的基金占比近15%，科技主題作為市場熱點(diǎn)領(lǐng)域，細(xì)分主題基金發(fā)行加速。

　　具體分析標(biāo)的指數(shù)。指數(shù)選擇類似于個股，一般使用PE估值指標(biāo)來衡量指數(shù)是否“便宜”：PE估值越低或PE歷史百分位越低，則指數(shù)越便宜。由于同一主題指數(shù)型基金跟蹤的指數(shù)可能是多個，所統(tǒng)計的科技主題指數(shù)型基金共跟蹤20只細(xì)分指數(shù)。從絕對PE估值來看，跟蹤指數(shù)中PE-TTM最高的前三只分別是：國證芯片、中證全指半導(dǎo)體、中華半導(dǎo)體，分別達(dá)160.13、143.95、141.80；PE-TTM最低的前三只分別是：科技100、新興科技100、中證全指通信設(shè)備，分別達(dá)28.19、44.54、45.99。從相對估值水平PE歷史百分位來看，多只指數(shù)當(dāng)前處于歷史百分位100%水平，主要由于其成立日期較晚。但從絕對估值水平看，芯片、半導(dǎo)體指數(shù)估值較高。尚未建倉的投資者需謹(jǐn)防追高風(fēng)險，建議在指數(shù)調(diào)整時布局。

　　不同于跟蹤電子、通信等細(xì)分領(lǐng)域的指數(shù)型基金，跟蹤科技50、科技龍頭等指數(shù)的基金涵蓋范圍相對更廣，指數(shù)估值水平也相對低。分析來看，統(tǒng)計基金中跟蹤“科技”指數(shù)的基金有8只，分別跟蹤了深圳科技、中證科技、科技龍頭、科技100、新興科技1005只指數(shù)。從指數(shù)申萬一級行業(yè)分布來看，各指數(shù)在電子行業(yè)的權(quán)重比例均是最高；從指數(shù)科技成份集中度來看，科技龍頭指數(shù)最為集中；科技100指數(shù)較為分散。

　　落實(shí)到具體基金投資策略，近期市場做多情緒積極，上行趨勢有望延續(xù)，市場主線仍以科技為主，建議中期把握科技主線，精選指數(shù)基金布局。但需謹(jǐn)防高位調(diào)整，尚未建倉的投資者可待機(jī)布局。興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東近期分享觀點(diǎn)時介紹，財政政策、貨幣政策著力的一個落腳點(diǎn)應(yīng)該是科技基建；科技股的行情雖然貫穿全年，但在中間一定會有波折；如果科技股有波動，將會是個買點(diǎn)。

　　具體基金選擇層面，由于多數(shù)基金成立時間尚短，需關(guān)注指數(shù)型基金規(guī)模流動性、跟蹤誤差、團(tuán)隊(duì)管理能力等方面綜合優(yōu)選。從規(guī)模來看，最高的超70億元，最低的則不足0.5億元，懸殊較大。同時，多數(shù)ETF基金起購金額較高，投資者可選擇其聯(lián)接基金購買。對于偏低風(fēng)險的投資者，可通過定投方式參與。