今年績優(yōu)大藍(lán)籌主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性行情會(huì)否在明年得到延續(xù)？銀河智慧主題擬任基金經(jīng)理袁曦認(rèn)為，站在目前時(shí)點(diǎn)，A股市場存在風(fēng)格切換的可能，而歷經(jīng)較長時(shí)間調(diào)整的優(yōu)質(zhì)成長股有望成為市場的新風(fēng)格。不過，袁曦也指出，歷經(jīng)近三年的洗禮，A股市場愈發(fā)成熟，價(jià)值投資已經(jīng)深入人心，因此，即便市場風(fēng)格切換至成長股板塊，也不會(huì)出現(xiàn)板塊整體性的爆發(fā)行情，只有那些業(yè)績良好、成長性明確、估值回落較大的優(yōu)質(zhì)成長股才能迎來機(jī)遇。這意味著，明年的成長股行情，本質(zhì)上仍然是一次新的“結(jié)構(gòu)性行情”。

　　白馬股性價(jià)比下降

　　袁曦表示，從市場表現(xiàn)來看，雖然指數(shù)漲幅不大，但是績優(yōu)藍(lán)籌股的表現(xiàn)十分搶眼，年內(nèi)股價(jià)翻倍的不在少數(shù)，呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性牛市。而隨著績優(yōu)藍(lán)籌股的大幅上漲，目前大多數(shù)的估值都已經(jīng)不算便宜，即便是市場熱捧的白馬股，其性價(jià)比也不高，這會(huì)明顯影響大多數(shù)投資者的追高熱情。

　　“事實(shí)上，從資金變化來看，最近A股熱炒諸如茅臺等白馬股的時(shí)候，QFII、滬港通和深港通中的北上資金卻在不斷地賣出這些白馬股，這表明，目前白馬股的估值已經(jīng)觸及他們的‘賣點(diǎn)’。如此一來，此前部分投資者期望白馬股拉高后外資成為‘接盤俠’幻想也破滅了�！痹�曦向記者表示。

　　袁曦還不無憂慮地指出，由于今年A股市場的結(jié)構(gòu)性行情逐漸極端化，導(dǎo)致大量機(jī)構(gòu)扎堆在少數(shù)績優(yōu)藍(lán)籌股中，這雖有助于績優(yōu)藍(lán)籌股的股價(jià)不斷上行，但也埋下了高位流動(dòng)性不足的隱患，尤其是在目前A股整體仍處于存量資金博弈的階段，一旦出現(xiàn)賣出的“羊群效應(yīng)”，對股價(jià)的短期沖擊會(huì)很大，這需要引起投資者的高度警惕。

　　不過，袁曦也指出，市場風(fēng)格的切換不可能一蹴而就。短期而言，受年末市場環(huán)境及政策等多重因素影響，A股市場可能還會(huì)維持目前格局反復(fù)震蕩，此時(shí)績優(yōu)大藍(lán)籌將很可能表現(xiàn)依然強(qiáng)勢，這其中，就會(huì)有部分資金悄然進(jìn)行風(fēng)格切換，提前布局。

　　優(yōu)質(zhì)成長股或爆發(fā)

　　對于明年A股市場的布局，袁曦的觀點(diǎn)非常鮮明：買入業(yè)績好、成長性強(qiáng)、估值回落大的優(yōu)質(zhì)成長股，為明年新風(fēng)格下的“結(jié)構(gòu)性牛市”做準(zhǔn)備。

　　袁曦表示，自己對明年A股市場的表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。一方面，中國經(jīng)濟(jì)整體上仍會(huì)呈現(xiàn)平穩(wěn)增長的格局，中央政府高超的調(diào)控手段進(jìn)一步增強(qiáng)了市場的信心；另一方面，兩融余額再度攀升至萬億元以上，成交量也有所放大，這體現(xiàn)出市場信心在不斷增強(qiáng)。她還表示，房地產(chǎn)與股市歷史上存在蹺蹺板效應(yīng)，目前房地產(chǎn)市場大概率進(jìn)入盤整期，甚至不排除小幅下滑的可能，這會(huì)顯著提升A股市場的投資性價(jià)比。

　　具體到行業(yè)板塊，袁曦將目光投向了“智慧”二字。她表示，在當(dāng)前我國傳統(tǒng)發(fā)展模式遇到瓶頸的背景下，智慧化是國家發(fā)展的必然選擇，并且“智慧”已成為行業(yè)變革的驅(qū)動(dòng)力，包括智慧醫(yī)療、智慧交通、智慧安防等行業(yè)都值得看好。她告訴記者，銀河智慧主題混合基金投資于智慧主題相關(guān)股票不低于基金資產(chǎn)的80%，是一只真正意義上專注“智慧”主題投資機(jī)會(huì)的產(chǎn)品。