中國神華今年3月以高總額、高比例分紅方案直接帶動(dòng)了該公司股價(jià)在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)大幅上漲，并引發(fā)市場對高股息率股的關(guān)注。平安大華股息精選滬港深擬任基金經(jīng)理施旭表示，高股息率股票長期以來業(yè)績增長優(yōu)于股息率低的股票，而港股股息率普遍高于A股，當(dāng)前存投資機(jī)會(huì)。

　　機(jī)構(gòu)青睞高股息率股

　　股息率，是一年的每股派息額與股票價(jià)格之比。而在投資實(shí)踐中，股息率是衡量企業(yè)是否具有投資價(jià)值的重要標(biāo)尺之一，股息率越高，往往股票會(huì)被認(rèn)為更具投資價(jià)值。相比散戶投資者，機(jī)構(gòu)投資者更偏好低市盈率、高股息率、穩(wěn)健型的個(gè)股。隨著養(yǎng)老金入市步伐漸近，大市值、低估值、高股息率的藍(lán)籌股成為資金競相追逐的標(biāo)的。

　　高股息率在熊市期間具備有效的緩沖保護(hù)作用，具有類債券特征。當(dāng)前，選擇現(xiàn)金分紅的上市公司越來越多。施旭表示，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2006年至2015年的十年間，A股分紅規(guī)模逐年增加，2015年年度分紅額已超過8000億元。當(dāng)前監(jiān)管部門鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅，這將形成一個(gè)長期趨勢，股息率因此成為更加重要的考慮因素。

　　海通證券研究顯示，高股息策略在A股市場長期有效：統(tǒng)計(jì)過去十年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從長期來看，股息率高的股票收益要明顯高于低股息率股票。

　　港股股息率較高

　　在香港證券市場，由于投資者結(jié)構(gòu)、分紅制度等差異，港股上市公司的現(xiàn)金分紅比例較高，分紅持續(xù)性和穩(wěn)定性高、分紅比例較高的上市公司持股集中度較低。施旭表示，對比在AH股同時(shí)上市的10只高股息股票后發(fā)現(xiàn)，價(jià)值股近年來都有較高的股息率，且港股高于A股。

　　港股估值長期低于A股，且港股股息率相對A股而言更高，使得港股成為了當(dāng)下值得青睞的投資標(biāo)的。施旭判斷，在多方面影響下，未來港股市場仍然存在投資機(jī)會(huì)。首先，滬港通和深港通兩個(gè)渠道可有效投資港股市場優(yōu)質(zhì)股票；同時(shí)，受到美國加息影響，人民幣貶值壓力依然存在，港幣與美元掛鉤，投資港股市場可對沖人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。

　　不可否認(rèn)的是，當(dāng)前A股市場也存在投資機(jī)會(huì)，但總體來說，市場波動(dòng)不會(huì)很大。平安大華基金量化投資團(tuán)隊(duì)研究發(fā)現(xiàn)，近期A股市場中出現(xiàn)了一些新現(xiàn)象，當(dāng)大盤指數(shù)下跌時(shí)，創(chuàng)新低和創(chuàng)新高的股票數(shù)量都在減少，呈現(xiàn)出存量資金博弈的現(xiàn)象。平安大華基金量化投資團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，投資者可以關(guān)注“一帶一路”、“雄安板塊”和新疆概念股等政策性投資機(jī)會(huì)。

　　去年以來，在年初的熔斷之后，量化基金的業(yè)績表現(xiàn)十分亮眼，普遍跑贏其他主動(dòng)權(quán)益類基金。正在發(fā)行的平安大華股息精選滬港深基金也將采用量化模型來精選個(gè)股，對于入選的高股息股票，采用價(jià)值+成長策略做進(jìn)一步篩選。

　　平安大華基金量化投資團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：模型是經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)物，是經(jīng)過反復(fù)提煉和回測而形成的，具有較大的概率戰(zhàn)勝市場；但與此同時(shí)，模型并不能覆蓋所有的市場因素，不能預(yù)見所有的市場環(huán)境改變。當(dāng)模型走勢和股票走勢出現(xiàn)了偏差，需要操作者具體情況具體分析�！爱�(dāng)市場的變化超出了現(xiàn)有量化模型的范圍，我們會(huì)根據(jù)深入的分析，對模型本身進(jìn)行適時(shí)調(diào)整，或者對模型選股、行業(yè)與風(fēng)格暴露等做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整”，施旭表示。