昨日房地產(chǎn)B、地產(chǎn)B、地產(chǎn)B端三只房地產(chǎn)相關(guān)分級(jí)B漲停，成交在千萬以上的分級(jí)B漲多跌少，對(duì)于近期地產(chǎn)板塊的大漲，招商基金解讀稱，地產(chǎn)板塊估值處于歷史低位，伴隨政策松動(dòng)跡象未來地產(chǎn)行業(yè)業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)，行業(yè)集中度加速提升則更利好龍頭股，2018年地產(chǎn)板塊尤其是龍頭股機(jī)會(huì)值得重視。

　　2017年受政策的調(diào)控及預(yù)期不確定性影響下，房地產(chǎn)行業(yè)幾乎未漲，SW地產(chǎn)指數(shù)僅上漲0.8%，顯著跑輸滬深300指數(shù)。今年年初迎來開門紅，招商基金認(rèn)為，首先，當(dāng)前地產(chǎn)板塊估值處于歷史相對(duì)低位，相對(duì)大盤的市盈率、市凈率也處于歷史上的低位，具備較為充分的安全邊際。

　　其次，地產(chǎn)板塊未來一年業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較強(qiáng)。2017年強(qiáng)供給約束下，整體銷售數(shù)據(jù)不差，從克爾瑞發(fā)布的2017年12月最新房地產(chǎn)公司銷售數(shù)據(jù)來看，主流53家房企12月單月銷售金額達(dá)7957億元，同比上升99.3%，2017年房地產(chǎn)行業(yè)全年累計(jì)商品房銷售額仍舊有正的增長(zhǎng)。多數(shù)房地產(chǎn)公司由于2016年及2017年的銷售增長(zhǎng)，積累了大量的預(yù)收賬款，而這部分未結(jié)算資源，將在2017年底及2018年的業(yè)績(jī)中持續(xù)體現(xiàn)，因此2017及2018年的業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較強(qiáng)。在本次供給強(qiáng)制約束下，居民的需求釋放也相對(duì)被壓制，隨著居民需求的慢慢釋放，未來一年房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售仍可期待。

　　最后，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過2015年到2017年三年去庫存之后，目前一二三線城市商品住宅可售面積處于2013年以來的低位，低庫存狀態(tài)下，房地產(chǎn)商有較強(qiáng)補(bǔ)庫存需求，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)企業(yè)將進(jìn)入新一輪的投資階段。核心城市通過政策調(diào)控后，2018年房地產(chǎn)調(diào)控政策大概率維持目前態(tài)勢(shì)，但因城施策背景下部分地方存在邊際調(diào)整的空間。如去年12月以來，武漢、鄭州、南京等重點(diǎn)城市進(jìn)一步升級(jí)人才戰(zhàn)略，保障“合理住房需求”釋放；蘭州放開限購(gòu)（郊區(qū)放開、核心區(qū)限售換限購(gòu)）等等。

　　值得注意的是，近年來區(qū)域調(diào)控政策力度與范圍的不斷擴(kuò)大，推進(jìn)了地產(chǎn)行業(yè)集中度加速提升。招商基金表示，受到政策調(diào)控因素影響，房地產(chǎn)企業(yè)正常運(yùn)作的門檻進(jìn)一步提高，一、二線龍頭企業(yè)具備較強(qiáng)的政策優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)，獲取利潤(rùn)抵抗行業(yè)周期的能力相對(duì)更強(qiáng)，而在2018年政策面有邊際放松的預(yù)期下，龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性及確定性更強(qiáng)。