誰沖刺了中國分類信息網(wǎng)站第一股?

　　答案是：一個神奇的網(wǎng)站——58同城。

　　隨著上周五(9月28日)58同城向美國證券交易委員會(SEC)遞交了IPO招股書，58同城正式邁出了沖刺國內(nèi)分類信息第一股的步伐。

　　一切在意料之外，卻也在情理之中。實(shí)際上，早在兩年前，58同城就已開始籌備赴美上市，并和主要對手趕集網(wǎng)展開上市競跑。如今，58同城終于領(lǐng)先一步。

　　和優(yōu)酷、蘭亭集勢、當(dāng)當(dāng)?shù)缺姸嘁焉鲜泄�司�?dāng)年上市前夕一樣待遇，58同城上市的消息一經(jīng)曝出，立馬引來眾多專家臆斷拍磚，磚頭主要有以下三類：

　　其一，信任問題隱患;其二，盈利能力弱，盈利方式單一;其三，成本高居不下。更有人猜測，58同城業(yè)績突然扭虧，或是為了上市而做了手腳。

　　事實(shí)真的是這樣嗎?資本市場從來不會為專家們的說辭而左右，所謂專家更不是實(shí)際運(yùn)營者。一位兼有分類網(wǎng)站從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和投行經(jīng)歷的人士告訴筆者，上述言論都是“想當(dāng)然”屬于飄在表面上，以下逐條辨析。

　　上市前疑點(diǎn)

　　此前58同城被各種所謂的負(fù)面信息纏身，在外人印象中，其似乎根本不可能上市。

　　近三年多來，唱衰58同城一直是行業(yè)內(nèi)比較盛行的口徑：虛假內(nèi)容泛濫、資金鏈吃緊倒閉在即、分站關(guān)閉被迫大舉裁員、商業(yè)模式有天生頑疾必死無疑……然而一路走來58同城依然活蹦亂跳，這讓唱空者顯得更像一個詛咒的怨婦。對于此番新“詛咒”剖析如下：

　　1、信任問題隱患。作為一個平臺，58同城自然難以百分百避免虛假消息。但以此論斷其能否成功上市顯然并不客觀，諸位客官請看，百度上市時(shí)平臺上虛假消息可比58同城上多數(shù)倍，但其依然成為資本界的寵兒;即便如今互聯(lián)網(wǎng)老大騰訊，其聊天平臺上騙子更是泛濫;任何一個平臺，只要存在、壯大，必然會有不和諧的分子，作為運(yùn)營者只要想方設(shè)法去整治，就大有可為，資本方也不會對其求全責(zé)備。

　　2、盈利少。招股書顯示,58同城2013年上半年收入5880萬美元，但凈利只有28.5萬美元。這似乎讓唱衰者抓住了辮子，一個沖刺上市的網(wǎng)站利潤這么點(diǎn)?更有人質(zhì)疑58同城上市前業(yè)績突然扭虧，此觀點(diǎn)讓人有點(diǎn)哭笑不得。

　　按照數(shù)據(jù)：2011年-2012年，58同城利潤分別為-8340.2萬美元，-3040.1萬元，其虧損逐漸收窄，到今年上半年盈利28.5萬元。任何一家企業(yè)經(jīng)營扭虧都是數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)變，用“突然”這樣的字眼來質(zhì)疑有些牽強(qiáng)。

　　當(dāng)然，半年才盈利28.5萬美元，在北上廣深都不夠買座房子。但如今的中國互聯(lián)網(wǎng)早已不是唯盈利論了。

　　當(dāng)下就賺錢未見得一定是好事，以當(dāng)前資本圈內(nèi)不可忽視的玩家優(yōu)酷舉例，其當(dāng)初在上市時(shí)甚至是虧損的，即便如今依然未實(shí)現(xiàn)盈利，但其實(shí)力不容小覷。

　　在很多年里，資本方不懂互聯(lián)網(wǎng)，他們對于中國企業(yè)上市選擇題只有一個選項(xiàng)：盈利，很多年后，資本方對中國互聯(lián)網(wǎng)有了更深入的了解，投資人可以允許他們先不賺錢。

　　3、盈利模式單一和成本高居不下。目前，58同城收入主要包括：會員(認(rèn)證服務(wù))、增值收費(fèi)(信息置頂、競價(jià)排名)、在線推廣服務(wù)收費(fèi)(打包推廣或單次推廣)，會員費(fèi)是58同城最主要的收入來源。放眼當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)，優(yōu)酷收入模式也單一，95%來自廣告，但就是這部分廣告收入超過了門戶網(wǎng)站;即便是騰訊游戲也是其70%的收入來源。

　　對于成本問題，筆者想說，哪個企業(yè)在前期打江山階段不都是大舉投入，沒有投入哪里來的產(chǎn)出?視頻網(wǎng)站如此，電商亦如此，分類信息也不例外。招股書顯示，58同城近幾年的成本已趨于穩(wěn)定，市場也已從品牌導(dǎo)入期趨向成熟期，自然也不再需要大量的市場投放費(fèi)用，因此盈利是增加銷售額的盈利，即依靠單純的營收增長。

　　58同城的價(jià)值

　　核心的疑問是，58同城到底憑什么來沖刺美國資本市場?

　　除了盈利，還有兩個選項(xiàng)：現(xiàn)金流和前景，這些遠(yuǎn)比盈利更重要，也是58同城俘獲美國投資人芳心的砝碼。

　　亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯曾反復(fù)強(qiáng)調(diào)：當(dāng)要在盈利和自由現(xiàn)金流最大化當(dāng)中選一個時(shí)，我們將永遠(yuǎn)選現(xiàn)金流最大化。

　　按照招股書披露，如今，58同城營運(yùn)及現(xiàn)金流已連續(xù)4個季度為正，2013年第二季度營收同比增長61%達(dá)到3511萬美元，同比扭虧實(shí)現(xiàn)凈利496萬美元。

　　充沛的現(xiàn)金流、較高年復(fù)合增長率和潛在市場前景才是58同城沖刺上市的底氣。在一位投資人看來，美國的投資者何其精明，加上經(jīng)歷此前的中概股信任危機(jī)，資本市場有著極其嚴(yán)格的審查機(jī)制，也絕不可能允許58同城的小動作存在。

　　按照清科集團(tuán)分析師的觀點(diǎn)，分類信息行業(yè)擁有巨大市場潛力，僅從廣告角度看便有26億美金市場，而現(xiàn)階段只做到了30%。而騰訊、阿里巴巴、百度等巨頭的重視也從側(cè)面證明其依然有著廣闊的前景。

　　從用戶需求的角度來看，58同城的商業(yè)化潛力也不可小覷。根據(jù)第三方調(diào)研報(bào)告，100萬的城市人口可看做本地生活服務(wù)平臺需求的臨界點(diǎn)。也就是說當(dāng)城市人口超過100萬時(shí)，對該類大型平臺的需求將極為迫切。目前，就城市規(guī)模而言，美國人口在50~100萬、100萬~200萬以及200萬以上的城市數(shù)量分別為25、4、5，而中國對應(yīng)數(shù)字為108、82、45。中國超過100萬人口的城市至少有127個，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于美國的9個，而且隨著中國城市化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，這一數(shù)字還將增加。

　　值得一提的是，沖刺分類信息第一股這對58同城意味著什么?對國內(nèi)分類信息行業(yè)格局又意味著什么?

　　此前，在視頻網(wǎng)站領(lǐng)域曾發(fā)生的一幕或許能給我們以啟示。優(yōu)酷和土豆在上市前也是難分伯仲，然而優(yōu)酷搶先一步上市，迅速將土豆甩開，最終將土豆吞并。

　　而在現(xiàn)在這個蕭條的資本市場年景里(今年截止目前只有蘭亭集勢沖刺上市)，58同城的上市也或?qū)⒃谛袠I(yè)出現(xiàn)擠出效應(yīng)，第一名有肉吃，第二名就僅能分得一點(diǎn)殘羹冷炙了。

　　2013年顯然是分類信息網(wǎng)站發(fā)展的最關(guān)鍵一年。之前，58同城從數(shù)千家廝殺的紅海中脫穎而出，無論是產(chǎn)品、運(yùn)營還是市場、管理，都不可謂不出色。當(dāng)前，58同城已在用戶和商戶的基數(shù)、品牌等方面形成競爭壁壘。上市若成功，58同城可進(jìn)一步擴(kuò)大知名度、提升品牌形象，領(lǐng)頭羊的優(yōu)勢就越強(qiáng)，用戶將紛紛向領(lǐng)頭羊集中，其將扮演收割者的角色，潛在收益也最大。

　　如其成功赴美上市，也將是今年的第二只中概股。中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)走向世界，嘗試新的資本市場，除了給點(diǎn)鼓勵和支持，我想不出有什么理由給58同城潑冷水