隨著期貨市場在鋼鐵行業(yè)影響力日益加深，以期貨價格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易模式在行業(yè)內(nèi)逐步推廣。8月6日，大連商品交易所和中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會在北京聯(lián)合舉辦河鋼集團(tuán)北京國際貿(mào)易有限公司（下稱“河鋼集團(tuán)”）、嘉吉投資（中國）有限公司（下稱“嘉吉公司”）基差貿(mào)易簽約儀式暨鋼鐵原料基差貿(mào)易座談會。
相關(guān)嘉賓表示，基差貿(mào)易已成為當(dāng)前國際大宗商品貿(mào)易的重要趨勢。該模式具有鎖定成本或利潤的優(yōu)勢，滿足貿(mào)易雙方靈活多變的談判需求。企業(yè)可結(jié)合實際情況，擇優(yōu)成為基差制定方或點價方，選擇靈活的點價期與交貨期，促進(jìn)全產(chǎn)業(yè)貿(mào)易模式優(yōu)化和完善，為鋼鐵企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理、利用期貨工具拓展經(jīng)營模式提供了新路徑。
河鋼集團(tuán)、嘉吉公司開展基差貿(mào)易
近年來，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)已積極參與到期貨市場。在大商所的支持下，一些鋼鐵企業(yè)開始探索利用煤焦礦期貨工具確定原料采購價格。此次河鋼集團(tuán)、嘉吉公司達(dá)成200萬噸鐵礦石基差貿(mào)易的總體框架協(xié)議，在今年7至12月先開展60萬噸貿(mào)易，正是鋼鐵行業(yè)探索新貿(mào)易方式的有益嘗試。
根據(jù)合作協(xié)議，雙方以鐵礦石期貨主力合約價格加上基差的方式確定每月貿(mào)易價格。“綜合考慮不同港口之間的價差因素，我們確定連云港交貨的基差為-10元/噸，唐山港交貨的基差為-5元/噸�！奔渭捐F礦石實貨交易負(fù)責(zé)人沈海平說。合同簽訂后，嘉吉公司參考市場行情及自身貨物庫存，適時在鐵礦石期貨市場建倉。河鋼集團(tuán)提出點價要求后，由嘉吉公司在期貨市場進(jìn)行相應(yīng)對沖操作，完成點價業(yè)務(wù)。
記者了解到，作為目前國內(nèi)鐵礦石市場規(guī)模最大的基差貿(mào)易簽約，此次合作采取“定量不定價”的方式，約定每月交貨量和點價方式。同時，買方有足夠長的點價時間，便于靈活把握點價時機(jī)。在有利的行情下，買方不僅可以在近月點價，還可以直接鎖定遠(yuǎn)期交貨價格。例如，8月底鐵礦石遠(yuǎn)月合約價格下跌，買方可直接點價確定遠(yuǎn)期交貨價格。
“從實際效果看，河鋼集團(tuán)于7月末完成首筆點價交易，利用當(dāng)前美元匯率高、以美元計價的長協(xié)貨物價格高于港口現(xiàn)貨價格的機(jī)會，通過銷售美元長協(xié)貨物，基差點價回購港口現(xiàn)貨，降低采購成本200余萬元�！焙愉摷瘓F(tuán)副總經(jīng)理劉鍵介紹。
嘉吉公司總裁劉軍表示，基差貿(mào)易為每個具有不同經(jīng)營特點、生產(chǎn)規(guī)模、地理位置和風(fēng)險承受能力的鋼鐵企業(yè)，提供定制化的風(fēng)險管理服務(wù)。對于貿(mào)易商而言，嘉吉公司在點價過程中也獲得了較好的收益�！拔覀儗Q(mào)易模式進(jìn)行了創(chuàng)新，在期現(xiàn)基差較大時，采取在期貨遠(yuǎn)月合約做空單、在港口上買現(xiàn)貨的方式。比如，某日鐵礦石1901合約價格漲到510元/噸，同日某港口現(xiàn)貨價格只有490元/噸，此時進(jìn)行上述操作，相當(dāng)于鎖定了20元/噸的基差。而河鋼集團(tuán)點價時，可能只有5元/噸的基差。河鋼集團(tuán)享有基差收窄的好處，我們享有基差擴(kuò)大的好處，也就是說，通過基差貿(mào)易將現(xiàn)貨市場風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到了期貨市場，實現(xiàn)共贏�！鄙蚝Ｆ秸f。
