憑借相對(duì)較高的收益水平與靈活的資產(chǎn)配置模式，信托已成為上市公司提升資金使用效率、增厚利潤的重要工具之一。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，A股已有超50家上市公司配置信托理財(cái)，總規(guī)模近300億元。這一現(xiàn)象不僅反映出企業(yè)理財(cái)偏好的變化，也折射出信托行業(yè)在回歸本源過程中對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展路徑的持續(xù)探索。

　　信托頻現(xiàn)上市公司資產(chǎn)配置清單

　　“上市公司利用閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品并不少見。近兩年，信托公司對(duì)這塊業(yè)務(wù)的重視程度明顯提升?！蹦戏降貐^(qū)某信托公司資管部主管說。

　　上述轉(zhuǎn)變?cè)谏鲜泄竟嬷械玫搅擞∽C。方大特鋼2025年業(yè)績預(yù)增公告顯示，2025年公司非經(jīng)常性損益金額約1.3億元，因投資的信托產(chǎn)品等公允價(jià)值變動(dòng)收益增加。海信家電更是將信托配置推向更高水平——Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來公司累計(jì)斥資上百億元認(rèn)購信托產(chǎn)品，認(rèn)購機(jī)構(gòu)覆蓋中糧信托、華能信托等多家信托公司。

　　此外，2026年年初，廈門國際信托落地兩單自主管理型上市公司法人財(cái)富管理服務(wù)信托，分別為一家強(qiáng)調(diào)安全、流動(dòng)性的國企和一家在安全性前提下，追求一定收益目標(biāo)的民營上市公司。

　　用益信托研究員喻智分析稱：“上市公司購買信托產(chǎn)品，核心目的是提升閑置資金的收益率。目前主流選擇仍是固收類低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。”海信家電在公告中也明確，此舉是在控制投資風(fēng)險(xiǎn)前提下，以提高資金使用效率、增加現(xiàn)金資產(chǎn)收益。

　　“進(jìn)軍上市公司財(cái)富管理領(lǐng)域，是我們今年重點(diǎn)拓展的一大方向?！鼻笆瞿戏降貐^(qū)信托公司資管部主管表示。

　　然而，在這一投資熱潮背后，潛在的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)同樣不容忽視。一位原信托經(jīng)理表示：“盡管行業(yè)整體規(guī)模龐大，但其中包含大量服務(wù)信托及歷史遺留的通道業(yè)務(wù)。在當(dāng)前環(huán)境下，受負(fù)面輿情、強(qiáng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型政策以及市場上真正優(yōu)質(zhì)的高收益資產(chǎn)稀缺等多重因素影響，投資者關(guān)系維護(hù)與信息透明度已變得至關(guān)重要?！边@一觀點(diǎn)提示，上市公司在選擇信托合作方時(shí)，需對(duì)其資產(chǎn)管理透明度與信息披露質(zhì)量提出更高要求。

　　合作模式日趨多元

　　隨著合作深入，上市公司與信托公司的合作內(nèi)容愈發(fā)豐富，向融資支持、員工激勵(lì)、資產(chǎn)盤活等多元化生態(tài)延伸。

　　在信托貸款支持方面，近年來，多家上市公司公告，通過信托貸款獲得融資支持。例如，2025年年底，國城礦業(yè)公告稱，擬向中信信托申請(qǐng)信托貸款20億元，用于置換內(nèi)蒙古國城實(shí)業(yè)有限公司60%股權(quán)收購相關(guān)貸款、償還自身及其控股子公司的存量金融負(fù)債。

　　同時(shí)，信托公司在員工激勵(lì)領(lǐng)域積極與上市公司展開合作，常通過設(shè)立員工持股計(jì)劃信托提供專業(yè)服務(wù)。以奕瑞科技為例，該公司1月末委托華能信托設(shè)立了“華能信托·奕瑞科技2026年員工持股計(jì)劃信托”，成立時(shí)信托資金總額不超過1億元。根據(jù)信托文件約定，華能信托將以自己的名義，為奕瑞科技的員工持股計(jì)劃提供資產(chǎn)持有、管理與運(yùn)作服務(wù)。

　　該信托屬于資產(chǎn)服務(wù)信托中的行政管理服務(wù)信托，主要依托信托公司在賬戶管理、財(cái)產(chǎn)獨(dú)立和風(fēng)險(xiǎn)隔離等方面的制度優(yōu)勢，為企業(yè)員工持股計(jì)劃提供專業(yè)的股份管理與運(yùn)作服務(wù)。

　　“目前信托參與員工激勵(lì)的整體業(yè)務(wù)規(guī)模不大，算是創(chuàng)新業(yè)務(wù)。其實(shí)，上市公司有多種工具可選，并非必然選擇信托。因此突出信托公司的核心競爭力，是開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵?！蔽髂系貐^(qū)某信托公司人士坦言。

　　以專業(yè)性回應(yīng)市場需求

　　為應(yīng)對(duì)上市公司金融需求日益呈現(xiàn)出的專業(yè)化、綜合化趨勢，明確戰(zhàn)略定位并夯實(shí)專業(yè)能力，是信托行業(yè)構(gòu)建核心競爭力的關(guān)鍵。

　　中國信托業(yè)協(xié)會(huì)專家理事周小明此前表示，資產(chǎn)服務(wù)信托盡管受配套制度缺失等因素制約，但應(yīng)用場景廣闊、功能獨(dú)特，且當(dāng)前政策環(huán)境也在積極優(yōu)化。2025年以來，北京、上海、廈門等地陸續(xù)試點(diǎn)不動(dòng)產(chǎn)、股權(quán)信托財(cái)產(chǎn)登記，為信托公司開展法人財(cái)富管理信托、家族信托等業(yè)務(wù)掃清制度障礙。

　　上市公司是高度關(guān)注合規(guī)、風(fēng)控與綜合效益的群體，其選擇本身便是對(duì)信托公司能力的直觀反映與認(rèn)可。

　　一位資深信托行業(yè)研究員向記者表示，在財(cái)富管理服務(wù)信托中，信托公司應(yīng)作為專業(yè)的買方投顧，站在客戶角度幫助其從全市場選配優(yōu)質(zhì)金融產(chǎn)品，為客戶提供投資顧問、財(cái)富規(guī)劃以及傳承等專業(yè)化服務(wù)。信托公司可通過發(fā)展財(cái)富管理服務(wù)信托，增強(qiáng)客戶黏性，促進(jìn)資產(chǎn)管理信托與資產(chǎn)服務(wù)信托的協(xié)同，從而鞏固資產(chǎn)管理信托資金端的穩(wěn)定性。