2025年，信托業(yè)“1+N”監(jiān)管體系落地見效，行業(yè)在制度重構(gòu)中筑牢根基，在規(guī)模躍升中優(yōu)化結(jié)構(gòu)。近日，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布2025年上半年信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，截至6月末，全行業(yè)信托資產(chǎn)余額32.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.11%。未來(lái)，信托業(yè)將立足“受人之托、代人理財(cái)”本源，聚焦國(guó)家戰(zhàn)略領(lǐng)域，以特色化布局激活動(dòng)能，書寫服務(wù)實(shí)體與民生的新篇章。

　　政策協(xié)同護(hù)航轉(zhuǎn)型

　　2025年信托業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，核心在于“1+N”監(jiān)管體系的持續(xù)完善與落地見效。

　　年初，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)金融監(jiān)管總局《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，以核心政策文件明確行業(yè)轉(zhuǎn)型總方向?！顿Y產(chǎn)管理信托管理辦法（征求意見稿）》的發(fā)布，與新修訂的《信托公司管理辦法》形成“頂層設(shè)計(jì)引領(lǐng)、細(xì)則落地護(hù)航”的政策組合拳；而“三分類”政策則界定了資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托和公益慈善信托三大業(yè)務(wù)方向，為行業(yè)重構(gòu)業(yè)務(wù)功能、明確發(fā)展定位提供了根本遵循。

　　監(jiān)管協(xié)同的成效更在試點(diǎn)推進(jìn)中持續(xù)顯現(xiàn)。2025年以來(lái)，不動(dòng)產(chǎn)、股權(quán)信托財(cái)產(chǎn)登記試點(diǎn)在全國(guó)多地加速鋪開，制度破冰成果持續(xù)落地。其中，國(guó)投泰康信托和外貿(mào)信托分別在北京通州區(qū)和昌平區(qū)的不動(dòng)產(chǎn)登記中心完成首次不動(dòng)產(chǎn)信托財(cái)產(chǎn)登記，實(shí)現(xiàn)行業(yè)“零的突破”；上海信托、愛建信托相繼落地家庭傳承類信托，進(jìn)一步豐富了資產(chǎn)服務(wù)信托實(shí)踐場(chǎng)景。

　　“這套組合拳的邏輯是：先劃清邊界（三分類），再制定規(guī)則（資管信托新規(guī)），最終實(shí)現(xiàn)功能轉(zhuǎn)型（投資機(jī)構(gòu)化）。監(jiān)管層實(shí)際上在為信托業(yè)描繪一幅從融資中介到投資管理機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型路線圖?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛認(rèn)為。

　　結(jié)構(gòu)優(yōu)化驅(qū)動(dòng)規(guī)模增長(zhǎng)

　　在制度保障下，信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)躍升。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，全行業(yè)信托資產(chǎn)余額32.43萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)9.73%，同比增長(zhǎng)超20%。

　　放眼整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)，信托業(yè)市場(chǎng)地位進(jìn)一步提升。2025年上半年，我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)整體規(guī)模為174.50萬(wàn)億元，信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模僅次于險(xiǎn)資運(yùn)用余額（36.23萬(wàn)億元）和公募基金產(chǎn)品規(guī)模（34.39萬(wàn)億元）。

　　中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)專家理事周小明表示，從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，“三分類”政策下的資產(chǎn)管理信托與資產(chǎn)服務(wù)信托已經(jīng)替代傳統(tǒng)的“融資信托+通道信托”業(yè)務(wù)模式，成為驅(qū)動(dòng)本輪（2021年以來(lái)）信托資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)模式，其中資產(chǎn)管理信托是第一增長(zhǎng)引擎，資產(chǎn)服務(wù)信托是第二增長(zhǎng)引擎。

　　具體來(lái)看，截至2025年6月末，按資金信托口徑統(tǒng)計(jì)的資產(chǎn)管理信托余額約為24.43萬(wàn)億元，約占信托資產(chǎn)總規(guī)模的75.33%；按非資金信托口徑統(tǒng)計(jì)，資產(chǎn)服務(wù)信托余額至少為8萬(wàn)億元，占比約為24.67%。

　　業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化還體現(xiàn)在資金投向上。截至2025年6月末，資金信托投向金融市場(chǎng)領(lǐng)域占比61.60%，較2022年末大幅提升，信托行業(yè)通過(guò)債券投資、FOF/MOM等形式為資本市場(chǎng)注入穩(wěn)定資金。規(guī)模增長(zhǎng)始終與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度契合，信托公司摒棄傳統(tǒng)放貸模式，構(gòu)建“實(shí)體賦能+民生托底”格局，例如中糧信托“升悅”供應(yīng)鏈金融平臺(tái)累計(jì)服務(wù)規(guī)模已超100億元。

　　借力稟賦開拓新賽道

　　超32萬(wàn)億元資產(chǎn)規(guī)模既是轉(zhuǎn)型成效的見證，更是差異化發(fā)展的起點(diǎn)?！笆逦濉币?guī)劃建議中“推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)專注主業(yè)、錯(cuò)位發(fā)展”的表述為行業(yè)突圍指明方向。

　　面對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)，信托公司立足自身資源稟賦，探索特色賽道，多元化發(fā)展格局逐步形成。例如，華能信托深耕能源、先進(jìn)制造領(lǐng)域，昆侖信托聚焦油氣產(chǎn)業(yè)鏈金融。

　　展望未來(lái)，信托業(yè)發(fā)展前景廣闊。周小明認(rèn)為，“三分類”業(yè)務(wù)具有深厚的市場(chǎng)基礎(chǔ)。在人口老齡化、財(cái)富代際傳承及共同富裕的發(fā)展背景下，社會(huì)催生出龐大的財(cái)富管理與綜合化服務(wù)需求。這些與信托工具的功能屬性天然契合，為行業(yè)帶來(lái)了重要發(fā)展機(jī)遇。

　　家族信托成為行業(yè)公認(rèn)的核心賽道。曾剛表示，高凈值人群跨境傳承、公益慈善等個(gè)性化需求持續(xù)擴(kuò)容，疊加不動(dòng)產(chǎn)、股權(quán)信托登記試點(diǎn)逐步推廣，持續(xù)破除制度障礙，“家族信托將邁向‘合規(guī)化、專業(yè)化、多元化’高質(zhì)量發(fā)展階段，未來(lái)3-5年市場(chǎng)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)新突破”。

　　不過(guò)，當(dāng)前行業(yè)仍面臨風(fēng)險(xiǎn)防范、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、商業(yè)模式構(gòu)建、專業(yè)能力重塑、人才隊(duì)伍建設(shè)等挑戰(zhàn)。曾剛建議，信托公司應(yīng)補(bǔ)齊投研與凈值化運(yùn)營(yíng)短板，建立覆蓋宏觀、行業(yè)、資產(chǎn)配置的完整投研體系，引入量化工具；重構(gòu)中后臺(tái)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)凈值化管理，同步調(diào)整風(fēng)控模式適配新業(yè)務(wù)發(fā)展。