距離《銀行保險機構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法》正式施行僅剩約半年時間，中國證券報記者從多家理財公司處獲悉，定期報告編制成為主要承壓環(huán)節(jié)。究其原因，系定期報告豁免條款收緊、披露顆粒度細化，導致機構(gòu)人力成本與系統(tǒng)改造成本攀升。此外，多家理財機構(gòu)透露，目前已完成對原有信息披露系統(tǒng)的升級評估并啟動初步改造工作，但系統(tǒng)改造的全面落地仍需等待行業(yè)統(tǒng)一標準與模板發(fā)布。

　　盡管行業(yè)短期面臨整改壓力，但從長期來看，統(tǒng)一、透明、高效的信息披露，將為理財行業(yè)提升營銷服務水準、錘煉核心投資能力、夯實高質(zhì)量發(fā)展根基提供堅實支撐。這背后是監(jiān)管端強化約束、基礎設施端提速建設、行業(yè)端主動探索的三方聚力。

　　定期報告編制為主要承壓點

　　記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士了解到，目前行業(yè)整體對辦法順利實施持樂觀態(tài)度?！叭ツ?月，國家金融監(jiān)督管理總局就辦法草案公開征求意見，彼時多家機構(gòu)就部分操作性存疑的條款提交反饋意見。從最終發(fā)布的版本來看，監(jiān)管部門對前期意見采納度較高，規(guī)則的可操作性明顯增強?！蹦忱碡敼具\營管理部人士說。

　　一個典型案例是，對于權(quán)益類產(chǎn)品與混合類產(chǎn)品，征求意見稿要求披露產(chǎn)品投資的每筆未上市企業(yè)股權(quán)資產(chǎn)的融資企業(yè)名稱、交易結(jié)構(gòu)、投資金額及風險狀況等，最終版已刪除該要求。

　　盡管如此，但具體執(zhí)行層面的工作壓力依然不容忽視。多家理財公司坦言，定期報告編制是當前最主要的承壓環(huán)節(jié)?！稗k法刪除了部分豁免條款，不僅定期報告的覆蓋范圍大幅擴充，單份報告所需披露的要素也顯著增加?！蹦彻煞菪欣碡敼救耸空f。

　　在定期報告豁免條款中，2018年發(fā)布的《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，理財產(chǎn)品成立不足90日或者剩余存續(xù)期不超過90日的，可以不編制理財產(chǎn)品當期的季度、半年度和年度報告。辦法刪除了“剩余存續(xù)期不超過90日”這一豁免情形，僅保留“成立不足90個自然日”可豁免，并補充規(guī)定：剩余存續(xù)期不足完整報告期，且到期公告或清算報告包括對應定期報告內(nèi)容的，可不編制剩余存續(xù)期對應的定期報告。

　　除報告數(shù)量增加外，單份報告的信息密度亦在提升。例如，辦法要求，公募產(chǎn)品定期報告應分別列示投資穿透前和穿透后的前十項資產(chǎn)的具體名稱、規(guī)模和比例等信息（對于投資的公開募集證券投資基金可以不穿透）。而《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》僅要求披露前十項資產(chǎn)的具體名稱、規(guī)模和比例等信息。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前理財行業(yè)信息披露職能多設在運營管理部，少數(shù)公司歸口合規(guī)部或產(chǎn)品部。多數(shù)機構(gòu)專職信息披露人員不過兩三人，輔以外包服務支持，但信息披露工作鏈條長、涉及環(huán)節(jié)多，需投資、估值核算等多部門協(xié)同編寫內(nèi)容?！盃款^崗更多是統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，內(nèi)容生產(chǎn)還是靠各條線，協(xié)調(diào)成本和溝通成本都不低?！鄙鲜隼碡敼具\營管理部人士說。

　　系統(tǒng)改造方面的壓力同樣突出。多家理財公司表示，現(xiàn)有系統(tǒng)多為外部采購，本輪改造屬于在原系統(tǒng)基礎上的升級開發(fā)?！拔覀?nèi)ツ暌淹瓿闪㈨椩u估，系統(tǒng)改造投入較大?！庇欣碡敼救耸勘硎尽?/p>

　　系統(tǒng)升級待統(tǒng)一標準“發(fā)令”

　　關于系統(tǒng)改造進度，多家理財公司表示，目前已啟動初步改造工作，但全面鋪開實施仍需等待行業(yè)統(tǒng)一標準出臺。

　　“去年征求意見稿發(fā)布后，我們就完成了系統(tǒng)改造的整體評估與立項。辦法出臺后，相關開發(fā)工作已陸續(xù)啟動，但全面展開還要等待行業(yè)協(xié)會的自律規(guī)范和模板發(fā)布?！蹦忱碡敼拘畔⑴敦撠熑私榻B，“模板很重要，我們需要根據(jù)它來改造系統(tǒng)?！?/p>

　　根據(jù)辦法，中國信托業(yè)協(xié)會、中國銀行保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會等自律組織應當會同承擔產(chǎn)品登記職能的機構(gòu)，依據(jù)法律法規(guī)和辦法建立健全資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品、理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品各自的信息披露自律規(guī)范，并對其成員的資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露行為進行自律管理。

　　改造的時間表已然明確。2026年1月26日，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行淖鳛槔碡斝袠I(yè)統(tǒng)一信息披露平臺，向理財產(chǎn)品管理人下發(fā)通知，劃定三個關鍵期限：7月前，各理財產(chǎn)品管理人完成各自內(nèi)部信息披露系統(tǒng)改造，并按理財?shù)怯浿行南嚓P指引辦理申請接入和聯(lián)調(diào)測試等相關工作；8月前，理財?shù)怯浿行膶⒓薪M織對各理財產(chǎn)品管理人平臺接入工作情況進行驗收，并簽署服務協(xié)議，之后為產(chǎn)品管理人開立平臺客戶端用戶和直聯(lián)接口；完成接入后，產(chǎn)品管理人可檢驗系統(tǒng)運行和對接情況，為9月1日起正式全面披露做好準備。

　　據(jù)上述理財公司信息披露負責人介紹：“目前多家銀行及理財公司已實現(xiàn)與理財?shù)怯浿行牡墓嬷边B。當前我們的信息披露渠道包括公司網(wǎng)站、理財?shù)怯浿行募般y行代銷渠道。接入理財?shù)怯浿行钠脚_后，我們發(fā)布的公告可直接通過其接口推送至各代銷渠道?！?/p>

　　夯實高質(zhì)量發(fā)展根基

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在短期內(nèi)，辦法促使行業(yè)加大了在信息科技與人力成本方面的投入，但從中長期來看，統(tǒng)一、透明、高效的信息披露，正在為行業(yè)提升營銷服務水平、拓展核心投資能力、夯實高質(zhì)量發(fā)展基礎提供堅實支撐。這種支撐既來自監(jiān)管約束，也來自基礎設施的賦能，更離不開行業(yè)的主動探索。

　　在行業(yè)實踐層面，部分理財公司已走在前列。例如，信銀理財在定期報告中主動穿透披露前十大資產(chǎn)的具體名稱、規(guī)模及比例；興銀理財已常態(tài)化披露產(chǎn)品投資經(jīng)理信息及變更情況。這些先行探索不僅為辦法落地積累了寶貴經(jīng)驗，更折射出行業(yè)信息披露意識從“被動合規(guī)”向“主動治理”的轉(zhuǎn)變。

　　在監(jiān)管約束層面，信息披露情況納入理財公司監(jiān)管評級，強化了理財公司“應披盡披”動力。

　　在基礎設施層面，理財?shù)怯浿行牧⒆闶袌鲂枨笸瞥鲂畔⑴段募职l(fā)服務，依托理財綜合業(yè)務平臺SDK接口，建立統(tǒng)一的業(yè)務規(guī)則，實現(xiàn)發(fā)行機構(gòu)向代銷機構(gòu)批量傳輸、分發(fā)信披文件，有效破解低效和安全性問題。截至2025年12月，已有58家機構(gòu)接入使用，覆蓋頭部發(fā)行機構(gòu)與代銷機構(gòu)。

　　“我們依托信息披露文件分發(fā)平臺，經(jīng)多輪聯(lián)調(diào)于2025年10月成功實現(xiàn)公告‘一鍵式、多渠道’批量分發(fā)，對接產(chǎn)品覆蓋率達72%，有效提升了信息披露效率和規(guī)范程度?！鼻嚆y理財表示。