1978年黨的十一屆三中全會確立了以經濟建設為中心、堅持四項基本原則、堅持改革開放的基本路線�！�40年的實踐充分證明，改革開放是黨和人民大踏步趕上時代的重要法寶，是堅持和發(fā)展中國特色社會主義的必由之路，是決定當代中國命運的關鍵一招，也是決定實現(xiàn)‘兩個一百年’奮斗目標、實現(xiàn)中華民族偉大復興的關鍵一招�！�

　　資本市場和證券業(yè)的發(fā)展壯大是我國改革開放的重要成果之一。經過近30年的改革發(fā)展，現(xiàn)已擁有全球第二大股票市場、第三大債券市場、第二大私募市場，以及位居全球前列的商品期貨市場。截至2018年三季度末，國內共有證券公司131家，總資產6.19萬億元，凈資產1.89萬億元，客戶交易結算資金余額（含信用交易資金）9743.81億元，托管證券市值35.64萬億元，受托管理資金本金總額14.82萬億元，在促進資本形成、資源配置、財富管理、風險管理等方面發(fā)揮著不可替代的作用。近30年來資本市場和證券業(yè)發(fā)展歷程證明，規(guī)范和創(chuàng)新發(fā)展是支撐行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的生命線。在改革開放40年之際，回望近30年來證券行業(yè)逐步規(guī)范、創(chuàng)新發(fā)展的改革歷程，既是對過往崢嶸歲月的紀念，也對促進培育行業(yè)核心競爭力、探索持續(xù)健康發(fā)展、支持建設資本市場強國具有重要意義。

　　一、中泰證券改革發(fā)展歷程

　　作為目前山東省屬唯一的法人證券經營機構，中泰證券的發(fā)展歷程貫穿了頑強拼搏、砥礪前行的改革精神，是證券行業(yè)改革歷程的一個縮影。公司發(fā)展歷程大體分為三個階段。

　�。ㄒ唬┗�解風險，增資擴股

　　中泰證券前身齊魯證券成立于2001年，脫胎于省內的信托投資公司，初始注冊資本5.12億元，從事經紀業(yè)務。由于存在挪用巨額保證金、巨額違規(guī)擔保、違規(guī)經營、嚴重虧損等問題，2003年初被中國證監(jiān)會列為待稽查的高風險券商。2003年7月，按照山東省委省政府的決定，萊鋼集團控股齊魯證券。2004年，公司化解了挪保、擔保等重大風險，增資擴股至8.12億元，摘掉了高風險券商的“帽子”，組織實施了三項制度改革，推動公司從一家高風險、經紀類券商轉變?yōu)橐?guī)范類、綜合類券商。

　　（二）托管天同，實現(xiàn)“蛇吞象”

　　2004年下半年，由于委托理財產品到期無法兌付等問題，天同證券風險顯現(xiàn)。按照山東省委省政府的工作部署，齊魯證券負責對天同證券進行托管，積極參與化解風險工作。2006年3月，按照中國證監(jiān)會有關通知要求，齊魯證券開始托管天同證券經紀業(yè)務及所屬分公司、證券營業(yè)部和服務部。2007年1月，齊魯證券成功收購了天同證券證券類資產，安置了天同證券1200余名員工，取得化解風險和優(yōu)化山東地方證券資源的雙贏效果。

　�。ㄈ�）規(guī)范創(chuàng)新發(fā)展，提升效益

　　2007年以來，面對公司重組初期百業(yè)待興、實力羸弱的嚴峻形勢，公司高度重視規(guī)范化發(fā)展，不斷完善治理結構，加強內控制度建設，取得積極成效。組織推動實施發(fā)展戰(zhàn)略、基礎管理、業(yè)務體系、人才隊伍、合規(guī)風控、企業(yè)文化六大建設工程，逐步發(fā)展成為全國大型綜合類券商。近年來，面對經濟高質量發(fā)展和資本市場“依法全面從嚴”監(jiān)管的新形勢、新要求，公司認真貫徹落實黨的十九大、中央經濟工作會議和全國金融工作會議精神，以服務實體經濟為根本宗旨，實施綜合金融服務商、大客戶、高端人才、省內外并重發(fā)展、創(chuàng)新驅動和國際化“六大戰(zhàn)略”，高度重視創(chuàng)新發(fā)展，推動傳統(tǒng)業(yè)務轉型升級，加快創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展，持續(xù)推動管理創(chuàng)新、業(yè)務模式創(chuàng)新和體制機制創(chuàng)新，致力于將公司打造成為具有自主創(chuàng)新力、綜合競爭力、品牌影響力，倍受社會認知，各種專業(yè)化證券業(yè)務協(xié)同發(fā)展的系統(tǒng)重要性現(xiàn)代投資銀行。目前，公司已經成長為集證券、期貨、基金等為一體的綜合性證券控股集團，截至2017年底，公司總資產1322億元，凈資產341億元。近幾年，共為900多家企業(yè)提供股權債券融資、新三板掛牌、跨境融資等服務，融資額4000多億元；服務客戶600多萬，管理客戶資產近萬億元，核心競爭力和服務實體經濟的能力不斷提升。

　　規(guī)范和創(chuàng)新發(fā)展是公司能夠走到今天并不斷成長的基礎，也是證券業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的生命線。一是規(guī)范發(fā)展是證券業(yè)賴以生存的底線�；赝�2004-2007年證券業(yè)三年綜合治理，市場上近三分之一的證券公司退出了歷史舞臺，固然有系統(tǒng)性風險的影響，但根本原因還在于依法合規(guī)經營意識缺失，嚴重違法違規(guī)，最終招致滅頂之災。二是創(chuàng)新發(fā)展是實現(xiàn)證券業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的關鍵。不管是重組后的齊魯證券在戰(zhàn)略、組織、人事、業(yè)務等方面推進的各項改革，還是行業(yè)在業(yè)務轉型、模式變革、對外開放等方面所做的積極探索，都在改革開放的大環(huán)境中為行業(yè)和公司發(fā)展打下了堅實的基礎，為培育核心競爭力和持續(xù)健康發(fā)展提供了保障。

　　二、證券業(yè)改革發(fā)展趨勢

　　當前，經濟轉向高質量發(fā)展、國內外經濟一體化趨勢愈加明顯，金融科技與實體經濟深度融合，我國證券業(yè)發(fā)展也展現(xiàn)出一些新趨勢。

　　（一）“金融脫媒”帶來直接融資體系大發(fā)展，資本市場在經濟高質量發(fā)展中扮演更加重要的角色

　　英美成熟資本市場的發(fā)展經驗表明，伴隨以利率市場化為核心的金融深化進程，境外金融體系無一例外都經歷了金融脫媒的過程，帶來直接融資體系大發(fā)展。據測算，1980年美國推行利率市場化以來，直接融資比重從不足10%顯著提升到現(xiàn)在的約80%；英國自1980年以來直接融資比重也顯著提升至70%的水平。當前我國處在經濟轉型升級及向高質量發(fā)展的新常態(tài)，傳統(tǒng)動能轉型升級，新動能加速培育壯大，都需要資本市場助力，為實體經濟轉型發(fā)展與提質增效注入新動力。實體經濟對直接融資的需求將會不斷提升，新經濟企業(yè)境內融資或將成為金融服務實體經濟的重要突破口。

　�。ǘ�）依法、從嚴、全面監(jiān)管已成常態(tài)，行業(yè)發(fā)展更加規(guī)范

　　2017年4月25日，習近平總書記在主持中共中央政治局第四十次集體學習時指出：“維護金融安全，要堅持底線思維，堅持問題導向，在全面做好金融工作基礎上，著力深化金融改革，加強金融監(jiān)管，科學防范風險，強化安全能力建設，不斷提高金融業(yè)競爭能力、抗風險能力、可持續(xù)發(fā)展能力，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線�！�2017年7月14日，在第五次全國金融工作會議上再次強調：“強化監(jiān)管，提高防范化解金融風險能力，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風險是金融工作的永恒主題，要把主動防范化解系統(tǒng)性金融風險放在更加重要的位置”�？梢哉f，做好金融體制改革的關鍵是強化監(jiān)管和推動行業(yè)規(guī)范發(fā)展，切實有效防范金融風險。從全球資本市場發(fā)展進程看，資本市場發(fā)展史實際上是一部加強監(jiān)管、防控風險，保護投資者合法權益的歷史。未來，依法、從嚴、全面監(jiān)管仍將是凈化資本市場環(huán)境、推進證券業(yè)規(guī)范治理和防范金融風險的主要手段。

　�。ㄈ�）資本市場改革為證券公司發(fā)展提供重要機遇，行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展趨勢不可逆轉

　　十九大報告指出“加快建設創(chuàng)新型國家”“創(chuàng)新是引領發(fā)展的第一動力，是建設現(xiàn)代化經濟體系的戰(zhàn)略支撐�！彪S著國家創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略的實施，尤其近期資本市場各項改革制度推出，如直接融資制度改革持續(xù)深化，科創(chuàng)板試點注冊制、并購重組審批優(yōu)化、再融資業(yè)務松綁，股指期貨交易安排放松，金融業(yè)對外開放繼續(xù)推進、滬倫通開通在即等，都將為證券業(yè)持續(xù)健康發(fā)展帶來新機遇。目前，相關監(jiān)管政策措施表明，監(jiān)管部門在逐步強化監(jiān)管的同時，正有序、規(guī)范地引導證券行業(yè)創(chuàng)新、開放。在防范系統(tǒng)性金融風險的前提下，探索嚴監(jiān)管下的行業(yè)改革創(chuàng)新發(fā)展，將是不可逆轉的大趨勢。

　　（四）金融科技興起，證券公司數字化轉型將會持續(xù)加快

　　近年來，證券行業(yè)受到金融科技發(fā)展的影響較大，從改革開放初期的證券業(yè)電子化和自動化，到20世紀90年代證券業(yè)務網絡化，再到近年來的互聯(lián)網金融、金融科技的興起，金融與科技正從簡單“拼接”走向深度“融合”，科技對金融服務影響的驅動力愈發(fā)凸顯。未來，以大數據、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等為代表的新興科技將被加速運用到金融領域，有望全面重構傳統(tǒng)證券公司在客戶服務、產品設計、運營模式、風險控制等方面的經營和業(yè)務模式，實現(xiàn)數字化轉型。可以說，證券行業(yè)正面臨格局重塑的新形勢，科技應用和數字化轉型力度將成為決定證券公司實力的核心競爭力。

　　（五）資本市場進入主動開放新時代，證券業(yè)開放步伐將會不斷加快

　　習近平總書記在2018年博鰲亞洲論壇指出，中國決定在擴大開放方面采取一系列新的重大舉措，包括“大幅度放寬市場準入。確保放寬銀行、證券、保險行業(yè)外資股比限制的重大措施落地，同時加大開放力度，加快保險行業(yè)開放進程，放寬外資金融機構設立限制，擴大外資金融機構在華業(yè)務范圍，拓寬中外金融市場合作領域�！蓖�期，中國人民銀行行長易綱進一步明確了將大幅度放開金融業(yè)對外開放，提升國際競爭力。隨著我國對外開放格局的深化，“一帶一路”沿線國家、企業(yè)、投資者等方面將會迸發(fā)出更多資本市場服務需求，如貿易金融、跨境投融資、資產管理、財務顧問、風險管理等。同時，對外開放帶來更加豐富的產品工具、更加雄厚的境外資金、更加先進的國際經驗、更加廣闊的合作空間等，都將對券商國際化業(yè)務布局和境外資產配置能力提升起到強大的推動作用。

　　三、證券業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的建議

　　40年改革開放催人奮進，資本市場發(fā)展碩果累累，展望新時代信心滿懷。我們亟需在改革開放賦予的歷史使命中披荊斬棘、迎風破浪，打造證券行業(yè)美好的明天，共同譜寫資本市場壯美的篇章。為此，提出如下建議：

　�。ㄒ唬┩晟瀑Y本市場體系，支持證券行業(yè)做大做強

　　資本市場強則證券行業(yè)強，證券行業(yè)做大做強亦可促進構建富有競爭力的資本市場。當前，我國資本市場總量仍然偏小、市場分割及有效性不足依然存在，證券公司綜合實力及競爭力偏弱、投資者結構不合理等問題尚存。建議繼續(xù)堅持市場化、法治化、國際化方向，深化資本市場改革，建設多層次資本市場體系，發(fā)展多樣化投融資工具，培育多元化投資者群體，加強資本市場誠信體系建設，打擊資本市場違法違規(guī)行為，防范化解系統(tǒng)性金融風險，把資本市場建設成為層次豐富、功能完備，風險防范能力強、運行穩(wěn)健，制度扎實、監(jiān)管有效，生態(tài)健康、投資者保護充分，開放包容富有核心競爭力的市場。

　�。ǘ�）優(yōu)化完善行業(yè)監(jiān)管，支撐證券業(yè)規(guī)范創(chuàng)新發(fā)展

　　加強監(jiān)管是防范證券行業(yè)自身高風險特性的現(xiàn)實需求，有效的監(jiān)管能夠支持行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。一是完善頂層設計和監(jiān)管體系，強化功能監(jiān)管、重視行為監(jiān)管、補足監(jiān)管短板；把握監(jiān)管尺度、明確行政監(jiān)管邊界，進一步厘清行政監(jiān)管與自律管理的關系，促進監(jiān)管協(xié)調、優(yōu)化行業(yè)監(jiān)管。二是協(xié)調平衡行業(yè)監(jiān)管與創(chuàng)新。辯證看待與正確處理加強監(jiān)管與創(chuàng)新的關系，認清支持行業(yè)創(chuàng)新并非簡單的簡政放權及風險合規(guī)尺度的放松，而是基于時代環(huán)境發(fā)展與行業(yè)自身驅動做出的一種主動式調節(jié)性變革，創(chuàng)新必須以合規(guī)經營和風險控制為前提，目的在于建立一個健康、完善、可持續(xù)發(fā)展的成熟資本市場；重塑證券行業(yè)監(jiān)管秩序，在培育行業(yè)國際化視野、構建有效的市場機制、加強市場創(chuàng)新等方面，為證券行業(yè)發(fā)展提供方向和指引。三是加大技術在證券行業(yè)監(jiān)管與風險防范中的應用，大力發(fā)展監(jiān)管科技（Regtech），降低監(jiān)管成本、提升監(jiān)管效率。

　　（三）做強主業(yè)、回歸本源，深度服務實體經濟

　　金融的天職是服務實體經濟，證券業(yè)創(chuàng)新不應脫離實體經濟需求。黨的十九大報告指出：“要深化金融體制改革，增強金融服務實體經濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發(fā)展”。習近平總書記在第五次全國金融工作會議上也指出：“做好金融工作要回歸本源，金融要把為實體經濟服務作為出發(fā)點和落腳點�！弊C券行業(yè)應緊抓資本市場各項改革機遇，做優(yōu)做強主業(yè)，做精做好專業(yè)，培育可持續(xù)競爭力。一是發(fā)揮風險經營、投資交易、產品設計、研究分析等核心能力優(yōu)勢，發(fā)揮好融通資金供求、促進資本形成、推動企業(yè)并購、優(yōu)化資源配置、支持科技創(chuàng)新、引導風險管理等功能；二是加快業(yè)務轉型與創(chuàng)新，提高主動管理能力、投資交易能力、產品創(chuàng)設能力及風險管理能力，為企業(yè)投融資需求和居民財產性收入增加提供更多更好的金融產品、豐富的投融資渠道和財富配置渠道；三是積極發(fā)揮IPO、再融資、并購重組、新三板、場外業(yè)務、直接投資等業(yè)務優(yōu)勢，助力國家戰(zhàn)略有效實施，支持供給側結構性改革、區(qū)域經濟協(xié)調發(fā)展、“一帶一路”戰(zhàn)略實施、企業(yè)走出去，加大對新經濟、民營企業(yè)、中小微企業(yè)等的支持力度，努力發(fā)展成為經濟發(fā)展的發(fā)動機，產業(yè)轉型升級和創(chuàng)新驅動的推進器。四是堅持創(chuàng)新與風控并重，把握業(yè)務發(fā)展與防范風險之間的平衡，加強風險的事前、事中、事后全過程控制，全方位提升風險管理能力，防范系統(tǒng)性金融風險、維護國家金融安全。

　�。ㄋ模┐罅Πl(fā)展金融科技，探索證券業(yè)智能化轉型

　　信息化和數字化已成為當今社會變革的催化劑，證券業(yè)應充分順應金融與科技深度融合發(fā)展的趨勢，大力發(fā)展金融科技推動行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。一是推動行業(yè)發(fā)展向數字化方向轉型。樹立數據驅動理念，持續(xù)發(fā)力大數據和機器學習，整合治理內外部客戶數據，構建統(tǒng)一的大數據平臺和深度學習平臺，聚焦客戶行為信息挖掘，以數據的方式深度了解客戶，有針對性地提供服務，與客戶建立起更加緊密的共生關系，形成內生增長動力。二是變革業(yè)務模式。渠道方面，發(fā)展線上綜合業(yè)務平臺，建立起營銷推動、業(yè)務流程審批、資源配置、線上風控等涵蓋前中后臺、全流程的閉環(huán)式管理體系，實現(xiàn)產品線上化、客戶線上化、管理線上化；業(yè)務方面，探索各類創(chuàng)新服務模式，如智能客服、智能投顧、量化投資、智能投行、在線理財、投資社區(qū)等，基于客戶需求提供一站式、一攬子的個性化金融服務。三是向平臺化轉型。加強與金融科技公司、互聯(lián)網企業(yè)的合作，實現(xiàn)服務供給從單一化、產品化向多元化、場景化轉變，打造能為客戶提供沉浸式和旅程式體驗的一站式智能化金融服務平臺，提升價值流轉效率。

　�。ㄎ澹┌l(fā)揮境內外協(xié)同優(yōu)勢，推動證券業(yè)國際化進程

　　本土業(yè)務優(yōu)勢是境內機構進軍國際市場的重要條件，國際知名投行美林、高盛、摩根士丹利在進駐西歐市場時，分別依托其經紀、并購、證券承銷等核心優(yōu)勢業(yè)務，深入挖掘傳統(tǒng)核心業(yè)務積累的各種資源，為在國際市場進行業(yè)務擴展奠定了基礎。建議一是境內證券公司立足本土、循序漸進推進業(yè)務國際化。不管采取“立足香港、走向亞洲、輻射全球”策略，還是“近鄰擴張”，甚至“全球布局”，都應基于自身資源和業(yè)務優(yōu)勢，有針對性地布局海外市場，進而實現(xiàn)海外經營整體化、多元化。二是緊抓國內金融業(yè)對外開放及“一帶一路”戰(zhàn)略實施機遇，進一步拓展海外布局，有效對接客戶的國際業(yè)務需求，延伸服務鏈條，打造多元化收入結構，構建差異化競爭優(yōu)勢；基于國際市場進行全球資產配置，分散單一市場風險；開展產品創(chuàng)新，轉變業(yè)務模式，豐富收入來源，提高業(yè)務收入。三是以適當方式加強機構經營國際化。通過在境外設立分支機構、收購兼并、合資經營、業(yè)務合作、赴港上市等方式開展跨境金融業(yè)務，提供跨境金融服務；加強境內、境外業(yè)務的互補與協(xié)同，構建多元化、有機統(tǒng)一的業(yè)務鏈條，充分調動公司資源為客戶提供全面的金融服務；加大高層次國際化人才培養(yǎng)及儲備，為開展國際化業(yè)務提供人力基礎和智力支持。

　　作者簡介：李瑋，中共黨員，經濟學博士，高級會計師。第十二屆、十三屆全國人大代表�，F(xiàn)任中泰證券股份有限公司黨委書記、董事長，中國證券業(yè)協(xié)會理事（2007年1月至今），山東省證券業(yè)協(xié)會會長等職務。曾獲“全國五一勞動獎章”“山東省勞動模范”等榮譽稱號。