在特朗普盛贊美股之際，美國(guó)三大股指重拾漲勢(shì)，節(jié)節(jié)攀升。標(biāo)普500指數(shù)逼近歷史收盤(pán)紀(jì)錄，這輪長(zhǎng)達(dá)十年的美股牛市，很快將締造史上最長(zhǎng)牛市周期的紀(jì)錄。此前，美股于1990年代創(chuàng)下歷時(shí)113個(gè)月最長(zhǎng)牛市紀(jì)錄。根據(jù)摩根資產(chǎn)管理統(tǒng)計(jì)，由2009年3月起算，本月(8月)也進(jìn)入了本輪美股牛市多頭第113個(gè)月，即將追平歷史紀(jì)錄。

　　截至周二美股收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.28%，報(bào)2858.45，在能源和工業(yè)等板塊帶領(lǐng)下，連續(xù)第四個(gè)交易日上漲，與今年1月26日創(chuàng)下的歷史收盤(pán)紀(jì)錄相比，差距僅0.5%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.31%至7883.66，距歷史紀(jì)錄僅1%；道瓊斯工業(yè)指數(shù)連續(xù)三個(gè)交易日上漲，漲幅0.50%，收于25628.91。

　　各國(guó)股市當(dāng)天也普遍爆發(fā)樂(lè)觀情緒。上證綜合指數(shù)周二強(qiáng)力反彈2.7%，恒生指數(shù)收漲1.5%，連續(xù)兩日收高，日經(jīng)指數(shù)收漲0.7%，歐洲股市追隨亞洲股市普遍上漲。

　　作為華爾街情緒風(fēng)向標(biāo)的“恐慌指數(shù)”，芝加哥期權(quán)交易所VIX指數(shù)下跌至10.93，接近2018年的最低水平。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，強(qiáng)勁的企業(yè)財(cái)報(bào)提振了市場(chǎng)信心。

　　企業(yè)盈利持續(xù)向好

　　上半年以來(lái)，全球股市波動(dòng)加劇，美股市場(chǎng)持續(xù)領(lǐng)跑，科技股成為“牛市擔(dān)當(dāng)”。在奈飛、facebook、Twitter相繼交出不及預(yù)期的財(cái)報(bào)，遭遇跳水式的股價(jià)暴跌后，市場(chǎng)對(duì)于美股10年牛市終結(jié)的憂慮升溫。摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson甚至發(fā)出警告，美股遭遇2月份以來(lái)最猛烈的調(diào)整，拋售潮才剛剛開(kāi)始。

　　不過(guò)，科技巨頭的表現(xiàn)喜憂參半，亞馬遜、蘋(píng)果交出讓華爾街驚喜的成績(jī)單后，市場(chǎng)信心重新獲得提振。剛剛過(guò)去的周二，科技股仍是市場(chǎng)上攻的主要?jiǎng)恿�，亞馬遜、Alphabet、微軟當(dāng)天分別漲0.80%、1.42%、0.69%，特斯拉受 “私有化”消息影響，更是瘋狂飆升11%。

　　渣打中國(guó)財(cái)富管理部投資策略總監(jiān)王昕杰接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪指出，重磅企業(yè)的財(cái)報(bào)不及預(yù)期，確實(shí)會(huì)在短期內(nèi)給市場(chǎng)帶來(lái)動(dòng)蕩，這并不是本財(cái)季特有的現(xiàn)象。但從整體市場(chǎng)來(lái)看，大部分標(biāo)普500指數(shù)的企業(yè)的盈利都持續(xù)向上，表現(xiàn)符合市場(chǎng)預(yù)期�！霸谖磥�(lái)12個(gè)月，我們?nèi)詴?huì)超配美國(guó)股票，看好美股的表現(xiàn)”。

　　根據(jù)FactSet的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至上周五，已有超過(guò)八成標(biāo)普500指數(shù)成分股公司公布了最新財(cái)報(bào)，其中80%的公司盈利超過(guò)預(yù)期，如果財(cái)報(bào)季結(jié)束時(shí)能保持這個(gè)水平，將創(chuàng)下FactSet追蹤該數(shù)據(jù)以來(lái)的最高水平。

　　“雖然從技術(shù)面來(lái)看，很多人認(rèn)為股市處于歷史高位，牛市接近歷史最長(zhǎng)紀(jì)錄，但這些因素并不必然導(dǎo)致市場(chǎng)反轉(zhuǎn)�！蓖蹶拷芟蛴浾叻治鲋赋�，市場(chǎng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)通常會(huì)因?yàn)閮蓚�(gè)主要因素：一個(gè)是股市估值過(guò)高，二是企業(yè)盈利扭頭向下，不一定是企業(yè)開(kāi)始虧損，也可能是盈利增速大幅滑坡。

　　“目前來(lái)看，美股市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)這樣的跡象�！蓖蹶拷苷J(rèn)為，2018年的企業(yè)盈利增長(zhǎng)將超過(guò)上年，增幅達(dá)到20%。特朗普減稅有利于企業(yè)全年盈利，目前財(cái)報(bào)和股價(jià)仍未完全反映出來(lái)，對(duì)股價(jià)還會(huì)有支撐作用。另外，目前美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程相對(duì)緩慢，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流的影響緩和，這種情況下，企業(yè)盈利向好，現(xiàn)金流充足，可能會(huì)進(jìn)行股票回購(gòu)，也有利于支撐股價(jià)。

　　一般情況下，為避免違反監(jiān)管披露相關(guān)規(guī)則，企業(yè)在財(cái)報(bào)季會(huì)暫停股票回購(gòu)。如今，隨著美股財(cái)報(bào)季接近尾聲，現(xiàn)金流良好的企業(yè)有望酌情恢復(fù)回購(gòu)。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)(S&P Dow Jones Indices)高級(jí)指數(shù)分析師Howard Silverblatt日前就指出，企業(yè)的股票回購(gòu)正出現(xiàn)加速的勢(shì)頭。今年二季度，在美上市企業(yè)的股票回購(gòu)總額同比增長(zhǎng)了57%，其中科技板塊更是激增130%。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素待觀察

　　近日，美國(guó)商務(wù)部公布的初次估算數(shù)據(jù)顯示，二季度美國(guó)實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值為4.1%，略低于彭博調(diào)查的預(yù)期中值4.2%，但仍創(chuàng)下2014年第三季度以來(lái)最佳。

　　對(duì)于美股的后市，摩根大通也相當(dāng)樂(lè)觀。該機(jī)構(gòu)全球固定收益及美國(guó)股票技術(shù)策略負(fù)責(zé)人Jason Hunter周二表示，標(biāo)普500指數(shù)的高點(diǎn)變得更高，低點(diǎn)也變得更高，波動(dòng)率也在下降，中期角度來(lái)看繼續(xù)看漲。Jason Hunter預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)有望在夏末秋初觸及2950點(diǎn)左右的水平，并認(rèn)為目前追蹤市場(chǎng)情緒的指數(shù)沒(méi)有泡沫的跡象。

　　從全球的角度來(lái)看，上半年美元持續(xù)走強(qiáng)，資金持續(xù)從新興市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)流出，成為美元資產(chǎn)走強(qiáng)、美股領(lǐng)跑全球市場(chǎng)的重要原因。王昕杰向記者表示，預(yù)計(jì)美元未來(lái)三個(gè)月內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大幅走高，但仍會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)。

　　“當(dāng)新興市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)的國(guó)家貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)向收緊，與美元息差預(yù)期出現(xiàn)變化，才可能會(huì)引來(lái)資金的回流。我們認(rèn)為，第四季度可能迎來(lái)扭轉(zhuǎn)時(shí)點(diǎn)，美元從高位一定程度回調(diào)，從而有利于資金回流這些市場(chǎng)�！� 王昕杰說(shuō)。