普華永道今日發(fā)布的報(bào)告顯示，2017年前三季度，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)海外并購(gòu)交易達(dá)572宗，金額977億美元，同比2016年前三季度分別下降14.8%和38.9%。相較2016年的爆發(fā)式增長(zhǎng)，2017年前三季度中國(guó)內(nèi)地企業(yè)海外并購(gòu)無(wú)論在數(shù)量還是金額上均回歸理性，穩(wěn)中趨緩。

　　報(bào)告稱(chēng)，趨緩原因一方面在于國(guó)內(nèi)監(jiān)管政策的引導(dǎo)和規(guī)范，另一方面亦受到海外審查和全球宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性影響。盡管如此，2017年前三季度中企海外并購(gòu)的交易數(shù)量和金額，仍幾乎是2014年和2015年的總和。

　　普華永道中國(guó)本土客戶(hù)及海外并購(gòu)服務(wù)主管合伙人李明認(rèn)為，2017年對(duì)于中國(guó)海外并購(gòu)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)很好的調(diào)整期，預(yù)計(jì)2018年起，中國(guó)的跨境并購(gòu)市場(chǎng)將會(huì)變得更加合理和有序，并在2020年前迎來(lái)新的高峰。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年前三季度除若干大額物流地產(chǎn)項(xiàng)目外，缺乏引人矚目的巨型交易，并購(gòu)活動(dòng)的交易金額整體呈下滑趨勢(shì)。然而值得一提的是，第二季度的交易數(shù)量達(dá)到284宗，創(chuàng)下海外交易活躍度季度紀(jì)錄，表明擁有強(qiáng)大戰(zhàn)略理由的交易仍然受到市場(chǎng)歡迎和政府鼓勵(lì)。其中，共有21宗大額交易超過(guò)10億美元，包括中投公司以138億美元收購(gòu)英國(guó)Logicor物流地產(chǎn)，以萬(wàn)科為首的中國(guó)財(cái)團(tuán)以116億美元收購(gòu)新加坡物流地產(chǎn)巨頭普洛斯（GLP），以及中國(guó)華信能源以91億美元收購(gòu)俄羅斯石油（Rosneft Oil）部分股權(quán)。

　　雖然受到有關(guān)部門(mén)調(diào)控的影響，各類(lèi)投資者活躍度增速放緩，但無(wú)論從交易數(shù)量和交易金額來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)仍為中企“走出去”的主力軍，2017年前三季度宣布交易共359宗，接近國(guó)有企業(yè)的5倍，在總共572宗交易中占63%，比例與去年基本持平。雖然民營(yíng)企業(yè)的海外交易金額依舊占據(jù)中國(guó)企業(yè)海外交易金額的半壁江山，但是超過(guò)10億美元的大額交易數(shù)量有所下降，前三季度共計(jì)11宗，而2016全年為27宗。

　�。〝�(shù)據(jù)來(lái)源：湯森路透、投資中國(guó)及普華永道分析）

　　值得注意的是，2016年民營(yíng)企業(yè)在高科技領(lǐng)域的并購(gòu)交易呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，以總金額263億美元成為并購(gòu)涉及行業(yè)之最。其中包括騰訊以86億美元收購(gòu)芬蘭游戲開(kāi)發(fā)商Supercell，以及天津天海投資以60億美元收購(gòu)美國(guó)電腦、網(wǎng)絡(luò)和軟件分銷(xiāo)商英邁（Ingram Micro）。然而，2017年集中在高科技領(lǐng)域的大量收購(gòu)未能再創(chuàng)輝煌，前三季度這一數(shù)字由263億美元跌至28億美元，跌幅高達(dá)89.35%。

　　雖然民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)增速趨緩，但其已經(jīng)成為拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。報(bào)告稱(chēng)，能融入中國(guó)買(mǎi)家的“生態(tài)系統(tǒng)”、具有戰(zhàn)略意義的跨境并購(gòu)預(yù)期將繼續(xù)被政府鼓勵(lì)，例如產(chǎn)業(yè)升級(jí)及“一帶一路”項(xiàng)目；整合全球資源、彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)鏈不足是重點(diǎn)，工業(yè)升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)、金屬礦產(chǎn)資源、航空業(yè)以及能源等傳統(tǒng)行業(yè)仍占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　11月20日工信部發(fā)布了《十六部門(mén)關(guān)于印發(fā)發(fā)揮民間投資作用推進(jìn)實(shí)施制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略指導(dǎo)意見(jiàn)的通知》，鼓勵(lì)支持制造業(yè)民營(yíng)企業(yè)提升創(chuàng)新發(fā)展能力，普華永道預(yù)計(jì)民營(yíng)企業(yè)投資工業(yè)4.0的熱潮還將持續(xù)，驅(qū)動(dòng)民營(yíng)企業(yè)出海并購(gòu)的諸如“供給側(cè)改革”及“一帶一路”因素依舊存在，且已經(jīng)產(chǎn)生由民營(yíng)巨頭主導(dǎo)的現(xiàn)代物流行業(yè)的東南亞“一帶一路”大額交易。

　　在中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)回歸理性的節(jié)奏下，國(guó)內(nèi)外稅收環(huán)境也正在發(fā)生新的變化。政策方面，2017年10月國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布了《“走出去”稅收指引》，從稅收政策、稅收協(xié)定、管理規(guī)定及服務(wù)舉措四個(gè)方面，詳細(xì)列舉了企業(yè)“走出去”涉及的90個(gè)事項(xiàng)。

　　11月3日，國(guó)家發(fā)改委《企業(yè)境外投資管理辦法》（征求意見(jiàn)稿）出臺(tái)，其中關(guān)鍵變化包括將境內(nèi)企業(yè)和自然人通過(guò)其控制的境外企業(yè)開(kāi)展的境外投資納入監(jiān)管；核準(zhǔn)與備案適用范圍變化，取消“小路條”制度；重新定義“敏感”，聚焦國(guó)家利益與國(guó)家安全；核準(zhǔn)備案的時(shí)間底線改為項(xiàng)目實(shí)施前；加強(qiáng)事中事后監(jiān)察，建立黑名單，加大懲戒措施等。

　　普華永道亞太區(qū)國(guó)際稅務(wù)服務(wù)主管合伙人莊樹(shù)清表示：“在此背景下，海外并購(gòu)相關(guān)法規(guī)和政策逐步明晰和細(xì)化，將為企業(yè)‘走出去’提供法律法規(guī)方面的指引與幫助，有效規(guī)避境外投資稅收風(fēng)險(xiǎn)，提高‘走出去’納稅人參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的能力，為促進(jìn)我國(guó)對(duì)外開(kāi)放和國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作做出積極貢獻(xiàn)�！�

　　莊樹(shù)清認(rèn)為，非主業(yè)、非戰(zhàn)略的并購(gòu)，例如房地產(chǎn)行業(yè)、娛樂(lè)行業(yè)，可能會(huì)受到影響，然而隨著供給側(cè)改革進(jìn)一步深入、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及“一帶一路”政策的戰(zhàn)略指引，順應(yīng)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的海外并購(gòu)在未來(lái)幾年將呈活躍態(tài)勢(shì)。