“主題基金”已經(jīng)成為近年權(quán)益基金中的“戰(zhàn)斗基”：2017年主動股票型基金年度回報第一名易方達(dá)消費行業(yè)為主題基金，前十名中六只為主題基金。今年以來，主動偏股型基金排名榜首的匯添富移動互聯(lián)為主題基金，前五名中三只為主題基金。而什么是主題投資，主題基金的特征和類別，如何選擇主題基金等相信都是投資者較為關(guān)心的問題。

　　主題投資是通過分析實體經(jīng)濟(jì)中結(jié)構(gòu)性、周期性及制度性變動的趨勢，挖掘出對經(jīng)濟(jì)變遷具有大范圍影響的潛在因素，對受益的行業(yè)和公司進(jìn)行投資的一種投資方式。區(qū)別于短期熱點炒作，主題投資注重宏觀、行業(yè)趨勢判斷更具中長期特征。如消費升級就是尋找國民經(jīng)濟(jì)快速增長下人均收入和支出提升背景下較長周期、較大范圍消費升級帶來的投資機(jī)會。主題投資通常會涵蓋多個行業(yè)，如國企改革等。

　　主題基金是指以主題投資為主要投資策略的權(quán)益基金。2010年以來，主題基金成為權(quán)益類基金的重點發(fā)展方向，數(shù)量和規(guī)�？焖僭鲩L：從2010年的僅8只增加到279只（主代碼口徑），同時規(guī)模增加14倍，超過2200億。主題基金近年來呈現(xiàn)多樣化、細(xì)分化趨勢，明確主題由2010年的四種增加至12種�；�金管理人亦積極布局，已設(shè)立主題基金的管理人從2010年6家基金增至目前近60家。而這亦強(qiáng)化了同類主題基金間的市場競爭，目前“一帶一路”等主題基金數(shù)量基本在10只以上，其中互聯(lián)網(wǎng)、消費等熱門同主題基金數(shù)目高達(dá)40只以上。這也推動了新發(fā)主題基金更為明確的精細(xì)化發(fā)展，如新生代消費主題即投向以服務(wù)新生代群體（30歲以下）為目標(biāo)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

　　對于投資者選擇主題基金而言，第一步是識別主題基金。具體而言可從三個方面考察：一看基金名稱；二看投資范圍，股票投資范圍集中在招募說明書中陳述的特定投資主題上的基金；三看業(yè)績比較基準(zhǔn)，業(yè)績比較基準(zhǔn)為特定主題指數(shù)的基金。以國防軍工為例，投資范圍一般包括投資界定軍工主題證券的比例不低于80%等，業(yè)績比較基準(zhǔn)則為中證軍工等主題指數(shù)，基金名稱直接為國防軍工或包含軍工等明確主題投向字樣。根據(jù)投資方法的差異，主題基金亦可分為被動型和主動型兩大類。被動型一般跟蹤某一主題指數(shù)；主動型則是在指定的主題范圍內(nèi)主動進(jìn)行權(quán)益類資產(chǎn)配置和選股。

　　其次，優(yōu)選主題是主題基金投資的第二道法則。相比于全市場配置的權(quán)益類基金，主題基金僅能投資限定主題，非系統(tǒng)性風(fēng)險占比較高，收益特征更為差異化。2017年以來由于市場分化，風(fēng)格迥異的主題基金之間收益差異亦極其懸殊：2017年表現(xiàn)領(lǐng)先的消費主題基金年度回報均值達(dá)到32.5%，而國防軍工則為-12.5%，優(yōu)選主題的重要性不言而喻。

　　第三，優(yōu)選基金管理人對主動型主題基金投資決策舉足輕重。以2017年風(fēng)光無限消費主題基金為例，第一名易方達(dá)消費行業(yè)全年上漲64.97%，最后一名則下跌3.81%，業(yè)績相差近70%。在管理人優(yōu)選過程中投資風(fēng)格又是重要的因素，延續(xù)前例究其收益差異，前者偏重價值風(fēng)格后者則是成長風(fēng)格是重要影響因素，對同一管理人而言關(guān)注投資風(fēng)格偏移則格外重要。

　　總之，主題基金大多是高風(fēng)險高預(yù)期收益的權(quán)益類品種，一般適合高風(fēng)險承受能力投資者。對于專業(yè)能力強(qiáng)的基金投資者，深刻理解認(rèn)同投資主題的條件下，不妨配置相應(yīng)主題被動型基金品種。而對于一般投資者而言，主動型品種或更具普適性。在品種選擇上除了主題符合，基金管理人亦舉足輕重，建議從投資管理能力、團(tuán)隊素質(zhì)等綜合實力考察，選擇團(tuán)隊投研實力雄厚，長期業(yè)績穩(wěn)定的基金公司旗下產(chǎn)品。展望未來，預(yù)期市場分化延續(xù)，優(yōu)秀基金管理人旗下的強(qiáng)勢主題基金仍有望超額表現(xiàn)。