股權(quán)類私募基金的市場(chǎng)正在逐漸擴(kuò)容。

　　6月9日，基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱中基協(xié)）會(huì)長(zhǎng)洪磊在第20屆中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資論壇上透露，截至2018年一季度末，私募基金投資于一級(jí)市場(chǎng)、新三板及再融資未流通項(xiàng)目合計(jì)資本金規(guī)模已達(dá)4.72萬億元，較2017年底增加6100億元。該增加額已超過了2018年同期的場(chǎng)內(nèi)募資規(guī)模。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前有關(guān)股權(quán)類私募基金的紅利也在悄然增加，無論是正在研究的股權(quán)類私募管理人信用指標(biāo)體系建設(shè)；還是為創(chuàng)投基金適用于《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定》（下稱《特別規(guī)定》）的措施，都是當(dāng)下股權(quán)類私募受到政策進(jìn)一步支持的縮影。

　　在私募股權(quán)基金漸成規(guī)模的當(dāng)下，有關(guān)私募行業(yè)的監(jiān)管和政策紅利呼吁也在逐漸升溫。洪磊表示，《基金法》應(yīng)是包括私募行業(yè)在內(nèi)的資管行業(yè)的根本大法，當(dāng)下應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造有利環(huán)境，推動(dòng)私募基金更好服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展；一方面為私募基金營(yíng)造良好的法制環(huán)境；另一方面則要依法制定行政規(guī)則和稅收規(guī)則，做出有利于風(fēng)險(xiǎn)投資和長(zhǎng)期資本形成的制度安排。

　　增量趕超場(chǎng)內(nèi)

　　“三個(gè)月6000億相當(dāng)于每個(gè)月不少于2000億，這還要考慮到這期間有春節(jié)長(zhǎng)假的因素。這個(gè)速度已經(jīng)非�？炝�。”6月11日，北京一家側(cè)重于定增投資的私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，2018年第一季度內(nèi)，股權(quán)類私募投出的資本金增加額就趕超了場(chǎng)內(nèi)規(guī)模。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度滬深兩交易所合計(jì)募資規(guī)模為3654.72億元，僅為上述投資增加額的59.91%。

　　“私募基金目前已經(jīng)成為孵化新經(jīng)濟(jì)和支持雙創(chuàng)的重要載體，并在多層次資本市場(chǎng)中扮演愈加重要的角色。”6月11日， 一位接近中基協(xié)人士表示。

　　從私募股權(quán)投資的結(jié)構(gòu)分布來看，其的確具有支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的“新經(jīng)濟(jì)”特質(zhì)。據(jù)洪磊透露，在私募股權(quán)類投資的結(jié)構(gòu)中，“投早”“投小”趨勢(shì)顯著。在投項(xiàng)目中，投向中小企業(yè)項(xiàng)目合計(jì)4.54萬個(gè)，在投本金1.66萬億元，占比達(dá)35.17%。

　　“從行業(yè)分布看，互聯(lián)網(wǎng)等計(jì)算機(jī)運(yùn)用、機(jī)械制造等工業(yè)資本品、醫(yī)藥生物、醫(yī)療器械與服務(wù)、傳媒等產(chǎn)業(yè)升級(jí)及新經(jīng)濟(jì)代表領(lǐng)域成為布局重點(diǎn)，在投項(xiàng)目企業(yè)數(shù)量合計(jì)4.15萬個(gè)，在投本金合計(jì)2.03萬億元�！焙槔谥赋�。

　　“私募股權(quán)投資基金以技術(shù)創(chuàng)新及其應(yīng)用為投資目的，為新技術(shù)找到產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)張路徑，能夠持續(xù)推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制最充分、創(chuàng)新資本形成能力最強(qiáng)的資源運(yùn)用機(jī)制�！焙槔诒硎�。

　　呼吁稅制健全

　　私募股權(quán)基金站在逼近5萬億關(guān)口的當(dāng)下，其制度紅利以及業(yè)內(nèi)對(duì)相關(guān)制度建設(shè)的呼吁也在升溫。

　　例如針對(duì)證監(jiān)會(huì)給予創(chuàng)投基金減持行為差異化政策支持的《特別規(guī)定》，中基協(xié)日前在“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)”開放了申請(qǐng)適用的相關(guān)模塊，并發(fā)布《創(chuàng)業(yè)投資基金申請(qǐng)適用操作指南》，以新老劃斷的方式明確了創(chuàng)投基金的適用標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)算口徑。

　　另據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，有關(guān)股權(quán)類私募基金管理人的行業(yè)信用信息指標(biāo)體系也處于醞釀狀態(tài)。

　　在洪磊看來，業(yè)內(nèi)應(yīng)當(dāng)給予私募機(jī)構(gòu)更加公平的待遇�！八侥紮C(jī)構(gòu)按照《基金法》要求，在行業(yè)協(xié)會(huì)登記備案，接受政府部門和行業(yè)協(xié)會(huì)持續(xù)監(jiān)管，依法合規(guī)開展集合資金、組合投資活動(dòng)，行使從資金到資產(chǎn)的金融轉(zhuǎn)換功能，事實(shí)上具備了‘持牌’特征，應(yīng)當(dāng)在《基金法》下得到公平待遇�！�

　　同時(shí)，洪磊也建議完善私募基金稅收規(guī)則；此前，《關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅有關(guān)問題的通知》等文件已將資管產(chǎn)品納入征稅范圍。

　　洪磊指出，“基于基金財(cái)產(chǎn)的納稅義務(wù)，其義務(wù)主體只能是份額持有人，基金管理人只是代扣代繳主體。基金財(cái)產(chǎn)雖然由基金管理人運(yùn)營(yíng)，但并非管理人資產(chǎn)，將管理人作為基金產(chǎn)品納稅義務(wù)人，對(duì)基金財(cái)產(chǎn)征收增值稅，違背了《基金法》規(guī)定的稅收法則�！�

　　“以基金行業(yè)為例，我們既缺少鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的稅優(yōu)安排，也缺少鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新、鼓勵(lì)為技術(shù)創(chuàng)新提供資本形成的稅收設(shè)計(jì)。”洪磊指出。

　　洪磊呼吁，應(yīng)當(dāng)在稅收政策上進(jìn)一步作出有利于長(zhǎng)期資本形成的制度安排。“我們期待稅收政策能夠在創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)和創(chuàng)新型發(fā)展的歷史大局中再進(jìn)一步，更加重視稅收的第三重內(nèi)涵，全方位推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，契合投資基金活動(dòng)特征，作出有利于風(fēng)險(xiǎn)投資、有利于長(zhǎng)期資本形成的制度化安排�！�