作為銀行系的債轉股實施機構，銀行系金融資產(chǎn)投資公司（下稱AIC）通過收購銀行對企業(yè)的債權轉為股權，起到降低企業(yè)杠桿率、化解金融風險的作用。銀行系AIC通過債轉股成功為企業(yè)去杠桿，成為助力資本市場發(fā)展的一股不可或缺的力量。

　　近期，交通銀行旗下AIC公司——交銀金融資產(chǎn)投資有限公司（下稱交銀投資）在今年設立的交銀資本管理有限公司（下稱交銀資本）正式完成私募備案登記。這標志著五大國有行AIC均取得私募股權牌照，為銀行直接參與股權市場鋪平了道路。

　　銀行系AIC“靜水深流”

　　國有五大行AIC已在資本市場上全線布局。數(shù)據(jù)顯示，2020年五大行AIC參與了數(shù)十家公司債轉股操作，通過輸入資本和戰(zhàn)略管理，使不少公司可以輕裝前行。

　　2016年，國務院發(fā)布了關于降低企業(yè)杠桿率的意見，要求金融企業(yè)根據(jù)市場化法治化原則進行債轉股，切實降低企業(yè)杠桿率，增強經(jīng)濟中長期發(fā)展韌性。

　　銀行系AIC在為企業(yè)減負過程中可謂功不可沒。過去幾年中，不少公司通過銀行系AIC的債轉股，有效補充了資本，同時降低了杠桿率，為后續(xù)發(fā)展奠定了良好基礎。

　　此番實施債轉股的銀行系AIC與此前四大資產(chǎn)管理公司模式并不相同，更加突出市場化和法治化。

　　連續(xù)多個漲停的廣百股份因籌劃友誼集團置入工作而停牌。從披露信息看，作為五大行AIC之一的中銀投資為友誼集團股東。

　　債轉股建樹頗豐

　　交銀投資在債轉股領域建樹頗豐，特別是在新能源領域。2019年，交銀投資敏銳地捕捉到新能源產(chǎn)業(yè)模式的變化，具備了實施債轉股的條件。

　　特變新能源是特變電工旗下主營風電及光伏等清潔能源電站的建設運營的公司，全球光伏、風電裝機容量累計超過16GW。但近幾年公司逐步從主攻新能源電站建設向建設運營并重轉型，在穩(wěn)定盈利之時，也拉長了經(jīng)營周期，資金周轉趨緩，負債率水平較高。

　　交銀投資相關人員表示，經(jīng)過細致分析，認為通過債轉股可以增加該公司資本金，降低負債率，有利于進一步支持公司新能源業(yè)務做大、做強、做優(yōu)。

　　最終，交銀投資對特變新能源成功實施債轉股。通過增資與公司開展市場化債轉股合作。交銀投資直接增資入股10億元，補充了企業(yè)資本金，降低了負債率。

　　對于超大型項目，國有五大行AIC也集體布局。

　　中國交建近年來承攬工程量逐年增加，施工行業(yè)特殊的高負債經(jīng)營模式導致集團負債率持續(xù)保持高位。2016至2018年，集團負債率分別為76.76%、75.78%、75.05%。為實現(xiàn)降負債目標，同時為集團業(yè)務進一步發(fā)展預留空間，中國交建與五大行AIC積極開展市場化債轉股業(yè)務。

　　中國交建優(yōu)選九家下屬核心一級子公司，分別與交銀、工銀、中銀、農(nóng)銀、建信等多家債轉股實施機構分批開展債轉股試點。其中，中交一公局在交銀投資實施債轉股后，2019年完成營業(yè)收入1025億元，增長率11.34%，營業(yè)利潤13.06億元，增長率248%，實現(xiàn)大幅增長。公司得以輕裝上陣，進一步發(fā)揮了專業(yè)技術和市場優(yōu)勢，搶占“新基建”先機。

　　股權投資厲兵秣馬

　　今年，銀行系私募股權子公司也紛紛成立，銀行直接進行股權投資將變?yōu)楝F(xiàn)實。

　　隨著交銀投資設立的交銀資本正式完成私募備案登記，五大國有行AIC均取得私募股權牌照，為今后發(fā)展進行了制度鋪墊。

　　3月份，銀保監(jiān)會批復國有五大行旗下子公司在上海開展不以債轉股為目的的股權投資業(yè)務。

　　交銀投資相關負責人向記者表示，交銀資本作為交銀投資的全資子公司，一方面將繼續(xù)服務于國家供給側結構性改革，發(fā)揮平臺作用，募集社會資金服務于企業(yè)降杠桿業(yè)務需求，推進市場化債轉股增量擴面提質；另一方面，將在監(jiān)管政策允許的范圍內(nèi)，重點參與開展與上海自貿(mào)試驗區(qū)臨港新片區(qū)建設以及長三角經(jīng)濟結構調(diào)整、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級和協(xié)調(diào)發(fā)展相關的企業(yè)重組、股權投資、直接投資等業(yè)務。

　　從上市公司公告看，國有大行AIC已經(jīng)開始籌謀股權投資市場。公告顯示，中銀投資與招商蛇口等機構共同設立深圳市中鑫招商信息技術股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），投資于信息技術類科技創(chuàng)新企業(yè)或項目。