華泰柏瑞盛豪：基于基本面信息構(gòu)筑量化選股模型
在“2017年基金服務萬里行——建行·中證報‘金�！鹣盗醒仓v”洛陽站活動中，華泰柏瑞量化投資部副總監(jiān)盛豪表示，不同量化團隊的投資理念各有差異，最后搭建出來的量化模型也不一樣。華泰柏瑞量化團隊所采用的是基于基本面信息的“中長”持有期的選股模型。
對于投資者所關心的幾個量化問題，盛豪表示，人工智能和量化沒有太大區(qū)別。短期來說，量化投資不可能完全替代非量化投資，這兩種投資方式是共生關系。其實資本市場本身千變?nèi)f化，計算機目前來說尚無法完全跟上市場變化，因此現(xiàn)在的人工智能還需要編程員給機器做一些特別限定，告訴機器去哪里獲取數(shù)據(jù)，進而在數(shù)據(jù)的基礎上開發(fā)出模型來。量化投資也是類似的，會由投資團隊首先預設數(shù)據(jù)方向和范圍，再由計算機進行處理。因此，不同量化團隊的投資理念各有差異，最后搭建出來的量化模型也不一樣。
盛豪表示，不少投資者認為今年是量化的“小年”，一些量化基金今年以來的業(yè)績?yōu)樨�，但華泰柏瑞的量化模型依然很有效。究其原因，同樣是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)回測找出市場規(guī)律，有些投資者錯把“結(jié)果”當成了“原因”。比如說，2007年至2016年小盤股顯著跑贏大盤股，有些人就直接把這個規(guī)律當作“原因”，總結(jié)得出應該買小盤股。但實際上，這只是2007年至2016年小盤股業(yè)績增速高于大盤股的“結(jié)果”。如果回溯更久一段時間，就會發(fā)現(xiàn)2001年至2007年小盤股持續(xù)跑輸大盤股。同樣今年以來，大盤股業(yè)績增速和市場表現(xiàn)超過小盤股。因此，華泰柏瑞量化團隊設計模型的時候，不會去“賭”大小盤，這是和市場上大部分量化模型不同的地方。
對于華泰柏瑞量化投資的歸屬，盛豪進一步解釋說，公司量化模型是基于基本面信息的“中長”持有期的選股模型。目前Alpha模型中有100多個因子，通過眾多因子的“合力”，能夠增強模型的穩(wěn)定性，減少回撤，爭取在不同市場環(huán)境下都能給投資人帶來長期穩(wěn)定的超越市場平均的回報。
