Wind數(shù)據(jù)顯示，2026年以來，全市場已有12家A股上市公司實施了詢價轉(zhuǎn)讓股份。上述詢價轉(zhuǎn)讓股份的核查報告顯示，易方達基金、華夏基金、諾德基金、財通基金、上海睿量私募、南京盛泉恒元投資、上海金锝私募等多家公私募機構(gòu)現(xiàn)身于詢價轉(zhuǎn)讓的受讓機構(gòu)名單。從今年的參與情況來看，不少機構(gòu)的浮盈已超過30%。

　　有公募人士表示，詢價轉(zhuǎn)讓市場正在高速增長，在監(jiān)管鼓勵投融資良性循環(huán)，引導(dǎo)長期資金入市的大背景下，詢價轉(zhuǎn)讓作為連通一級市場與二級市場的關(guān)鍵橋梁，有望進一步擴容，從而發(fā)展成為我國資本市場一項基礎(chǔ)性、常態(tài)化的股份流轉(zhuǎn)機制，在提升市場穩(wěn)定性，服務(wù)科技創(chuàng)新和國家戰(zhàn)略方面發(fā)揮更大作用。

　　優(yōu)質(zhì)項目受青睞

　　東吳證券2月10日發(fā)布的公告顯示，東吳證券受委托擔(dān)任廣東金歐健康科技有限公司、廣東僑銀房地產(chǎn)開發(fā)有限公司以向特定機構(gòu)投資者詢價轉(zhuǎn)讓方式減持所持有的廣東萬年青制藥股份有限公司（粵萬年青）首次公開發(fā)行前已發(fā)行股份的組織券商。

　　具體來看，本次擬詢價轉(zhuǎn)讓股數(shù)上限為800萬股，詢價轉(zhuǎn)讓的“認購邀請書”送達共計21家機構(gòu)投資者，收到“認購報價表”合計3份。最終，按照相關(guān)規(guī)定，確定本次詢價轉(zhuǎn)讓的價格為18.80元/股，2家投資機構(gòu)成為受讓方，這兩家機構(gòu)分別為易米基金和諾德基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，粵萬年青本次詢價轉(zhuǎn)讓的定價基準(zhǔn)日為2月4日，折價率為91.66%（詢價轉(zhuǎn)讓價除以定價基準(zhǔn)日收盤價）。

　　Wind數(shù)據(jù)還顯示，2026開年以來，已有粵萬年青、盛美上海、九聯(lián)科技、藍曉科技等12家A股上市公司實施了詢價轉(zhuǎn)讓股份?；鸸境蔀榱藚⑴c詢價轉(zhuǎn)讓的?？?。以江波龍1月份的詢價轉(zhuǎn)讓為例，公告顯示，54家機構(gòu)成為了受讓方。這些機構(gòu)中既有易方達基金、國泰基金等大型公募機構(gòu)，也有財通基金、博道基金、金鷹基金等中小公募機構(gòu)，還有上海睿量私募、南京盛泉恒元投資、上海金锝私募等多家百億級私募機構(gòu)。

　　財通基金表示，從詢價轉(zhuǎn)讓受讓方看，私募與公募基金目前為主要參與者。2020年-2025年，私募基金認購次數(shù)最多，達577次，其中包括以期實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動的產(chǎn)業(yè)背景投資方。在持牌金融機構(gòu)中，公募基金以82次認購次數(shù)領(lǐng)先；QFII機構(gòu)與證券公司的認購次數(shù)次之，分別為43次和60次；保險公司和期貨公司分別認購8次和5次。

　　收益優(yōu)勢逐步凸顯

　　從股票的后續(xù)表現(xiàn)來看，今年不少參與詢價轉(zhuǎn)讓的機構(gòu)都獲得了不錯的浮盈。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月11日收盤，今年12家實施詢價轉(zhuǎn)讓股份的上市公司中，有11家公司的股價高于當(dāng)初的轉(zhuǎn)讓價。其中有機構(gòu)的浮盈率已超30%，以江波龍為例，該公司的轉(zhuǎn)讓價為212.09元/股，2月11日收盤，該公司的股價為284.14元，浮盈率約34%。

　　再如，德科立1月份的轉(zhuǎn)讓價為126.35元/股，2月11日該股收盤價為164元，浮盈率近30%。博道基金、財通基金、上海迎水投資等19家機構(gòu)成為本次詢價轉(zhuǎn)讓股份的受讓方。

　　拉長時間來看，詢價轉(zhuǎn)讓的收益優(yōu)勢正在逐步凸顯。財通基金在近日發(fā)布的《定增市場全景報告》中表示，2025年詢價轉(zhuǎn)讓收益率和折扣表現(xiàn)均優(yōu)于定增，截至2025年末，2025年詢價轉(zhuǎn)讓股份平均解禁回報為49.52%，高于競價定增的38.61%；平均折扣84.34%，優(yōu)于競價定增的86.88%。展望未來，在折扣資產(chǎn)的投資中，有望出現(xiàn)越來越多的優(yōu)質(zhì)上市公司實施詢價轉(zhuǎn)讓股份。

　　關(guān)注半導(dǎo)體等領(lǐng)域

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，進行詢價轉(zhuǎn)讓股份的公司僅有12家；到了2025年，進行詢價轉(zhuǎn)讓股份的公司已經(jīng)達到180家。

　　值得注意的是，詢價轉(zhuǎn)讓股份已經(jīng)成為了不少公募機構(gòu)獲取超額收益的一類重要策略。財通基金表示，詢價轉(zhuǎn)讓股份與定增在價格下限、收益率波動性和資金占用時間方面的差異，塑造了不同的風(fēng)險收益特征，吸引了不同策略的資金，形成策略互補。詢價轉(zhuǎn)讓股份的底價折扣好、登記效率高，這意味著投資者能用更低成本、更快速度完成建倉，其收益更直接來源于“折價”這一確定性因素與解禁時市場估值的變化，具有更強的對沖屬性，故而收益率波動往往較大。定增雖有折扣，但核心邏輯是投資者以資金和時間為代價（鎖定期雖同為6個月，但前期發(fā)行流程更長），投資者利用募集資金參與上市公司未來成長，其收益本質(zhì)是“成長溢價”。較高的參與門檻也決定了定增是大型機構(gòu)進行長期產(chǎn)業(yè)配置的工具。因此，從交易靈活到注重中長期基本面的角度來看，二者互補滿足了從交易到配置的更多層級需求。

　　談及未來策略的關(guān)注重點，財通基金認為，在政策強力引導(dǎo)與市場需求爆發(fā)的雙重推動下，如半導(dǎo)體、AI硬件、工業(yè)母機、國產(chǎn)軟件等行業(yè)頭部公司業(yè)績能見度與成長確定性顯著增強，這些公司的股權(quán)成為較具吸引力的品種，充分體現(xiàn)了資本市場對實體產(chǎn)業(yè)價值的精準(zhǔn)重估。