中證網(wǎng)訊（記者 王宇露） 4月10日晚，在中信出版社舉辦的“2020，市場(chǎng)破局與投資趨勢(shì)”線上新書發(fā)布會(huì)上，高瓴資本創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官?gòu)埨�，為黑石集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官蘇世民（StephenA.Schwarzman）的新書《蘇世民：我的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)》站臺(tái)，并進(jìn)行了一場(chǎng)中美“PE之王”之間的對(duì)話。

　　張磊掌舵的高瓴資本，如今已經(jīng)是亞洲最大的私募股權(quán)投資基金之一，資金管理規(guī)模超過650億美元。而蘇世民則被媒體稱為“私募界的巴菲特”，他創(chuàng)立的黑石集團(tuán)業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及私募股權(quán)基金、房地產(chǎn)基金等，素有“PE之王”之稱。

　　一直以來，PE投資都被認(rèn)為是以高效的市場(chǎng)資源配置方式，深度參與、助推產(chǎn)業(yè)變革的積極力量。在資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)的當(dāng)下，中美“PE之王”的跨洋對(duì)話，就有了一層特別的意義。

　　“現(xiàn)在就是重倉(cāng)中國(guó)最好的機(jī)會(huì)”

　　對(duì)于目前的經(jīng)濟(jì)周期處于什么樣的階段，何時(shí)能夠觸底反彈的問題，作為全球最大商業(yè)地產(chǎn)公司的董事長(zhǎng)，蘇世民首先選擇了為房地產(chǎn)代言。他認(rèn)為，現(xiàn)在其實(shí)有很多有價(jià)值的方向可以去挖掘，比如美國(guó)的房地產(chǎn)。大家在買房這方面可能還是有很多需求的，很多公司的報(bào)告也顯示房地產(chǎn)仍有較好的前景。全球范圍內(nèi)，在地產(chǎn)領(lǐng)域，買倉(cāng)儲(chǔ)地產(chǎn)是個(gè)大機(jī)會(huì)，源于各類地產(chǎn)價(jià)格都下降，而倉(cāng)儲(chǔ)空間是全球越來越多國(guó)家更多利用網(wǎng)購(gòu)環(huán)境下最需要的。

　　除此之外，蘇世民也認(rèn)為，現(xiàn)在還有很多高科技投資的機(jī)會(huì)，比如在線學(xué)習(xí)或遠(yuǎn)程技術(shù)，都是很熱門的。再比如一些虛擬技術(shù)，現(xiàn)在受疫情的影響很多人在家隔離，但是通過高科技可以以真實(shí)的體驗(yàn)感知這個(gè)世界。

　　而張磊的回答就更為直接，“最大的投資機(jī)會(huì)就在中國(guó)，就在當(dāng)下，現(xiàn)在就是重倉(cāng)中國(guó)最好的機(jī)會(huì)�！�

　　在張磊看來，雖然中國(guó)也面臨著老齡化的挑戰(zhàn)，但是中國(guó)也蘊(yùn)藏著讓其他國(guó)家羨慕的巨大需求潛力。比如城市化進(jìn)程中，人口從農(nóng)村到城市的內(nèi)部遷移，仍然會(huì)長(zhǎng)期支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　他還具體解釋了自己眼中的中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)：

　　一是科技創(chuàng)新企業(yè)。如今消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的滲透總的來說已基本到頭，未來機(jī)會(huì)在服務(wù)企業(yè)。以騰訊、百度、阿里巴巴為代表的互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭和無數(shù)科技創(chuàng)業(yè)公司，正在以前沿科技激發(fā)新的產(chǎn)業(yè)變革。高瓴創(chuàng)立至今15年來，一直把科技創(chuàng)新作為很重要的投資領(lǐng)域。近期，百億規(guī)模高瓴創(chuàng)投的推出，正是希望延續(xù)高瓴持續(xù)創(chuàng)新的基因，專注技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新方向，激勵(lì)這個(gè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者。

　　二是醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。現(xiàn)在中國(guó)還在起步階段，蘊(yùn)藏著非常大的需求。當(dāng)然，這個(gè)領(lǐng)域創(chuàng)新的規(guī)律決定了，其需要的是“不求短期回報(bào)”的長(zhǎng)期價(jià)值投資的支持。

　　另外，實(shí)體企業(yè)轉(zhuǎn)型也有巨大的想象空間。比如百麗、格力電器等優(yōu)秀實(shí)體產(chǎn)業(yè)代表，正在不斷拓展渠道，把線上、線下結(jié)合在一起。高瓴愿意與這些公司一起擁抱變化，向新興科技敞開懷抱，助其實(shí)現(xiàn)線上線下全渠道覆蓋，企業(yè)經(jīng)營(yíng)更高效、數(shù)字化，甚至能更直接地觸達(dá)消費(fèi)者。

　　張磊的強(qiáng)力推介，把話題引到了“中國(guó)時(shí)間”。蘇世民也補(bǔ)充道，這次疫情過后，中國(guó)會(huì)是全球恢復(fù)最快、最好的一個(gè)國(guó)家，在未來世界藍(lán)圖中會(huì)扮演非常重要的角色。疫情很有可能會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間，中國(guó)政府在恢復(fù)正常社會(huì)秩序方面的工作十分出色，十分有成效。

　　值得關(guān)注的是，無論是23億元定增凱萊英，還是超13億元增持微創(chuàng)醫(yī)療，或是參與國(guó)產(chǎn)乳業(yè)品牌君樂寶的融資，高瓴資本最近的一系列動(dòng)作，似乎也在踐行著張磊強(qiáng)調(diào)的“重倉(cāng)中國(guó)”理念。而其中最受關(guān)注的是其在2月底成立專注于投資早期創(chuàng)業(yè)公司的高瓴創(chuàng)投，首期規(guī)模約100億元，是挖掘生物醫(yī)藥及醫(yī)療器械、軟件服務(wù)和原發(fā)科技創(chuàng)新、消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)及科技、新興消費(fèi)品牌及服務(wù)四大領(lǐng)域的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)公司。高瓴創(chuàng)投自成立以來，已經(jīng)密集落子，投資了一批科技創(chuàng)新公司和新興消費(fèi)品牌，包括馴鹿醫(yī)療、瑞博生物、Agile Robots、同余科技、喜茶、完美日記等。

　　“活下來 Stay in the game”

　　對(duì)于企業(yè)家們?cè)撊绾螒?yīng)對(duì)這場(chǎng)由疫情而引發(fā)的危機(jī)的問題，蘇世民給出了三點(diǎn)建議：

　　第一，必須確保自己有足夠的資金，同時(shí)作為一個(gè)企業(yè)家，必須要為明天做好準(zhǔn)備，不能夠懈怠，一定要做好打攻堅(jiān)戰(zhàn)的準(zhǔn)備。

　　第二，要確保員工能夠得到很好的照顧，因?yàn)閱T工是最重要的資產(chǎn)。

　　第三，必須要觀察到全球的趨勢(shì)是怎樣走的。比如說要跟進(jìn)資本市場(chǎng)的情況，抓住適合的機(jī)會(huì)。如果沒有對(duì)金融領(lǐng)域的洞察，就不知道未來世界會(huì)往什么方向走。

　　“ 一定要先確保當(dāng)下的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是穩(wěn)定的，再觀察危機(jī)之后有什么趨勢(shì)�！碧K世民強(qiáng)調(diào)。

　　對(duì)此，張磊深表贊同。危機(jī)之中，企業(yè)只有兩個(gè)原則，第一是活下來，保持在游戲中不要出局（stay in the game）。只有保持在場(chǎng)，才能看到許多東西，把自己對(duì)于市場(chǎng)的反應(yīng)鑒別出來，成為經(jīng)驗(yàn)或者教訓(xùn)。第二個(gè)原則是，記住第一條原則。

　　“我們推出了百億級(jí)規(guī)模的高瓴創(chuàng)投，也在以各種方式、全天候地加大對(duì)看好企業(yè)的支持，可以說疫情并未打斷我們“重倉(cāng)中國(guó)”的節(jié)奏；相反，我們認(rèn)為越是在這個(gè)時(shí)候，越要通過積極有效的資源配置，去支持創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的力量�！睆埨谡f。

　　而對(duì)于如何識(shí)別好的公司，并給出恰當(dāng)?shù)墓乐担瑑晌徽崎T人的觀點(diǎn)也頗為相近。

　　蘇世民說，黑石的做法是，希望能夠盡可能利用好自己現(xiàn)有的資源，去追隨市場(chǎng)的新趨勢(shì)。但同時(shí)強(qiáng)調(diào)估值原則的一致性，“我們不會(huì)被暫時(shí)性的，短期的市場(chǎng)波動(dòng)所困擾。”蘇世民強(qiáng)調(diào)，“我一直都是相對(duì)比較保守的，不太容易賠錢�！�

　　張磊則進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，要關(guān)注公司的長(zhǎng)期價(jià)值，而不是一些簡(jiǎn)單的新概念�！霸趯�(shí)踐中分辨并不容易。我們的長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)包括時(shí)間，包括價(jià)值創(chuàng)造。投資要做時(shí)間的朋友，我們看待商業(yè)模式也是關(guān)注‘時(shí)間是你的朋友，還是你的敵人’。偉大的公司都以時(shí)間維度，關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值。比如亞馬遜，他們關(guān)注一些十年二十年的產(chǎn)品價(jià)值，而不是短期內(nèi)是不是能掙錢。比如，2014年我們投資了會(huì)議平臺(tái)公司Zoom，該公司也是直到大概一年前才開始盈利。對(duì)于企業(yè)家來說也是一樣，‘不要看市場(chǎng)能給你何種估值，而是看你創(chuàng)造何種價(jià)值�！�”張磊說。

　　同時(shí)，張磊也呼應(yīng)了蘇世民“估值的一致性原則”：投資有時(shí)候好像是一個(gè)悖論，堅(jiān)持投資的一致性，看起來似乎有些保守，但有時(shí)候要做很多冒險(xiǎn)的事情，需要兩者的結(jié)合�！拔覀兪瞧髽I(yè)家，碰巧成為了投資人”。蘇世民先生說自己是保守的人，但是他的投資也是具有企業(yè)家的精神，比如冒險(xiǎn)、追求卓越等等。

　　“永遠(yuǎn)不需要退出的投資”

　　除了黑石掌門人這個(gè)身份，蘇世民在中國(guó)為更多普通公眾所認(rèn)知，可能源于其在2013年啟動(dòng)的清華大學(xué)蘇世民學(xué)院項(xiàng)目。而張磊在產(chǎn)業(yè)投資之外，也做了很多教育、公益捐贈(zèng)，包括對(duì)人民大學(xué)和西湖大學(xué)的捐贈(zèng)。當(dāng)晚，兩人也分享了各自對(duì)于教育、公益理念的看法。

　　蘇世民認(rèn)為，每個(gè)國(guó)家有各種不同的捐贈(zèng)文化，這都是社會(huì)發(fā)展的積極力量。每一個(gè)人都可以采取一些行動(dòng)，去貢獻(xiàn)自己的力量，利用公益去幫助別人，這是一個(gè)了不起的事情。

　　對(duì)此張磊深表贊同。他同時(shí)表示，在中國(guó)，慈善捐贈(zèng)可能還處于一個(gè)初級(jí)階段，但已經(jīng)有越來越多的企業(yè)家參與其中，這是非常積極的趨勢(shì)。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，對(duì)于慈善行為，應(yīng)該不問動(dòng)機(jī)，不管多寡，都應(yīng)該鼓勵(lì)。每個(gè)人做慈善的興趣點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)不一樣，有人對(duì)教育捐贈(zèng)感興趣，有人對(duì)醫(yī)療感興趣，有的人對(duì)扶貧感興趣，不管什么領(lǐng)域，只要能夠幫助這個(gè)社會(huì)，那么就都是好的事情。

　　而對(duì)于兩人都持續(xù)投入的教育捐贈(zèng)事業(yè)，蘇世民說，不論在中國(guó)還是在西方，教育都是人們通往更好生活的一本護(hù)照，教育程度越高，就越容易謀生。他介紹，在美國(guó)，自己幫助了大概一千名貧窮學(xué)生完成學(xué)業(yè)，之后都擁有了很好的事業(yè)。而在中國(guó)，清華大學(xué)蘇世民學(xué)院培養(yǎng)更多的年輕人，也是非常有意義的事情。

　　張磊也認(rèn)為，教育捐贈(zèng)能給更多的年輕人機(jī)會(huì)，為其打開一扇窗，使其有更大的機(jī)會(huì)回報(bào)這個(gè)社會(huì)。

　　實(shí)際上，張磊與蘇世民是老朋友了，還都是耶魯?shù)男Ｓ��！爸袊?guó)的第一個(gè)留學(xué)生容閎就是去耶魯留學(xué)。今天，蘇世民先生作為耶魯?shù)漠厴I(yè)生回到中國(guó)，把許多外國(guó)學(xué)生帶到中國(guó)留學(xué)�！痹趶埨诳磥�，“這好像一個(gè)奇妙的輪回�！�

　　“包括我跟蘇世民先生在內(nèi)，一代代人的發(fā)展都受益于教育，所以，我們對(duì)教育捐贈(zèng)都充滿激情。”張磊說，“在我看來，教育是永遠(yuǎn)不需要退出的投資�！�