嘉實基金計璐：樹立信仰 堅持長期定投基金
8月20日，在“2019年基金服務(wù)萬里行—建行·中證報‘金�！鹣盗醒仓v”甘肅蘭州專場活動中，嘉實基金首席投資策略師、投資顧問部總監(jiān)計璐發(fā)表了“做有信仰的投資者”的主題演講。他說，“基金賺錢，基民不賺錢”現(xiàn)象往往是由錯誤的擇時與追漲殺跌導(dǎo)致。投資者應(yīng)樹立信仰，相信長期投資基金可以賺錢。同時，基金定投是一個不錯的方式。
做有信仰的投資者
在演講中，計璐首先談到對于投資中“擇時”的看法。他認(rèn)為，很多基民抱怨基金投資不賺錢，其真正原因可能是犯了追漲殺跌的錯誤，在高點(diǎn)買入，承受了市場回落帶來的風(fēng)險。
與此同時，不少投資者也感受到，基金在牛市中往往跑輸市場與指數(shù)，但如果持有三年、五年甚至更長時間，基金往往可以掙錢，而且時間越長效果越好。計璐指出，投資者往往忽略了基金在熊市中下跌較少的現(xiàn)象，這也成為基金長期復(fù)合收益較好的基礎(chǔ)之一。
計璐認(rèn)為，要做有信仰的投資者。首先，要相信基金能夠賺錢。從歷史來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，過去15年，普通股票型基金年化收益率高達(dá)14%；過去15年，債券型基金年化收益率達(dá)6%，均只有少數(shù)年份下跌。
與此同時，在全市場現(xiàn)存的超過5000只公募基金中，只有很小比例的基金產(chǎn)品凈值在1元以下。計璐預(yù)計，這些產(chǎn)品如果三年后再看，其凈值大概率會回到1元以上。
Wind數(shù)據(jù)顯示，以月頻率統(tǒng)計2004年以來，上證綜指PE低于13倍時，以普通股票型基金指數(shù)為投資對象的賺錢概率，我們發(fā)現(xiàn)，任意時點(diǎn)當(dāng)上證綜指PE低于20倍時，持有2年賺錢概率為77%，持有3年的賺錢概率為82%，持有5年、10年賺錢概率均為100%。
在堅持長期投資之外，在市場低落時是否敢于抄底也十分重要。對此，計璐指出，面對短期擾動，一定要對國家的發(fā)展有信心。從宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來看，盡管短期可能會遇到外部擾動因素等影響，但從國際比較來看，中國的經(jīng)濟(jì)增速仍然是世界領(lǐng)先，從長期來看，中國經(jīng)濟(jì)一定會更強(qiáng)。同時，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展體量與階段的變化，增長趨緩之下利率水平也會逐步下行，這有利于優(yōu)質(zhì)企業(yè)降低財務(wù)成本，提高利潤率。因此計璐認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展向上的大趨勢不會改變。
而當(dāng)前房地產(chǎn)市場“房住不炒”政策逐漸深入推行，銀行理財收益率也在下降。普通百姓分享經(jīng)濟(jì)成長紅利最好的方式是什么？計璐指出，通過國外成熟經(jīng)驗來看，一定是對優(yōu)質(zhì)股權(quán)的長期投資。
樹立正確理念長期定投
但面對股市的紛繁復(fù)雜，計璐認(rèn)為，普通投資者自己炒股不如購買基金，選擇基金投資或許是更好的選擇。而在進(jìn)行基金投資時，計璐認(rèn)為有兩點(diǎn)十分關(guān)鍵：一是選擇好的基金產(chǎn)品，二是買入基金產(chǎn)品的時機(jī)。
如何選擇優(yōu)秀的基金產(chǎn)品？計璐表示，如果沒有把握，可以多買幾只基金，根據(jù)自身實際情況構(gòu)建組合。頭部基金公司的基金產(chǎn)品值得關(guān)注，尤其是具有代表性的品牌旗艦產(chǎn)品，同時要聽聽客戶經(jīng)理等專業(yè)人士的意見。
何時是買入基金產(chǎn)品的最佳時點(diǎn)？計璐坦言這難以判斷，但有幾個規(guī)律值得分享。第一，持有基金的時間要盡可能長一些。市場每天波動，短期內(nèi)的漲跌難以預(yù)測，但從長期來看，市場向上的趨勢不變。持有基金產(chǎn)品的時間越長，賺錢的概率也就越大。第二，采取逆向策略。即在市場低落、眾人恐慌時買入，在市場情緒高漲、全民入市時適時減倉止盈。第三，相信歷史會重演�；仡橝股多年來的走勢，始終上演著高點(diǎn)與低位的均值回歸，估值中樞也一直在提升。在選擇買入基金時點(diǎn)時，可以根據(jù)當(dāng)前的估值水平進(jìn)行比較和判斷。
盡管有跡可循，但計璐坦言，主動買賣基金賺錢確實有一定難度且耗費(fèi)精力，他更加推薦基金定投的方式。從長期來看，基金定投是有效且相對輕松的方法。
計璐指出，通過長期定投，一定程度上可以有效化解市場波動的風(fēng)險，同時有效降低持有成本，在低位累積籌碼，在市場上漲時獲取收益。長期來看，這不但可以更有效地幫助客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置，賺錢效應(yīng)也會有很大提升。
