隨著基金2025年四季報披露完畢，公募FOF的最新持倉動向浮出水面。

　　證券時報記者發(fā)現(xiàn)，2025年四季度，F(xiàn)OF延續(xù)了對低風(fēng)險產(chǎn)品的偏愛，短融ETF成為其頭號重倉品種。特別在國際金價迭創(chuàng)新高之際，F(xiàn)OF卻普遍減持了黃金ETF，轉(zhuǎn)而大舉增持黃金股ETF，展現(xiàn)出獨(dú)特的“淘金”策略。此外，在銀行渠道的力推下，F(xiàn)OF整體規(guī)模已突破2500億元大關(guān)，成為市場中不可忽視的資金力量。

　　短融ETF最受青睞

　　2025年四季報顯示，F(xiàn)OF產(chǎn)品最青睞的依然是以短融ETF、中短債基金為代表的低風(fēng)險產(chǎn)品。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)第三方基金分類，截至2025年末，海富通短融ETF被95只FOF重倉，持倉市值約41.70億元，為FOF重倉市值最多的基金；緊隨其后，國泰利享中短債C、博時中債0—3年國開行ETF、鵬揚(yáng)中債—30年期國債ETF分別被2只、15只、38只基金重倉，持倉市值分別約17.93億元、11.94億元、10.59億元。

　　以海富通短融ETF為例，中歐盈選穩(wěn)健6個月持有、平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有、嘉實領(lǐng)航聚利穩(wěn)健配置6個月持有等多只FOF均將其作為第一大重倉基金。

　　而國泰利享中短債C則是FOF在去年四季度加倉較多的產(chǎn)品，季度持倉份額變動約14.91億份，甚至被國泰瑞悅3個月持有加倉至第一大重倉基金。國泰瑞悅3個月持有的基金經(jīng)理在2025年四季報中表示，本組合在三季度初及時減倉了長債基金配置后，10月份及時補(bǔ)回長債基金，捕捉到了債市反彈的機(jī)會，11月份債市開始下跌后減少了部分長債基金倉位，通過較高的短債基金配置來增強(qiáng)組合的防御性。

　　黃金股ETF獲增持

　　另一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，在國際金價迭創(chuàng)新高的同時，黃金ETF卻在去年四季度遭遇FOF減持。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年末，全市場共有62只FOF重倉了華安黃金ETF，合計持有9087.21萬份，相比2025年三季度末減少了4065.84萬份，華安盈瑞穩(wěn)健優(yōu)選6個月持有、交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年、泰康福泰平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有等多只FOF均進(jìn)行了減持操作。

　　此外，博時黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、國泰黃金ETF也分別被FOF減持了1847.84萬份、522.42萬份、32.74萬份，這意味著黃金ETF遭遇了FOF的普遍減持。

　　相反，黃金股ETF卻在四季度獲得FOF偏愛，永贏基金、華夏基金、國泰基金旗下的黃金股ETF均獲得FOF增持，分別增加了5073.86萬份、2403.20萬份、1956.20萬份，其中，F(xiàn)OF持有永贏黃金股ETF的市值已接近3億元。

　　具體來看，鵬華養(yǎng)老2045三年持有、匯添富養(yǎng)老2050五年持有主要加倉了永贏黃金股ETF，廣發(fā)養(yǎng)老2050五年持有、建信優(yōu)享進(jìn)取養(yǎng)老目標(biāo)五年持有主要加倉了華夏黃金股ETF、國泰民安養(yǎng)老2040三年、國泰優(yōu)選領(lǐng)航一年持有主要加倉了國泰黃金股ETF。

　　也有FOF同時重倉了黃金ETF和黃金股ETF，比如，華夏養(yǎng)老2055五年持有分別將華夏黃金ETF、華安黃金ETF、永贏黃金股ETF加倉至第五、第六、第八大重倉基金。

　　FOF規(guī)模突破2500億元

　　FOF在最近一年越來越受到市場關(guān)注，離不開銀行渠道的力推。

　　例如招商銀行自2024年啟動“TREE長盈計劃”，聯(lián)合公募機(jī)構(gòu)打造一站式資產(chǎn)配置解決方案，打造出了富國盈和臻選3個月持有期混合、華泰柏瑞盈泰穩(wěn)健3個月持有等多個首募規(guī)模超20億元的爆款；2026年開年，建設(shè)銀行則力推“龍盈計劃”，合作打造的萬家啟泰穩(wěn)健三個月持有一日售罄，成為2026年首只“日光FOF”。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，已有6只FOF提前結(jié)束募集，除萬家啟泰穩(wěn)健三個月持有外，還有建信泓泰多元配置3個月持有、鵬揚(yáng)穩(wěn)健融選三個月持有、富國智匯穩(wěn)健3個月持有、廣發(fā)悅盈穩(wěn)健三個月持有等產(chǎn)品。截至目前，F(xiàn)OF的最新規(guī)模達(dá)到2521.12億元，突破2500億元。

　　鵬華基金資產(chǎn)配置與基金投資部表示，在市場波動加劇、風(fēng)格輪動加快的環(huán)境下，單一資產(chǎn)或策略難以兼顧收益與風(fēng)險，公募FOF憑借“雙重分散”優(yōu)勢，既可以將資金分散投資于多只底層基金，又能夠在不同資產(chǎn)、不同策略之間進(jìn)行動態(tài)配置，正逐步成為投資者實現(xiàn)穩(wěn)健增值的重要工具，其配置價值日益凸顯。