2018年上半年在世界杯足球賽的漸入高潮中“謝幕”。上半年，A股市場走勢疲弱，上證綜指下跌13.9%，深證成指下挫15.04%，滬深300指數(shù)下跌12.9%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌8.33%，在這一背景下，公募基金的日子同樣不好過。那么，上半年公募基金的戰(zhàn)績?nèi)绾�？本文比較分析了公募基金的偏股基金、債券基金、貨幣市場基金、QDII基金的收益率情況。在受人關(guān)注的偏股基金中，整體平均收益率為-8.23%，表現(xiàn)不佳，但醫(yī)療主題基金卻十分搶眼，“霸屏”前16強。
偏股基金
股基平均收益率-8.23% 醫(yī)療主題基金高收益“霸屏”
得益于醫(yī)藥生物板塊在今年上半年的強勢表現(xiàn)，醫(yī)療主題基金成為最大贏家�！蹲C券日報》記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，排除年內(nèi)新成立的次新基金外，29只醫(yī)療主題偏股基金在上半年的平均收益率為11.18%，而同期所有偏股基金（包括普通股票型基金和偏股混合型基金，下同）的平均收益率為-8.23%。
上半年回報率最高的偏股基金為中歐醫(yī)療健康混合A，該基金在上半年的回報率達到23.73%。該基金的基金經(jīng)理葛蘭是1700多位基金經(jīng)理中唯一的醫(yī)學(xué)博士，產(chǎn)品以配置細分行業(yè)龍頭股為主，也會配置一些擁有快速增長潛能的新興成長公司。
《證券日報》記者觀察該基金的重倉股名單發(fā)現(xiàn)，一季度末的重倉股大多是醫(yī)藥行業(yè)的龍頭股，且持股比較穩(wěn)定，持有恒瑞醫(yī)藥、華海醫(yī)藥和復(fù)星醫(yī)藥等股均已超過了3個季度，今年以來，該基金重倉持有的恒瑞醫(yī)藥、智飛生物、泰格醫(yī)藥、愛爾眼科和片仔癀股票漲幅超40%。
除中歐醫(yī)療健康混合A外，還有3只醫(yī)療主題基金在今年上半年取得了超20%的收益率。富國醫(yī)療保健行業(yè)混合、融通醫(yī)療保健行業(yè)混合A和上投摩根醫(yī)療健康股票在今年上半年的回報率分別達到21.92%、21.59%和20.2%。
觀察這3只基金在最近幾個季度的重倉股名單發(fā)現(xiàn)，3只基金的配置風(fēng)格都是以穩(wěn)定持有醫(yī)藥行業(yè)龍頭股為主，且由于偏好持有業(yè)績長期穩(wěn)健增長的醫(yī)藥股，基金的風(fēng)險控制也比較好，在今年A股市場持續(xù)震蕩的背景下，基金凈值均未出現(xiàn)大幅回撤。
對于醫(yī)藥行業(yè)在今年下半年的表現(xiàn)，券商分析師和基金經(jīng)理仍表示看好，一致認為未有整體性估值泡沫出現(xiàn)。中銀國際在近期發(fā)布了一份關(guān)于醫(yī)藥生物行業(yè)的中期策略報告表示，A股醫(yī)藥生物板塊總體PE為35.1倍，處于從2008年以來的歷史中位水平，并沒有出現(xiàn)整體性泡沫，大部分個股的估值水平都較低，這些公司將存在系統(tǒng)性戰(zhàn)略機會。
中歐醫(yī)療健康混合A的基金經(jīng)理葛蘭對醫(yī)藥生物板塊后市投資機會仍繼續(xù)看好。葛蘭認為，當前政策對于行業(yè)的價格壓力有所趨緩，新版醫(yī)保招標受益也在逐步體現(xiàn)；而從創(chuàng)新的角度來看，創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)的核心驅(qū)動力之一，我國創(chuàng)新藥品種有望進入收獲期。而對于此輪醫(yī)藥行業(yè)的景氣周期，葛蘭對《證券日報》記者表示：“判斷此輪醫(yī)藥行業(yè)的景氣周期在2年到3年，在未來這段時間整體配置都會偏成長，風(fēng)格上不分大小盤，更關(guān)注醫(yī)藥企業(yè)的優(yōu)秀程度。”
債基篇
債券違約事件頻發(fā)
債基難發(fā)又難做
債券違約、債基“踩雷”事件頻發(fā)，使得債券型基金在今年上半年的表現(xiàn)也大打折扣�！蹲C券日報》記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，排除年內(nèi)新成立的次新基金外，公募基金市場共有1353只債券型基金（包括偏債混合型基金和純債型基金，下同），在今年上半年的平均收益率僅為1.35%。
根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標準，基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券型基金。在國內(nèi)，債券基金的投資對象主要是國債、金融債和企業(yè)債，債券基金也可以有一小部分資金投資于股票市場。通常來說，債券為投資人提供固定的回報率和到期還本，風(fēng)險低于股票，所以相比較股票型基金，債券型基金往往以收益穩(wěn)定、風(fēng)險較低的特點吸引著部分投資者。
今年上半年債券違約事件的頻發(fā)卻打破了這一格局�！蹲C券日報》記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上半年回報率最高的債券基金是長信穩(wěn)益中長期純債，該基金上半年累計取得了17.27%的回報率，而業(yè)績表現(xiàn)最差的一只債券基金上半年的回報率為-48.07%，首尾相差了65.34個百分點。
相比去年上半年，債券型基金今年出現(xiàn)了很大的波動性：去年上半年表現(xiàn)最差的債券型基金虧損了9.52%，而今年債券違約事件的頻發(fā)，也使得部分不幸“踩雷”的債券型基金遭受了較大的虧損，共有9只債券型基金在今年虧損了10%以上�！蹲C券日報》記者注意到，9只基金中有3只基金的基金份額均在5億份以上。
債券型基金不單面臨著不好做的難題，上半年基金發(fā)行似乎也舉步維艱�！蹲C券日報》記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上半年共成立了180只債券型基金，而新成立的87只債券型基金，其數(shù)量尚不足去年同期的一半。
新成立債券型基金數(shù)量“腰斬”，受債券基金經(jīng)理的避險情緒影響較大。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，今年上半年已經(jīng)有78只基金選擇了延長募集期，其中有33只債券型基金、占比超四成的基金，在臨近二季度末延長募集的數(shù)量及占比都在不斷增多，顯示了投資者對于債券市場的看淡。
即便是已經(jīng)成立的債券型基金，委外定制基金也占了很高的比例。就近期成立的基金來看，興業(yè)3個月定期開放債券型發(fā)起式基金、圓信永豐興瑞6個月定期開放債券型發(fā)起式基金和工銀瑞信瑞祥定期開放債券型發(fā)起式基金，均具備認購戶數(shù)少且認購資金量較大的特點，大概率是委外定制化基金。
在證監(jiān)會披露的最近一期《基金募集申請核準進度公示表》中，也不乏廣發(fā)匯達純債3個月定開發(fā)起式基金、華安安嘉定期開放債券型發(fā)起式基金等開放式基金的身影。近日，鑫元淳利定期開放債券型發(fā)起式基金發(fā)布了基金份額發(fā)售的公告，據(jù)知情人士透露，該基金也是一只對接機構(gòu)業(yè)務(wù)的委外機構(gòu)定制化產(chǎn)品，“目前市場表現(xiàn)低迷，投資者認購情緒也不是十分理想�！�
貨基篇
平均回報率1.97% 為投資者賺1809億元
今年上半年股市和債市表現(xiàn)不佳，促使貨幣基金成為公募基金市場上賺錢的最大“利器”。《證券日報》記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，392只貨幣市場型基金在上半年的平均回報率為1.97%，測算發(fā)現(xiàn)，這392只貨幣基金共為投資者帶來1809.17億元的收益。
按照A/B/C類基金合計統(tǒng)計，目前公募基金市場上共有貨幣市場型基金393只，其中有392只在今年以前成立。今年4月底“資管新規(guī)”的正式出臺，明確要求金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本、保收益，打破“剛性兌付”，使得采用攤余成本法計算收益的貨幣基金受到很大的限制，貨幣基金的發(fā)行也踩下了“急剎車”，今年以來僅有1只貨幣基金成立。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計，這392只貨幣基金在今年上半年的平均回報率達到1.97%，領(lǐng)先于偏股基金和債券型基金的平均回報率。具體來看，回報率最高的貨幣基金為西部利得天添益貨幣A，該基金累計取得了2.96%的回報率；同期表現(xiàn)最差的貨幣基金回報率為0.34%，首尾相差3.3個百分點。
按照每一季度末貨幣基金的最新規(guī)模及次季度所有貨幣基金的回報率測算，392只貨幣基金在今年上半年共為投資者帶來1809.17億元的回報。其中，排在榜首的仍然是規(guī)模最為龐大的天弘余額寶貨幣，該基金上半年已經(jīng)為投資者賺取380.96億元。
今年以來，余額寶不斷接入新的貨幣基金，截至7月1日余額寶已對接了6只貨幣基金，該6只貨幣基金2018年6月底合計規(guī)模達到了18602億元，比2017年年底的天弘余額寶單只貨幣基金15798億元，增加了2800多億元。余額寶總規(guī)模也在歷史上首次超過了中國銀行的個人活期存款，中國銀行2017年年報的個人活期存款余額為17986億元。
值得注意的是，按照監(jiān)管新規(guī)要求，投資者單日“T+0贖回提現(xiàn)”金額受限，7月1日起相關(guān)機構(gòu)完成整改任務(wù)�；鸸疽布娂姲l(fā)布公告就旗下的貨幣基金做了相應(yīng)的調(diào)整，達到新的監(jiān)管規(guī)定。但是就普通投資者而言，貨幣基金份額的普通贖回業(yè)務(wù)不會受到影響。
從去年開始，貨幣基金流動性風(fēng)險受到監(jiān)管層的注意，《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定》開始執(zhí)行。隨著“資管新規(guī)”等政策的逐步推出，貨幣基金規(guī)模的增長速度也已經(jīng)放緩，尤其是“資管新規(guī)”落地后，市值化管理是明確的鼓勵方向，也允許有條件地使用攤余成本法，在證監(jiān)會披露的最新基金募集申請核準進度公示表中，已經(jīng)有多家基金公司申報了“市值法”貨幣基金。
QDII篇
油氣類主題基金業(yè)績領(lǐng)跑
7只產(chǎn)品平均回報率達15%
今年上半年，全球資本市場加劇震蕩，QDII基金（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者的簡稱）的業(yè)績也受到較大挑戰(zhàn)。受益于國際油價的不斷攀升，油氣類QDII基金在上半年的表現(xiàn)最為突出，《證券日報》記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，7只油氣類主題QDII基金在今年上半年均取得正回報，平均回報率高達14.93%。
整體來看，公募基金市場上成立期滿六個月的QDII基金共有132只（A/B/C類合并統(tǒng)計，下同），132只基金在今年以來的平均回報率為0.55%。其中，僅有58只基金上半年取得正回報，占比43.94%；回報率最高的QDII基金為國泰大宗商品QDII，該基金上半年已經(jīng)累計取得了22.15%的回報率，而同期業(yè)績表現(xiàn)最差的QDII基金已虧損了13.98%，首尾相差36.13個百分點。
從主題基金來看，得益于今年以來國際油價的不斷攀升，油氣類QDII基金成為最大的贏家�！蹲C券日報》記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前市場上共有7只QDII基金，7只基金在今年上半年均取得正回報，平均回報率高達14.93%。
其中，回報率最高的為嘉實原油QDII基金，該基金已累計取得了20.5%的回報率，易方達原油A人民幣以20.16%的回報率緊隨其后。另外，南方原油QDII、華寶標普油氣人民幣、廣發(fā)道瓊斯美國石油A在今年上半年的回報率分別為19.7%、15.73%和13.08%，均為投資者帶來十分可觀的回報。
《證券日報》記者了解到，這7只油氣類QDII基金按照投資標的可分為兩類：一類是以原油相關(guān)股票作為主要投資標的，一類是主要投資于國外原油商品基金。
華寶標普石油、廣發(fā)道瓊斯美國石油、華安標普全球石油3只基金，均以原油相關(guān)股票作為主要投資標的，全部為指數(shù)型股票基金，分別跟蹤標普石油天然氣上游股票指數(shù)、道瓊斯美國石油開發(fā)與生產(chǎn)指數(shù)、標普全球石油凈總收益指數(shù)。易方達原油、南方原油、嘉實原油、諾安油氣則是借道原油ETF和原油基金來跟蹤油價。
易方達原油基金的基金經(jīng)理范冰分析表示，年內(nèi)油價的持續(xù)上漲是由多方面因素推動，從供給端看，拉美地區(qū)最大產(chǎn)油國委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量持續(xù)減少，石油輸出國組織（OPEC）也在繼續(xù)推進減產(chǎn)行動；從需求端看，全球經(jīng)濟整體回暖，無論是美、歐等發(fā)達國家還是新興國家，一季度經(jīng)濟表現(xiàn)都不錯，對原油需求形成基本面核心支撐。
值得注意的是，多位券商和期貨公司研究員仍預(yù)測油價將進一步上漲。首創(chuàng)期貨分析師魏琳近日分析稱，短期內(nèi)市場仍受到需求旺季和供應(yīng)縮減的利多因素影響，美伊局勢升級危及伊朗原油國的原油供給，夏季是北美地區(qū)汽油消費的旺季，原油價格或?qū)⑦M一步走高。
