本報(bào)記者 張奇 北京報(bào)道
4月11日，央行行長(zhǎng)易綱在博鰲亞洲論壇宣布了進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放的具體措施和時(shí)間表。
在今年底以前將推出的措施中，包括鼓勵(lì)在信托、金融租賃、汽車金融、貨幣經(jīng)紀(jì)、消費(fèi)金融等銀行業(yè)金融領(lǐng)域引入外資�！斑@一舉措將進(jìn)一步增強(qiáng)金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)化資源配資，也會(huì)增強(qiáng)信托所面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。”資深信托研究員袁吉偉認(rèn)為。
2007年首家外資入股信托至今已十年，但基于經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、投資效益等多方面因素，近年來(lái)外資股東退出信托趨勢(shì)明顯。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全梳理，外資持股信托數(shù)最高時(shí)達(dá)11家，目前已降至8家，此外還有4例持股比例減少。
西南財(cái)經(jīng)大學(xué)兼職教授陳赤認(rèn)為，以前引進(jìn)外資效果并不明顯，甚至有一些降低效率，與當(dāng)時(shí)信托業(yè)務(wù)特征有關(guān)。彼時(shí)信托以融資類業(yè)務(wù)為主，外資起到的幫助作用不大�！叭绻磐泄巨D(zhuǎn)型以投標(biāo)品、PE、財(cái)富管理為主，就非常有必要引入外資�，F(xiàn)在是信托引入外資一個(gè)比較好的時(shí)期�！�
另有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)外資入股信托的積極性還不確定：一是外資更看重進(jìn)入銀行、保險(xiǎn)、券商等金融領(lǐng)域；二是信托開放并沒(méi)有較之前有更實(shí)質(zhì)的政策內(nèi)容；三是長(zhǎng)久未批成立新的信托公司，且監(jiān)管形勢(shì)較為嚴(yán)峻，未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)有待觀察。
外資入股將走出停滯期？
自2015年來(lái)，外資退出信托已非新鮮事。最近的一次退出案例是，2017年11月，中航資本(600705,股吧)對(duì)中航信托增資18億。由于外資股東華僑銀行未參與出資，增資完成后，華僑銀行持股比例由19.99%降至17.27%。
中航信托董事長(zhǎng)姚江濤接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道專訪時(shí)表示，華僑銀行未參與本次增資，主要是因?yàn)槿ツ陞⑴c其他國(guó)際并購(gòu)，需要符合相應(yīng)資本集中度要求�！叭A僑銀行對(duì)我們作出的股東回報(bào)非常滿意，雙方也期待后續(xù)更多的合作�！�
據(jù)梳理，完全退出信托的外資機(jī)構(gòu)共三家，分別為：2015年10月，麥格理資本將所持華澳信托19.99%股份轉(zhuǎn)讓給重慶財(cái)信企業(yè)集團(tuán)。2015年底，摩根士丹利將所持全部杭州工商信托11.05%股份轉(zhuǎn)讓給綠地金控，轉(zhuǎn)讓前因未參與增資，持股比例由19.9%稀釋至11.05%。2016年4月，蘇格蘭皇家銀行將持有蘇州信托19.99%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給蘇州銀行。
除此之外，還有不少減持股份的案例。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全梳理，包括2015年6月，因新華信托增資引進(jìn)三席股東，巴克萊銀行的持股比例由19.5%稀釋至5.57%；2015年8月，威益投資因未同步參與北京信托增資，持股比例下降；2016年，澳大利亞國(guó)民銀行將所持8.4167%興業(yè)信托股權(quán)轉(zhuǎn)讓給福建省能源集團(tuán)；2017年，華僑銀行未參與中航信托增資等。
在2015年外資開始撤退前，外資入股信托又是另一番景象。有業(yè)內(nèi)人士將外資入股信托公司歷程分為三大階段：2007年以前的艱難破冰期，2008-2012年的黃金發(fā)展時(shí)期，2013年至今的停滯分化期。
早在2004年以前就有外資公司籌劃入股信托，但種種原因?qū)е氯牍捎?jì)劃進(jìn)展緩慢；直到2007年11月，英國(guó)安石投資參股北京信托獲批，成為外資成功入股信托第一例。
此后，外資入股信托“捷報(bào)”頻傳。至2008年，已有英國(guó)安石投資與北京信托、澳大利亞國(guó)民銀行與聯(lián)華信托（現(xiàn)興業(yè)信托）、巴克萊銀行與新華信托“聯(lián)姻”，另外報(bào)批多時(shí)的蘇格蘭皇家銀行入股蘇州信托、摩根士丹利入股杭工商信托獲得監(jiān)管批準(zhǔn)。
之后不到5年時(shí)間，先后有11家外資機(jī)構(gòu)入股國(guó)內(nèi)信托公司。不過(guò)在2012年摩根大通入股百瑞信托后，外資入股信托陷入沉寂，并于2015年開始退潮。
助力信托轉(zhuǎn)型時(shí)機(jī)顯現(xiàn)？
潮起潮落，背后原因復(fù)雜。
政策上，2007年8月下發(fā)的《非銀行金融機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》規(guī)定，單個(gè)境外機(jī)構(gòu)入股信托不得超過(guò)20%，可以看作外資進(jìn)入的重要起點(diǎn)，也是目前外資持股信托普遍在19.99%的關(guān)鍵原因。
之后，銀監(jiān)會(huì)于2015年6月放開外資持股要求，《信托公司行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》明確，外資絕對(duì)控股信托不得超過(guò)1家。不過(guò)多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，雖然監(jiān)持股比例限制放開，但外資持股想控股較難�！翱毓蓹�(quán)相當(dāng)寶貴一般不會(huì)出讓�！�
與政策放松不匹配的是，外資在陸續(xù)退出。外資進(jìn)退有其自身考量�！耙环矫婵赡芡赓Y經(jīng)營(yíng)理念與我國(guó)實(shí)情不符；另外可能也與國(guó)際金融環(huán)境有關(guān)，由于本國(guó)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩等原因而逐漸縮投資。”華東某信托人士稱。
另有華北某信托公司人士認(rèn)為，退出最現(xiàn)實(shí)的原因就是投資標(biāo)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
陳赤稱，信托業(yè)之前的發(fā)展特征是以融資類為主，比如房地產(chǎn)、政府平臺(tái)融資等，這跟我國(guó)當(dāng)時(shí)的情況相匹配，但這些業(yè)務(wù)外資并不擅長(zhǎng)，而且對(duì)這類業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)控措施有不同理解。中方和外方風(fēng)控差異較大，導(dǎo)致效率不高，互相牽涉，沒(méi)有起到一加一大于二的效果。
陳赤認(rèn)為，目前資管新規(guī)即將落地，信托公司面臨巨大的轉(zhuǎn)型壓力，轉(zhuǎn)型方向已較為明確，即融資類占比下降，資產(chǎn)管理、財(cái)富管理業(yè)務(wù)占比上升，不論是資產(chǎn)管理（投標(biāo)品、PE股權(quán)等），還是財(cái)富管理，這恰恰都是外資機(jī)構(gòu)的強(qiáng)項(xiàng)。
袁吉偉也認(rèn)為，下一步金融業(yè)對(duì)外開放仍是大勢(shì)所趨，信托公司可以結(jié)合轉(zhuǎn)型發(fā)展的需求，在加強(qiáng)財(cái)富管理、境外業(yè)務(wù)以及基礎(chǔ)管理等方面發(fā)揮外資股東優(yōu)勢(shì)。
