1月26日，樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌第三日跌停。不過(guò)，此時(shí)樂(lè)視網(wǎng)的龍虎榜才出現(xiàn)機(jī)構(gòu)賣出的身影。當(dāng)日，賣一席位為機(jī)構(gòu)席位，賣出549.16萬(wàn)元。因股票停牌而被套其中的定增機(jī)構(gòu)痛苦不堪。

　　與此同時(shí)，創(chuàng)造了A股歷史最長(zhǎng)跌停紀(jì)錄的ST保千里同樣因停牌套住了不少定增機(jī)構(gòu)，復(fù)牌后極低的成交量讓機(jī)構(gòu)賣出變得遙遙無(wú)期。

　　從2015年到2017年，定增市場(chǎng)經(jīng)歷了喧囂與絕望。市場(chǎng)的巨大變化使得機(jī)構(gòu)參與的定增項(xiàng)目浮虧占比較大。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年1月19日，2015年1月1日以來(lái)的2157起定增項(xiàng)目中，有899起破發(fā)。在2018年1月1日之后解禁的1249起定增項(xiàng)目中，以1月22日的收盤價(jià)計(jì)算，共有428起定增目前處于浮虧狀態(tài)，占比達(dá)到34.27%，其中機(jī)構(gòu)參與的定增項(xiàng)目42.29%處于浮虧中。

　　一家專注于定增的私募表示，在上市公司再融資新政、減持新規(guī)等影響下，定增市場(chǎng)在2017年經(jīng)歷了大變故，機(jī)構(gòu)參與定增更加謹(jǐn)慎，機(jī)構(gòu)對(duì)于定增的議價(jià)能力大幅增強(qiáng)，定增市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入買方市場(chǎng)。

　　機(jī)構(gòu)慘遭套牢

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板昔日明星股——樂(lè)視網(wǎng)自2010年上市以來(lái)，一共實(shí)施過(guò)三次定向增發(fā)，共籌集資金60.28億元。參與2016年8月樂(lè)視網(wǎng)定增的有3家基金和“超級(jí)牛散”章建平，其中，三家基金分別獲配3910萬(wàn)股、2133萬(wàn)股和2133萬(wàn)股。根據(jù)公告，當(dāng)時(shí)定增發(fā)行價(jià)格為45.01元/股，折算樂(lè)視網(wǎng)停牌期間進(jìn)行的十送十的高送轉(zhuǎn)，定增持股價(jià)約為22.5元/股。此番樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌后，已連續(xù)三天跌停，其跌停板上掛單每天均超過(guò)700萬(wàn)手，成交量分別是3351萬(wàn)元、995萬(wàn)元和1136萬(wàn)元。

　　每一個(gè)跌停都意味著參與者的巨額虧損。根據(jù)多家持有樂(lè)視網(wǎng)的基金測(cè)算，復(fù)牌后的樂(lè)視網(wǎng)可能迎來(lái)13個(gè)跌停，而13個(gè)跌停之后，參與定增的獲配股份最多的基金將浮虧14.55億元，其他兩家將分別浮虧7.94億元，“牛散”章建平浮虧9.26億元。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年以來(lái)，在定增破發(fā)的個(gè)股中，破發(fā)跌幅排名居前的分別是芭田股份、ST信通、雷曼股份、ST保千里、界龍實(shí)業(yè)。其中，芭田股份、雷曼股份、ST保千里的定增發(fā)行對(duì)象以機(jī)構(gòu)投資者居多，其中，芭田股份定增發(fā)行早已解禁，從芭田股份解禁后的走勢(shì)來(lái)看，參與定增的機(jī)構(gòu)投資者大幅虧損出局。

　　相比樂(lè)視網(wǎng)，眼下ST保千里更讓參與定增的機(jī)構(gòu)心酸：先是定增眼看要解禁，以為終于可以退出了，卻突然遭遇股票停牌；后來(lái)是好不容易復(fù)牌，股價(jià)卻是一連20個(gè)跌停，至今還未止住。

　　資料顯示，ST保千里于2016年7月完成定增，發(fā)行價(jià)為14.86元/股，募資總額19.89億元，發(fā)行數(shù)量1.338億股。除實(shí)控人莊敏外，共有5家機(jī)構(gòu)投資者參與認(rèn)購(gòu)，分別是中車金證投資、華龍證券和3家基金，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額共計(jì)17.9億元。前述定增發(fā)行股份于2017年7月27日解禁，但ST保千里卻于股份解禁前夕開(kāi)始停牌，停牌期間被立案調(diào)查。由于公司違規(guī)行為坐實(shí)，復(fù)牌之后一直處于連續(xù)跌停狀態(tài)，成交量始終未能有效放大，龍虎榜顯示的機(jī)構(gòu)出逃金額有限。其龍虎榜中最大的一筆機(jī)構(gòu)賣出發(fā)生在2018年1月19日，機(jī)構(gòu)賣出113.77萬(wàn)元。截至目前，ST保千里跌停板上仍有超過(guò)100萬(wàn)手封單，股價(jià)為3.72元，參與定增機(jī)構(gòu)浮虧達(dá)到74.96%，浮虧金額達(dá)到12.66億元。

　　從目前ST保千里的走勢(shì)來(lái)看，其成為2015年以來(lái)的定增“破發(fā)王”是大有可能的。

　　好在，1月26日樂(lè)視網(wǎng)的龍虎榜中已經(jīng)出現(xiàn)機(jī)構(gòu)賣出身影，由此看來(lái)，參與樂(lè)視網(wǎng)定增的機(jī)構(gòu)，其最終虧損可能不會(huì)有此前預(yù)測(cè)得那么多。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，如ST保千里和樂(lè)視網(wǎng)一樣紅極一時(shí)的公司定增坑慘機(jī)構(gòu)，將深刻影響定增市場(chǎng)的參與邏輯，未來(lái)機(jī)構(gòu)對(duì)于定增將更加注重基本面研究，更為謹(jǐn)慎地參與定增項(xiàng)目。