中證網(wǎng)訊 3月28日，中國證券報(bào)社主辦的“2015年金�；�金論壇暨第十二屆中國基金業(yè)金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮”在京舉行。中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)王國剛在演講中表示，2010年第一天，滬指收盤指數(shù)是3200點(diǎn)，2014年最后一天，滬指收盤也是3200點(diǎn)。這5年，中國不管是經(jīng)濟(jì)還上市公司微觀面，都是50%增長(zhǎng)率。我們上證指數(shù)卻是在原地徘徊。這樣一個(gè)過程當(dāng)中，我們上市公司數(shù)量增加，股份數(shù)量增加，我們要讓它的能夠適應(yīng)經(jīng)濟(jì)基本面的增長(zhǎng)情況。因此，上證指數(shù)5000點(diǎn)是值得期待的。

　　以下為王國剛演講速記稿：

　　王國剛：又到了一年金牛獎(jiǎng)的頒獎(jiǎng)盛會(huì)。讓我講講貨幣政策，講講股市等等等等，讓我講很多的東西。我在想什么呢？討論A股新常態(tài)，然后，去年 12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)認(rèn)識(shí)新常態(tài)，適應(yīng)新生態(tài)。首先，是什么呢？我想一下，最近這幾年，這個(gè)股市當(dāng)中有一系列的問題需要我們?nèi)ビ懻�。如�?這些問題不討論清楚，2015年要走好，我們有各種的思維和選擇。因?yàn)檫@些事前面已經(jīng)發(fā)生過了，那么，給我的時(shí)間原來是說到2點(diǎn)半，我說講到2點(diǎn)35， 因此簡(jiǎn)要說幾個(gè)問題。

　　第一個(gè)問題，簡(jiǎn)單說一下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2013年以后中國GDP增長(zhǎng)步入了中高。由此，就是引發(fā)了關(guān)于GDP的問題，目前許多人在討論新常態(tài)下，在中國經(jīng) 濟(jì)增長(zhǎng)，講了許許多多的話，以一個(gè)詞概括就是下行。GDP下行，投資下行，等等等等都是下行。我們前面開了兩會(huì)，政府工作報(bào)告把GDP從原來7.5目標(biāo) 調(diào)到7，有一些人又下了，雖然下行概念在這講的不準(zhǔn)確。不準(zhǔn)確在哪里？第一，是增長(zhǎng)與下行，不是說中國經(jīng)濟(jì)的絕對(duì)下行。有一些人用中國經(jīng)濟(jì)衰退 來說，可能就不著邊了。應(yīng)該講什么呢？哪怕我們GDP增長(zhǎng)在7%，依然是在世界主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，仍然是非常好的。只是說，我們和我們?cè)��?jīng)有過的增長(zhǎng) 率相比有所下調(diào)了，可是經(jīng)濟(jì)總量依然是在增大。那么，經(jīng)濟(jì)總量增大多少？如果按照7%來計(jì)算，2015年，我們GDP絕對(duì)值增加4.4萬億，什么含義？一個(gè) 簡(jiǎn)單的概念。我們提出了第一個(gè)20年發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，是指1980年到2000，我們當(dāng)時(shí)的GDP是5000多億，翻兩翻就是不到2萬2000億，現(xiàn)在4萬4000億，就是2 倍，就是知道多大的量。至于說，折與美元相比的話，恐怕相當(dāng)一部分的中小國家，他們一年的GDP還沒有我們?cè)鲩L(zhǎng)來的大。你就知道有多多少。

　　第二個(gè)，我們所講的這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降講的是當(dāng)期計(jì)算，什么叫當(dāng)期計(jì)算？就是今年算今年的，明年算明年的，但是，如果說后面對(duì)于經(jīng)濟(jì)進(jìn) 行一個(gè)新的普查調(diào)整，情況就是不一樣了。我想大家都是知道第三次經(jīng)濟(jì)普查，普查下來以后，中國GDP增長(zhǎng)2萬多億，我們上年增長(zhǎng)率是7.7，2萬多億加 起來，應(yīng)該要加4個(gè)百分點(diǎn)，如果那樣算下來大家都知道了。所以，應(yīng)該是當(dāng)期去算。因此，千萬不要把這樣一個(gè)簡(jiǎn)單的GDP增長(zhǎng)率下行的東西理解為絕對(duì) 下行。什么經(jīng)濟(jì)衰退這樣詞千萬不要說了。

　　第二個(gè)需要認(rèn)識(shí)什么？如何認(rèn)識(shí)貨幣。大家可以看一下，到2014年底我們到了122萬億，那么，到了今年1月份又增加124萬億。貨幣量非常寬，122萬億什么意思？相當(dāng)于GDP2倍，貨幣非常的寬。到處可以感覺到資金緊。因此，融資難的情況依然在發(fā)生。為什么會(huì)發(fā)生？寬貨幣緊資金的情況，一個(gè)重 要的情況看一下2014年的融資規(guī)模，存量也是122萬億，其他的各種渠道走的利率遠(yuǎn)高于銀行貸款利率。因此，貴的問題就是自然發(fā)生了。從去年的11月22號(hào)開始，我們有了第一次下行。那么，一些人就認(rèn)為降息了，我們資金鏈就寬了，緊接著今年就是什么呢？到現(xiàn)在為止，我們?cè)S多人還停留在西方教 科書沒有講完的故事之上，什么意思？西方教科書是這樣告訴我們的。收緊了準(zhǔn)備金，導(dǎo)致了資金緊縮，到此為止。西方教科書沒有告訴過你，商業(yè)銀行 準(zhǔn)備金交到中央銀行去，中央銀行干什么去？我們20個(gè)點(diǎn)的準(zhǔn)備金，是21萬億的資金，中央銀行把這些錢放哪里去了？把這些拿到購買外匯去了。人民幣 一回去，大家由此就知道什么。購買過多的外匯，把外匯拿到海外操作去，在中國境內(nèi)整個(gè)銀行系統(tǒng)而言。2007年，中國連續(xù)提高了10次準(zhǔn)備金率，當(dāng)年中國的GDP達(dá)到11.4%。那么，我們回過頭來，現(xiàn)在降低法定準(zhǔn)備金。如果按照正常操作程序應(yīng)該先賣掉，然后，在國內(nèi)再賣，那誰來買外匯？人民銀行獲得外匯。但是，今年資金不是那么寬。但是，人們的信心是會(huì)大大的提高。所以，這個(gè)過程當(dāng)中需要特別的重視。有人講股市就是信心，信心對(duì)于股市有很多 的影響，對(duì)人判斷有很多的影響。那么，保持著這樣一個(gè)信心。當(dāng)然，千萬不要說期待。大家看到我這里講的，金融是一種謀劃。要解決融資難，融資貴 的問題，我們還有很多的事情要做。我想這個(gè)問題就不去說了。沒有時(shí)間了。

　　最后簡(jiǎn)單說一下。股市有很多的因素影響，不去細(xì)說了。去年11月中旬，當(dāng)時(shí)我們金融研究所正在寫金融發(fā)展報(bào)告。每年11月份是會(huì)寫。然后，11月20號(hào)就交初稿。11月中旬，我們提出了什么呢？中國的A股市場(chǎng)。根據(jù)什么？很多的根據(jù)。我這個(gè)地方給大家講一個(gè)簡(jiǎn)單的根據(jù)。你們可以看一下，我僅 僅是為了對(duì)比需要，所以用2010和2014年。2014年比2010年增加了50%以上。然后，上市公司的增長(zhǎng)率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于GDP增長(zhǎng)，上一次增長(zhǎng)也是在50%以上。 營(yíng)業(yè)率增長(zhǎng)是在70%以上。但是，大家看下。2010年，開市的收盤指數(shù)是3200點(diǎn)，2014年，最后一天，閉市指數(shù)也是3200點(diǎn)。這5年怎么過過來的？這5年，中國不管是經(jīng)濟(jì)還是什么，還是上市公司微觀面，都是50%增長(zhǎng)率。我們上證指數(shù)是在原地徘徊。就是這樣一個(gè)過程當(dāng)中，由于我們上市公司數(shù)量增加，由于股份數(shù)量增加。我們要讓它的能夠適應(yīng)經(jīng)濟(jì)基本面的增長(zhǎng)情況，我想大家直接判斷就知道了。因此，上證指數(shù)5000點(diǎn)是值得期待的。也是希望我們大家保持一個(gè)很好的信心去爭(zhēng)取它。能夠?qū)崿F(xiàn)我們?nèi)ツ晁�說的。當(dāng)然誰都是知道，我們A股市場(chǎng)在07年的時(shí)候有過6124點(diǎn)，供大家去。講完了。謝謝。