■ “上市公司‘一帶一路’行”系列報道
□本報記者 任明杰
“一帶一路”倡議加快落實的背景下，弘毅投資從兩方面對餐飲業(yè)進行投資，收購海外強勢品牌“引進來”，拓展中國內(nèi)地市場；同時幫助內(nèi)地企業(yè)“走出去”，成為真正的跨國企業(yè)。
港股公司百�？毓勺鳛楹胍阃顿Y旗下投資管理平臺，在半年多時間里斥資數(shù)億元，先后投資和合谷、遇見小面、西少爺、好色派沙拉、越品等內(nèi)地餐飲品牌，未來十年計劃打造“萬家門店”。
弘毅投資董事長趙令歡對中國證券報記者表示，由于長期沿襲“夫妻店”發(fā)展模式，中國餐飲企業(yè)存在治理結(jié)構(gòu)缺失等方面問題，制約了其做大做強。同時，整個產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)證券化率低，成為一個“沉睡”的市場。
“弘毅投資是‘一帶一路’建設(shè)的積極參與者�！粠б宦贰h的提出，對于投資全球的弘毅而言是重大發(fā)展機遇。在這個框架下進行投資，可以最大程度上減少系統(tǒng)性風(fēng)險�！壁w令歡表示，弘毅投資通過盡早介入，在不同發(fā)展階段幫助企業(yè)解決不同問題，與企業(yè)一起“撬動”四萬億元餐飲市場。
“掃貨”內(nèi)地餐飲品牌
自2016年5月獲得香港上市公司百�？毓傻目刂茩�(quán)后，弘毅投資通過百�？毓赏顿Y內(nèi)地餐飲品牌的腳步加快。
2016年9月，百�？毓梢�1.17億元獲得和合谷60%股權(quán)；2016年11月，遇見小面獲得百�？毓�2500萬元A輪融資；2016年12月，西少爺獲得百�？毓深I(lǐng)投的1150萬美元B輪融資；2017年3月，好色派沙拉Sexy Salad獲得百�？毓蓴�(shù)千萬元B輪融資；2017年4月，越品獲百�？毓蓴�(shù)千萬元戰(zhàn)略投資……弘毅投資董事總經(jīng)理王小龍告訴中國證券報記者，今年5月，百福控股預(yù)計還有幾個投資要宣布。
對于大規(guī)模投資餐飲業(yè)原因，“內(nèi)地餐飲業(yè)市場空間巨大。隨著生活水平的提高，外出就餐的人群將越來越多。餐飲業(yè)形式多樣，并在不斷調(diào)整、升級、優(yōu)化，未來預(yù)計還會有很大的發(fā)展機會，看好內(nèi)地餐飲業(yè)的未來�！焙胍阃顿Y董事長趙令歡對中國證券報記者表示。
不過，餐飲業(yè)也給弘毅投資等機構(gòu)展示了尷尬的另一面。內(nèi)地餐飲業(yè)規(guī)模近4萬億元，但證券化率低。在A股和港股市場，僅有全聚德、小南國等寥寥幾家上市公司。在高端餐飲遇冷的背景下，眾多餐飲企業(yè)上市計劃因此擱淺，湘鄂情還就此隕落。
盡管內(nèi)地餐飲業(yè)面臨“大行業(yè)、小企業(yè)”的現(xiàn)狀，但市場空間巨大，投資機構(gòu)的熱情不減，并將觸角伸到海外餐飲品牌方面。2016年9月，春華資本和螞蟻金服向擁有肯德基和必勝客等品牌的百勝中國投資4.6億美元；2017年1月，中信股份、中信資本控股、凱雷投資集團和麥當(dāng)勞宣布聯(lián)手成立新公司，新公司將以最高20.8億美元的總對價收購麥當(dāng)勞在中國內(nèi)地和香港的業(yè)務(wù)。
“這兩個項目我們都關(guān)注到了，并且參與了各方的深度研討�！壁w令歡告訴中國證券報記者，弘毅投資關(guān)注餐飲業(yè)已經(jīng)七八年了，投下的第一單也是一家外資巨頭。2014年，弘毅投資斥資近百億元收購英國休閑連鎖餐飲企業(yè)PizzaExpress。通過收購海外餐飲品牌并引入中國市場，這是弘毅投資試圖“撬動”中國餐飲業(yè)的第一步。
相對于參與外資快餐巨頭的中國業(yè)務(wù)，趙令歡此次選擇主導(dǎo)打造餐飲投資管理平臺�！跋Ｍ麅�(yōu)先打造以中餐為主的連鎖餐飲品牌�，F(xiàn)在對餐飲業(yè)的要求是好看、好吃，還得能掙錢�；诖�，連鎖品牌、質(zhì)量、格調(diào)成為我們的方略，打造以中餐為主的餐飲品牌。”趙令歡稱。
打造餐飲品牌“萬家門店”，這是弘毅投資布局餐飲業(yè)的第二階段。早在2014年收購PizzaExpress后，弘毅投資便通過旗下專注餐飲投資的弘記餐飲管理集團，收購了兩家內(nèi)地餐飲品牌權(quán)金城和權(quán)味。經(jīng)過一年多的時間的蟄伏，去年開始，弘毅投資開啟了對內(nèi)地餐飲品牌的“掃貨”進程。
對于這樣的投資節(jié)奏，王小龍解釋稱，“2016年開啟這一輪投資之前，我們有一年多的時間一直沒動手，希望能發(fā)現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律，花了很長時間進行研究，也看了很多項目。這些項目因為各種各樣的原因沒有做成，但在這個過程中我們對餐飲業(yè)有了更深刻的認(rèn)識�！�
內(nèi)地餐飲行業(yè)的基本特點是“大行業(yè)、小企業(yè)”。從年銷售收入來看，麥當(dāng)勞240億美元，百勝集團130億美元，星巴克220億美元，達美Pizza做外賣也有25億美元；日本也出現(xiàn)了銷售收入40億美元的餐飲企業(yè)，人口只有五六千萬的英國也有8億、9億美元體量的PizzaExpress。但在內(nèi)地市場，沒有一家餐飲企業(yè)達到百億元人民幣的體量。
對于形成這種局面的原因，“很多餐飲企業(yè)都是從夫妻店做起來的，管理體系缺乏，很難像外資快餐品牌那樣高速成長。同時，還存在一些深層次的原因，包括人才缺乏，缺乏資本的介入。沒有優(yōu)秀的管理人才、優(yōu)良的治理結(jié)構(gòu)，很難突破。”王小龍表示。
縱觀麥當(dāng)勞、星巴克等國際餐飲巨頭的發(fā)展史，都是借助投資機構(gòu)和資本市場的力量獲得快速發(fā)展。投資機構(gòu)較早介入，有助于建立優(yōu)良的治理結(jié)構(gòu)，便于實現(xiàn)快速復(fù)制擴張。“比如麥當(dāng)勞，開始才2億美元的估值，現(xiàn)在超過千億美元。而資本對內(nèi)地餐飲業(yè)介入不深�！蓖跣↓埍硎�。
弘毅投資等機構(gòu)意識到，要撬動這4萬億元市場，資本是杠桿，治理結(jié)構(gòu)是受力點。不過，過往幾年資本與內(nèi)地餐飲企業(yè)結(jié)合過程中，卻鮮有成功的案例。
弘毅投資認(rèn)為，資本杠桿通過治理結(jié)構(gòu)的受力點撬動市場，還需要一個支點——創(chuàng)業(yè)者。在“夫妻店”發(fā)展模式根深蒂固的情況下，傳統(tǒng)餐飲企業(yè)創(chuàng)始人與投資機構(gòu)在發(fā)展理念方面難以契合。值得注意的是，近年來內(nèi)地餐飲業(yè)涌現(xiàn)出一批新的創(chuàng)業(yè)者，用新的發(fā)展理念管理餐飲企業(yè)。弘毅投資關(guān)注到了這種變化，并意識到大規(guī)模投資內(nèi)地餐飲品牌的時機已經(jīng)到來。
“我們投資的基本都是連鎖品牌。這些創(chuàng)始人的經(jīng)歷使得其擁有全新的發(fā)展理念。比如，西少爺孟兵從西安交大畢業(yè)后先是入職百度，后辭職創(chuàng)業(yè)；遇見小面的創(chuàng)始人宋奇畢業(yè)于香港科技大學(xué)，在麥當(dāng)勞和百勝工作過。這和夫妻店的創(chuàng)業(yè)模式完全不同，其發(fā)展理念與我們的投資理念更契合�！壁w令歡表示。
