中證網(wǎng)訊（記者 葉斯琦）在8月3日于深圳舉辦的第二屆海外基金金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮暨高端論壇上，瑞士銀行董事總經(jīng)理、亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，中國(guó)去杠桿效果顯著，一方面，非保本理財(cái)下降，影子信貸下降明顯，總體信貸增速放緩，宏觀杠桿率企穩(wěn)；另一方面，供給側(cè)改革、企業(yè)利潤(rùn)上升降低對(duì)信貸的依賴。她判斷，未來(lái)監(jiān)管層將從貨幣政策、財(cái)政政策、監(jiān)管彈性三方面調(diào)整節(jié)奏與力度。她還認(rèn)為，消費(fèi)升級(jí)是長(zhǎng)期趨勢(shì)，其中蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

　　汪濤分析，2008年全球金融危機(jī)之后，中國(guó)宏觀債務(wù)占GDP的比重攀升。監(jiān)管層意識(shí)到杠桿率偏高對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融體系帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，所以2016年開(kāi)始作出方向性調(diào)整。從監(jiān)管的角度來(lái)看，去杠桿主要是為了控制風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)去一兩年，一個(gè)重要措施就是加強(qiáng)各類(lèi)監(jiān)管，尤其是對(duì)影子信貸的監(jiān)管。去年，同業(yè)、信托受到規(guī)范；規(guī)范地方政府融資行為也是去年底到今年的重點(diǎn)。

　　汪濤表示，金融去杠桿的同時(shí)，過(guò)剩產(chǎn)能也在化解。對(duì)于煤炭、鋼鐵等行業(yè)而言，一方面需求端刺激，另一方面供給端受到抑制，兩者合力推高了大宗商品上游產(chǎn)品的價(jià)格。企業(yè)利潤(rùn)開(kāi)始上漲，對(duì)企業(yè)去杠桿也有好處，尤其對(duì)過(guò)剩產(chǎn)能的行業(yè)，如鋼鐵、煤炭等更是如此。原來(lái)這些行業(yè)要借錢(qián)還利息、借錢(qián)還債、借錢(qián)發(fā)工資，但利潤(rùn)大幅上漲之后，至少不需要借錢(qián)維持經(jīng)營(yíng)，這可以帶動(dòng)企業(yè)去杠桿�！斑^(guò)去兩年我們練了一些內(nèi)功，中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)和出現(xiàn)大金融問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)比兩年前小了很多，就是因?yàn)槿ジ軛U方面已經(jīng)做成了一些事情。當(dāng)然，這跟企業(yè)盈利增加也有很大關(guān)系�！蓖魸�認(rèn)為。

　　她判斷，今年還有150個(gè)點(diǎn)的降準(zhǔn)；今年下半年地方債券和城投債的發(fā)行都會(huì)上升；銀行對(duì)基建的貸款也會(huì)增加。

　　消費(fèi)升級(jí)方面，汪濤認(rèn)為，消費(fèi)升級(jí)、或者說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是長(zhǎng)期趨勢(shì)。一方面，服務(wù)業(yè)占GDP的比重在上升，工業(yè)和建筑業(yè)占GDP的比重在下降�？傮w來(lái)說(shuō)，居民對(duì)未來(lái)有信心，而且能借到錢(qián)消費(fèi)，這在未來(lái)一段時(shí)間里可能是大方向。在消費(fèi)升級(jí)的大背景下，什么行業(yè)會(huì)得益呢？她認(rèn)為，服務(wù)業(yè)，尤其是旅游、醫(yī)療、教育以及交通通信，如汽車(chē)、智能手機(jī)等將有很多投資機(jī)會(huì)。