11月9日,“把脈新格局 探尋新機會”中國證券業(yè)高峰論壇暨2013年中國證券業(yè)金牛分析師頒獎典禮在京舉行。海通證券策略團隊的荀玉根在會上發(fā)表演講。

　　荀玉根表示轉(zhuǎn)型角度理解未來成長性高的行業(yè)集中在符合時代新特征的智慧城市(科技改變生活)、舒適城市(人口結(jié)構(gòu)和消費行為激發(fā)需求)、美麗城市(政策導(dǎo)向引領(lǐng)方向),對應(yīng)TMT、醫(yī)藥、環(huán)保三大行業(yè)。此三板塊今年來大幅跑贏其他板塊,展望未來,成長股中期行情有兩種演繹路徑:第一,轉(zhuǎn)型成功,“美”式長夢。1990年代美國科技股牛了10年,目前中國轉(zhuǎn)型才剛剛開始,中期夢還在,且微觀盈利已經(jīng)顯現(xiàn)。第二,周期回落,泥沙俱下。2011年的故事難以重演,當時經(jīng)濟有過熱風險,通脹、房價高企,宏觀政策收縮,中小板、創(chuàng)業(yè)板盈利跟隨主板一起回落。目前既便放在中周期中,產(chǎn)能、庫存仍處于低位,此路徑可能小。三季報公布期盈利預(yù)期差導(dǎo)致的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為代表的高PE成長股回調(diào),已經(jīng)在消化估值壓力,對比2011、12年,當前宏微觀背景更優(yōu),退潮開始帶來撒網(wǎng)機會。其中尤其關(guān)注業(yè)績增長確定性強的子領(lǐng)域,如蘋果由創(chuàng)新引發(fā)的競爭優(yōu)勢將日益顯現(xiàn),帶來我國蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會,4G投資高峰即將到來,4G相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈從中受益。