隨著國(guó)內(nèi)融資環(huán)境的收緊，今年以來(lái)，中資企業(yè)海外發(fā)債的勢(shì)頭頗猛。

　　“今年上半年亞洲區(qū)（不包括日本、澳洲、新西蘭）G3債券（指以美元、日元或歐元計(jì)價(jià)的債券）發(fā)行狀況良好，整體較去年增長(zhǎng)82.1%，屬于亞洲地區(qū)較好的年景。從占比來(lái)看，中資企業(yè)發(fā)行的美元債約占60%，為亞洲地區(qū)最高�！钡乱庵俱y行資本市場(chǎng)北亞區(qū)總監(jiān)李民宏接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)表示，2017年中資企業(yè)美元債發(fā)行規(guī)模較大，在很大程度上因?yàn)椤?016年發(fā)少了�！�

　　彭博數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，中資美元債發(fā)行1334只，規(guī)�？傆�(jì)1682億美元。相比2016年同期的144只和560億美元，發(fā)債數(shù)量翻了近十倍，發(fā)債規(guī)模大約翻三倍。

　　其中，銀行發(fā)行的美元債占比最高，達(dá)46%，市場(chǎng)人士分析，這主要得益于監(jiān)管的寬松和銀行資本補(bǔ)充壓力的綜合驅(qū)動(dòng)；房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行規(guī)模占比15%，位居第二；而2015-2016年間風(fēng)頭無(wú)兩的城投類美元債，今年幾乎絕跡，上半年僅發(fā)行了2只，總規(guī)模8億美元。

　　短期海外融資需求高漲

　　中資美元債數(shù)量上的快速增長(zhǎng)背后，債券期限開始呈現(xiàn)短期化趨勢(shì)，這源于監(jiān)管部門的收緊。

　　民生證券研究院宏觀固收研究主管張瑜對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，2017年上半年，發(fā)行期限在一年以內(nèi)的美元債數(shù)量和占比明顯增多，共985只，占總發(fā)行量的73.84%；相比之下，2015年債券發(fā)行期限均在一年及以上，2016年上半年發(fā)行3只期限1年以內(nèi)的美元債，下半年增長(zhǎng)到118只，占總發(fā)行量的比重超過(guò)四分之一�！皬木惩饨枞胍荒昶谝陨腺Y金，需要得到發(fā)改委的批復(fù)，而一年期以下不需要。”張瑜解釋，“因此在境內(nèi)融資環(huán)境趨緊的情況下，企業(yè)海外短期融資需求高漲�！�

　　發(fā)債主體結(jié)構(gòu)上也發(fā)生較大變化。彭博數(shù)據(jù)顯示，2016年，共發(fā)行42只城投類美元債券，總規(guī)模125.8億美元，較2015年同比增長(zhǎng)86.37%。但2017年上半年，城投美元債僅發(fā)行2只，規(guī)模8億美元。

　　“境外投資者對(duì)國(guó)內(nèi)城投公司美元債需求還是比較強(qiáng)的�！蹦持匈Y銀行香港分行人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，由于城投美元債存在隱性政府擔(dān)保，具有高票息、低風(fēng)險(xiǎn)的特征，但隨著政策加碼，今年海外投資者的需求難以得到滿足。