周四股債齊跌，從兩個(gè)角度展示了“預(yù)期差”的影響。分析人士指出，當(dāng)前股票市場(chǎng)的問題，可能是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長樂觀預(yù)期打得過滿；債券市場(chǎng)的問題，則可能是對(duì)經(jīng)濟(jì)壓力預(yù)期過高。經(jīng)過近期調(diào)整，股債性價(jià)比重回合理水平，股市對(duì)債市的“威脅”減輕，債券市場(chǎng)可能存在交易性的窗口，但是寬信用取向明確，形勢(shì)最差的階段可能已經(jīng)過去。債市雖無大跌之憂，但亦難有大漲機(jī)會(huì)。

　　意外的股債齊跌

　　正當(dāng)市場(chǎng)熱議“股債雙�！钡臅r(shí)候，本周四股債市場(chǎng)雙雙下跌，讓形勢(shì)頓時(shí)變得微妙起來。

　　周四，A股市場(chǎng)連續(xù)第二日下跌，上證綜指持續(xù)震蕩回落，收盤重回3000點(diǎn)以下，個(gè)股出現(xiàn)大面積調(diào)整。讓人感到奇怪的是，當(dāng)天債券市場(chǎng)同樣出現(xiàn)較明顯下跌，“股債蹺蹺板”被打破，卻是以股債齊跌的形式實(shí)現(xiàn)。

　　周四，中金所10年期國債期貨主力合約T1906低開低走，午后一度有所回升，但臨近尾盤期價(jià)再現(xiàn)跳水，收盤下跌0.25%，報(bào)97.550元�，F(xiàn)券方面，銀行間市場(chǎng)上10年期國開債活躍券180210成交利率在早、晚分別出現(xiàn)一波上行，尾盤成交在3.67%，全天上行2.5bp。

　　2019年以來，A股上演華麗轉(zhuǎn)身，股強(qiáng)債弱的特征比較明顯。盡管近幾日A股有所回調(diào)，但以3月14日收盤數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，年初至今上證綜指累計(jì)仍上漲19.92%，深證成指更是上漲了30.09%。反觀債市，10年期國債期貨累計(jì)下跌0.16%，雖然跌幅不大，但明顯不如之前強(qiáng)勢(shì)；現(xiàn)券方面，就以180210為例，3月14日尾盤成交在3.70%，而2018年末成交在3.64%。

　　債券市場(chǎng)也并非陷入絕對(duì)弱勢(shì)。比如，上一周，在A股高位震蕩加大之際，10年期國債期貨就反彈了將近1%，引起了市場(chǎng)上對(duì)于“股債雙�！钡挠懻摗�

　　緣何期望中的“股債雙�！睕]有登場(chǎng)，反倒是出現(xiàn)了“股債雙殺”這一最壞的局面？恐怕還得從開年以來股強(qiáng)債弱的深層次原因說起。