中證網(wǎng)訊（記者 王輝）1月2日，曾連續(xù)多年榮獲私募金牛獎的上海本地老牌私募機(jī)構(gòu)世誠投資，發(fā)布2020年度策略報告表示，2020年A股市場整體將有望呈現(xiàn)出“宏觀友善，微觀挑戰(zhàn)”的格局�！昂暧^友善”主要基于預(yù)期，“微觀挑戰(zhàn)”則將會更多體現(xiàn)在估值層面。而隨著各項改革措施的漸次落地，A股市場的韌性或超越市場的想象。

　　具體來看，世誠投資認(rèn)為，雖然2020年中國宏觀經(jīng)濟(jì)增速難以超越剛剛過去的2019年，但好消息是，市場對此已經(jīng)有了充分的預(yù)期，并已反映在了前期相對謹(jǐn)慎的股市表現(xiàn)上。后續(xù)市場預(yù)期只可能緩步抬升而不可能進(jìn)一步惡化。這種預(yù)期的到位及預(yù)期差的變化，對于資本市場將是重大的積極因素。除此之外，中國正在向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型升級，且初有成效。相對于增速本身，資本市場將更歡迎高質(zhì)量發(fā)展。

　　與此同時，A股投資真正的挑戰(zhàn)預(yù)計將集中在微觀層面，特別是估值水平。經(jīng)過近年來的持續(xù)上漲之后，代表中國未來的一批高質(zhì)量成長公司估值水平，已難言便宜。這對于投資者的挑戰(zhàn)，則是如何優(yōu)中選優(yōu)，或者說如何獨具慧眼地找尋到高質(zhì)量成長的穩(wěn)定性和持續(xù)性。

　　在具體投資策略方面，世誠投資表示，2020年資本市場的真正看點將是從宏觀經(jīng)濟(jì)到資本市場的改革。投資人持續(xù)關(guān)注的國資國企改革、區(qū)域經(jīng)濟(jì)改革等，在2020年將會持續(xù)推進(jìn)，為市場和上市主體注入新的活力。在此背景下，世誠投資將該機(jī)構(gòu)2020年全年投資策略分解為核心策略和衛(wèi)星策略。核心策略主要關(guān)注根據(jù)產(chǎn)業(yè)更替趨勢及市值結(jié)構(gòu)變化優(yōu)選賽道（如新一代信息技術(shù)、醫(yī)療服務(wù)、泛消費等），圍繞國家戰(zhàn)略布局科技創(chuàng)新（有相當(dāng)技術(shù)含量的、具全球競爭優(yōu)勢的制造業(yè)），以及基本面穩(wěn)健同時ROE（凈資產(chǎn)收益率）持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)秀的核心資產(chǎn)。衛(wèi)星策略則主要關(guān)注四大領(lǐng)域，一是受益于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)或者政策反轉(zhuǎn)的行業(yè)，二是以產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道創(chuàng)新為主的新消費，三是受惠于機(jī)構(gòu)資金持續(xù)流入的高股息低估值板塊，四是事件驅(qū)動（如并購重組、分拆上市、可轉(zhuǎn)債催化等）方面。