當(dāng)前秋漸涼，然A股心未靜。受獲利變現(xiàn)、資金參與意愿下降等影響，近期市場在持續(xù)震蕩后，出現(xiàn)一定程度回調(diào)。前期周期板塊以其傲人的漲幅受到機(jī)構(gòu)和投資者熱捧。然而，當(dāng)前在期市回調(diào)的“瑟瑟秋風(fēng)”中，周期板塊卻著實(shí)感受到了“寒意”。近兩個(gè)交易日以來，周期行業(yè)出現(xiàn)加速下行態(tài)勢。此外，由于上周五大宗商品市場出現(xiàn)的集體跳水，周期板塊的后市走向再度引起投資者的廣泛熱議。

　　分析人士表示，雖然由于周期板塊擾動(dòng)因素較多，且前期積累的大量獲利盤，當(dāng)前出現(xiàn)了較大的資金回吐壓力，但因此對(duì)其作出過度的趨勢性解讀也并不合理。

　　秋漸涼 心未靜

　　這個(gè)夏天，股市有如氣溫一般走出了一個(gè)火熱的行情。本輪階段行情始自5月12日低點(diǎn)時(shí)的3016.53點(diǎn)至9月15日階段高點(diǎn)時(shí)3391.64點(diǎn)，短短89個(gè)交易日里，上證指數(shù)反彈幅度超12%。據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，自5月12日以來，申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)全面上漲，其中表現(xiàn)最好的當(dāng)屬有色金屬行業(yè)，其漲幅高達(dá)40.2%，而位列二、三名的鋼鐵、采掘行業(yè)漲幅也分別達(dá)到了32.03%、26.25%。即便是區(qū)間內(nèi)表現(xiàn)最差的紡織服裝其漲幅也有1.05%，其火熱甚至也超出了一些市場人士此前的樂觀看法。

　　其實(shí)，周期板塊不僅是本輪行情中的“贏家”，同時(shí)與金融板塊一道堪稱是推動(dòng)本輪行情持續(xù)上行的重要推手。相比于以銀行為代表的金融板塊對(duì)盤面“隨風(fēng)潛入夜，潤物細(xì)無聲”式的呵護(hù)，周期板塊的勢頭則是“風(fēng)如拔山怒,雨如決河傾”。正因周期板塊在盤面中的鮮明風(fēng)格，其動(dòng)態(tài)也成為了投資者觀察行情熱度時(shí)的“風(fēng)向標(biāo)”，對(duì)市場走向發(fā)揮了重要的“指標(biāo)性”作用。

　　自8月中旬開始，兩市行情進(jìn)入了上行加速的階段，上證指數(shù)也在周期和金融兩大板塊的發(fā)力帶動(dòng)之下一舉突破并站穩(wěn)3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，極大地激活了場外做多的人氣。伴隨著行情的不斷向好，兩市無論是從交易量還是兩融余額，再到滬深股通累計(jì)流入金額方面，都在近期到達(dá)了一個(gè)較高的水平。其中，尤其值得一提的是上周兩融余額再度逼近萬億大關(guān)，兩融余額“節(jié)節(jié)攀升”這一現(xiàn)象，其實(shí)也正是投資者對(duì)兩市所抱持巨大期待的直觀反應(yīng)。

　　然而，正當(dāng)投資者對(duì)后市充滿樂觀，3400點(diǎn)關(guān)口遙遙在望之際，反彈的勢頭卻在連續(xù)4周的持續(xù)震蕩中卻越來越趨衰弱。自8月25日上證綜指突破3300點(diǎn)后，滬指已連續(xù)20個(gè)交易日在3300點(diǎn)-3400點(diǎn)期間內(nèi)反復(fù)震蕩。正如中金公司在此前所言，當(dāng)前秋漸涼，然心未靜，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)波動(dòng)，落袋為安的情緒漸濃。在指數(shù)高企的背景下，投資者情緒難免受之牽制，存在分歧。有如前三季度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)性的博弈，當(dāng)前對(duì)四季度經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的博弈也正升溫，海外危機(jī)事件頻出，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷，這些都對(duì)投資者情緒產(chǎn)生了擾動(dòng)。

　　在這一背景下，由于周期板塊在左右盤面情緒方面具有的指向性作用，以及位于高位的現(xiàn)實(shí)處境，其在盤面的持續(xù)震蕩之中面臨著極大的考驗(yàn)。