長(zhǎng)期以來(lái)，證券虛假陳述民事賠償案件中，侵權(quán)行為定性、證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)扣除和損失核算一直是爭(zhēng)點(diǎn)、難點(diǎn)，由于涉及證券金融領(lǐng)域?qū)�業(yè)知識(shí)，給法官們帶來(lái)不小挑戰(zhàn)，很大程度上造成該類案件久拖不決、司法不一、投資者維權(quán)成本高。

　　專業(yè)機(jī)構(gòu)在證券司法實(shí)踐中嶄露頭角

　　近年來(lái)，隨著司法改革的深入，法院系統(tǒng)、證監(jiān)會(huì)證券投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)積極探索推進(jìn)高效解決群體性證券糾紛的新模式，并取得重大突破。2019年，上海金融法院公開(kāi)審理的方正科技案首次引入第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)投服中心承擔(dān)投資者損失核定工作，開(kāi)啟了專業(yè)機(jī)構(gòu)參與證券虛假陳述案件訴訟的新模式。此后，各地法院紛紛效仿，委托投服中心承擔(dān)損失核定工作，以投服中心為代表的專業(yè)機(jī)構(gòu)在解決群體性證券糾紛中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。

　　目前，多地法院發(fā)布的規(guī)范性文件均明確發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)在群體性證券糾紛案件審理中的專業(yè)作用，例如《北京市高級(jí)人民法院關(guān)于依法公正高效處理群體性證券糾紛的意見(jiàn)（試行）》、《上海金融法院關(guān)于證券糾紛示范判決機(jī)制的規(guī)定（試行）》、《杭州市中級(jí)人民法院關(guān)于證券期貨糾紛示范判決機(jī)制的指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》、《深圳市中級(jí)人民法院關(guān)于依法妥善處理證券期貨糾紛加強(qiáng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)的意見(jiàn)》等文件均設(shè)立“專業(yè)支持”專章，對(duì)專業(yè)機(jī)構(gòu)的職能作用、委托程序、工作要求等方面做出具體規(guī)定。此外，最高人民法院、上海市高級(jí)人民法院和上海金融法院發(fā)布的關(guān)于服務(wù)保障設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革相關(guān)文件也提出發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)的作用。

　　專業(yè)機(jī)構(gòu)如何參與訴訟

　　人民法院可依當(dāng)事人申請(qǐng)或者依職權(quán)委托第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)向相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)取交易數(shù)據(jù)、交易記錄等憑證或者委托相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)分析或者損失核定等。當(dāng)事人申請(qǐng)人民法院委托相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)分析或者損失核定的，應(yīng)當(dāng)在開(kāi)庭審理前提出。依當(dāng)事人申請(qǐng)委托相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)分析或者損失核定的，人民法院應(yīng)當(dāng)組織各方當(dāng)事人協(xié)商確定專業(yè)機(jī)構(gòu)；當(dāng)事人協(xié)商不成的，由人民法院指定。人民法院委托相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)分析或者損失核定，應(yīng)當(dāng)出具委托書。委托書應(yīng)根據(jù)具體案情，分別載明相關(guān)交易數(shù)據(jù)、交易主體、交易期間以及具體委托事項(xiàng)等內(nèi)容。相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)出具書面損失核定意見(jiàn)，專業(yè)機(jī)構(gòu)及其指派的專業(yè)分析或者損失核定人員應(yīng)當(dāng)在損失核定意見(jiàn)書上簽名或者蓋章。損失核定意見(jiàn)作為申請(qǐng)方當(dāng)事人提交的證據(jù)或者人民法院依職權(quán)調(diào)查的證據(jù)，當(dāng)事人有權(quán)對(duì)該意見(jiàn)進(jìn)行質(zhì)證。

　　專業(yè)機(jī)構(gòu)如何發(fā)揮重要作用

　　專業(yè)機(jī)構(gòu)可以在虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等證券侵權(quán)民事賠償案件中就侵權(quán)行為定性、證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)扣除、損失核定提供專業(yè)支持，無(wú)論是訴訟案件還是糾紛調(diào)解案件，都可以發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)的作用。專業(yè)機(jī)構(gòu)可以精準(zhǔn)核算投資者損失，降低投資者舉證難度；可以“個(gè)性化”扣除投資者證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比例，對(duì)原被告雙方更公平；可以借助專業(yè)損失計(jì)算系統(tǒng)高效、批量核算損失，提高司法效率，降低投資者維權(quán)成本。

　　2019年，投服中心共收到全國(guó)9家法院14起虛假陳述案件的損失核定委托，出具損失核定意見(jiàn)書20份，核定投資者3千余人，核定損失金額達(dá)4億余元。今后，投服中心將繼續(xù)堅(jiān)持證券金融公益機(jī)構(gòu)定位，充分發(fā)揮證券專業(yè)機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，為司法審判和投資者維權(quán)提供專業(yè)支持。