創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制首批企業(yè)將于8月24日上市，投資者熱情不斷升溫。多家券商表示，近期接到的創(chuàng)業(yè)板權(quán)限開通咨詢和申請明顯增多。

　　接受中國證券報記者采訪的專家表示，監(jiān)管部門在守住規(guī)則底線基礎(chǔ)上，充分尊重市場規(guī)律，從完善投資者適當(dāng)性管理、強化信息披露質(zhì)量、完善維權(quán)機制三維度發(fā)力，為市場參與各方創(chuàng)造“買者自負(fù)、賣者盡責(zé)”的市場環(huán)境，為創(chuàng)業(yè)板注冊制平穩(wěn)運行提供堅實保障。同時，投資者也應(yīng)自覺強化風(fēng)險意識，秉持價值投資理念參與創(chuàng)業(yè)板交易。

　　完善投資者適當(dāng)性管理

　　專家認(rèn)為，投資者適當(dāng)性制度是創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制的重要制度特點和亮點之一。

　　首先，創(chuàng)業(yè)板適當(dāng)性管理實施辦法實施前已開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的投資者不受影響，可繼續(xù)參與創(chuàng)業(yè)板股票交易。但參與注冊制下創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行申購、交易前，存量普通投資者應(yīng)重新簽署新的《創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險揭示書》。其次，對實施辦法實施后，新申請開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的個人投資者，設(shè)置“10萬元資產(chǎn)量+24個月交易經(jīng)驗”的準(zhǔn)入門檻。再者，從適應(yīng)信息技術(shù)發(fā)展、便利投資者的角度，將營業(yè)場所現(xiàn)場簽署風(fēng)險揭示書改為以紙面或電子方式簽署。此外，根據(jù)中國證監(jiān)會《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，對普通投資者在風(fēng)險警示方面給予特別保護(hù)。 

　　“創(chuàng)業(yè)板注冊制改革對投資者適當(dāng)性進(jìn)行新老劃斷，有利于創(chuàng)業(yè)板改革后的平穩(wěn)運行。”中金公司成長企業(yè)投行部負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理王曙光說。

　　強化信息披露質(zhì)量

　　業(yè)內(nèi)人士表示，本次改革結(jié)合監(jiān)管實踐和市場情況，增加行業(yè)及風(fēng)險披露要求，提高信息披露有效性和針對性，為投資者看懂、看清、看透上市公司提供有力支持。

　　一方面，強化行業(yè)、風(fēng)險事項的披露要求。其中，針對未盈利上市的企業(yè)，要求充分披露尚未盈利的原因、對公司持續(xù)經(jīng)營的影響并進(jìn)行充分風(fēng)險提示，同時實現(xiàn)盈利前應(yīng)在年度報告顯著位置提示尚未盈利風(fēng)險。

　　另一方面，增設(shè)風(fēng)險警示制度。要求向投資者充分提示公司存在因財務(wù)和其他狀況異常、重大違法等情形而退市的風(fēng)險，或者存在生產(chǎn)經(jīng)營停頓、賬戶被凍結(jié)、違規(guī)擔(dān)保、資金占用等嚴(yán)重異常情形，有利于投資者快速辨識并降低投資風(fēng)險。

　　“新證券法對信息披露的質(zhì)量要求從‘真實、準(zhǔn)確、完整’，進(jìn)一步延伸至‘真實、準(zhǔn)確、完整，簡明清晰，通俗易懂’。這一點在此次創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制中被同步細(xì)化�！敝行沤ㄍ蹲C券投行質(zhì)控負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理張耀坤說。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，本次規(guī)則修訂僅是創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管制度改革的起點，后續(xù)有關(guān)部門將持續(xù)抓好規(guī)則執(zhí)行，強化公司治理、信息披露與內(nèi)部控制監(jiān)管，引導(dǎo)上市公司誠信規(guī)范經(jīng)營，促進(jìn)提高上市公司質(zhì)量。

　　完善維權(quán)機制

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，強化頂層設(shè)計、完善維權(quán)機制，可從根本上保障投資者的合法權(quán)益。

　　一方面，新證券法進(jìn)一步強化信息披露要求，壓實中介機構(gòu)市場“看門人”的法律職責(zé)，顯著提高證券違法違規(guī)成本。另一方面，最高人民法院發(fā)布《關(guān)于為創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制提供司法保障的若干意見》，從依法保障創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制順利推進(jìn)等四個方面提出10條舉措。

　　保護(hù)投資者利益更需投資者自身專業(yè)水平提高。投資者要自覺強化風(fēng)險意識和理性思維，加強資本市場相關(guān)知識學(xué)習(xí)，選擇適合自身的產(chǎn)品進(jìn)行投資，不盲目跟風(fēng)。

　　“投資者應(yīng)關(guān)注企業(yè)基本面，理解宏觀大環(huán)境，摒棄坐莊跟莊思維，防止盲目追漲殺跌，踐行理性投資理念。應(yīng)明了企業(yè)的公允價值，進(jìn)行理性投資、價值投資、長期投資。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝建議。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，創(chuàng)業(yè)板注冊制下企業(yè)具有技術(shù)迭代快、投入周期長、不確定性大且市場規(guī)模小等特點，市場對個股估值存在較大分歧。同時，上市首五日不設(shè)漲跌幅限制，交易機制更加市場化，市場各方可以進(jìn)行充分博弈。若出現(xiàn)上市初期股價波動較大、多次觸發(fā)臨時停牌等現(xiàn)象是市場充分定價的正常反應(yīng)，投資者應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識創(chuàng)業(yè)板股票上市初期市場風(fēng)險。在高度市場化的交易機制下，中小投資者需具備一定的專業(yè)研判能力，客觀評估自身風(fēng)險承受能力，關(guān)注股票上市初期交易風(fēng)險，審慎參與創(chuàng)業(yè)板交易。