三板做市指數(shù)“跌跌不休”,近日已跌破基點(diǎn)1000值。三板做市指數(shù)的低迷,一方面是因?yàn)轭A(yù)期的多項(xiàng)改善流動(dòng)性的政策遲遲未落地,但政策要尊重市場(chǎng),所以根本是由新三板市場(chǎng)自身發(fā)展的特殊性決定的。新三板的發(fā)展想要實(shí)現(xiàn)量變后的質(zhì)變,還需要一段時(shí)間的動(dòng)蕩調(diào)整。與做市指數(shù)形成對(duì)比的是,三板成分指數(shù)表現(xiàn)較好,新三板仍有許多成長(zhǎng)性好、IPO進(jìn)程快的企業(yè),吸引了投資人的關(guān)注,是不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。

　　從行業(yè)看,信息技術(shù)的應(yīng)用邊界不斷擴(kuò)大,行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展,是投資的熱門領(lǐng)域。根據(jù)2017年半年報(bào)數(shù)據(jù),新三板信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)企業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入為5633.82萬(wàn)元,總體營(yíng)收同比增長(zhǎng)率為22.18%,總體歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為388.91%,位列19個(gè)行業(yè)中第1名,靜態(tài)市盈率平均19.78倍,低于新三板整體估值22.66倍,較A股同行業(yè)估值折價(jià)40%。新三板信息技術(shù)類企業(yè)成長(zhǎng)性好、估值低,投資空間較大。

　　在新三板申報(bào)IPO的企業(yè)隊(duì)列中,信息技術(shù)類企業(yè)數(shù)量較多,截至2017年11月30日,新三板正在上市階段的企業(yè)有519家,信息技術(shù)類81家,其中凈利潤(rùn)3000萬(wàn)元以上、市盈率20倍以內(nèi)的有11家。

　　表1:凈利潤(rùn)3000萬(wàn)以上、市盈率20倍以內(nèi)的擬IPO新三板企業(yè)

　　表1中11家新三板信息技術(shù)企業(yè)IPO進(jìn)度較快,其中指南針、檸檬趣微、奧飛數(shù)據(jù)和驅(qū)動(dòng)人生等4家企業(yè)的材料均已被證監(jiān)會(huì)受理,分別在擬IPO排隊(duì)企業(yè)中位列第27、164、13和134位;華如科技于2017年11月10日已通過(guò)北京證監(jiān)局首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)的驗(yàn)收;華清飛揚(yáng)、易訊通和領(lǐng)信股份等6家企業(yè)上市輔導(dǎo)已通過(guò)地方證監(jiān)局備案。

　　從上述11家企業(yè)的定增情況來(lái)看,已在IPO排隊(duì)的檸檬趣微、奧飛數(shù)據(jù)和驅(qū)動(dòng)人生等企業(yè),最近一次定向增發(fā)的估值均在20倍以上,且距離IPO較近時(shí)期進(jìn)行的定向增發(fā)估值較高。除了日月明、明源軟件以外,領(lǐng)信股份、元道通信、華如科技等企業(yè)的定向增發(fā)的估值均在20倍以內(nèi),處于較低估值水平。

　　當(dāng)前階段,對(duì)于新三板信息技術(shù)類企業(yè)的投資選擇,可考慮選擇市盈率20倍以內(nèi)、擬IPO的項(xiàng)目,機(jī)構(gòu)投資者可通過(guò)定增或老股轉(zhuǎn)讓進(jìn)入。散戶通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)靈活配置低估值、擬IPO新三板股票也是不錯(cuò)的選擇。投資退出方式可以選擇二級(jí)市場(chǎng)退出、回購(gòu)?fù)顺?或是中長(zhǎng)期IPO退出,退出方式多元、靈活,投資風(fēng)險(xiǎn)低,預(yù)期收益可期。