2017年9月17日，由讀懂新三板主辦的2017NICC中國新三板投資者大會在上海上海普陀區(qū)環(huán)球港凱悅酒店如期舉行。會上，在主題為“我們需要什么樣的交易制度和流動性”的圓桌論壇上，廣廈網(wǎng)絡董事長李壯闡述了自己關(guān)于新三板交易制度和流動性的觀點。
我們在新三板的價值體現(xiàn)不是特別理想，我認為這可能是跟流動性是有關(guān)聯(lián)的。我們當前的股票價格只有3.5元，大概10倍市盈率。我認為進入了惡性循環(huán)的狀態(tài)，我們現(xiàn)在正處于大規(guī)模發(fā)展時期，卻又不敢在股權(quán)方面有一個定增的需求，這是實際情況。
我認為市場大概有兩方面決定，一個是交易是否充分，也就是參與交易的人是不是足夠多，還有能交易的籌碼足夠多？在當前在新三板的前提下，我認為這兩點都沒有滿足，我們通過兩輪的定增，對外發(fā)行的股票不到20%，我認為流動的股票也就這些。以廣廈為例，我認為可能有很多企業(yè)處在這個狀態(tài)。
由于轉(zhuǎn)入門檻的限制，導致市場現(xiàn)在還沒有足夠多的參與者，所以我認為站在經(jīng)濟學角度，如果我們供求市場是特別平衡，而且交流充分的情況下，才能更好的展示出這個股票或者展示出這個公司的價值，我們期待在這個流動性上能站在企業(yè)的角度達到未來的目標和走的這一步。
這其中涉及到資金長短的問題，我認為投資機構(gòu)和企業(yè)不是“結(jié)婚”的關(guān)系，不是陪著你走一輩子的人。投資機構(gòu)是在一個企業(yè)發(fā)展到某一個關(guān)鍵點上陪你走一段路的人，這段路可能是長的，可能是短的，根據(jù)企業(yè)發(fā)展需要來定的。
我們經(jīng)歷了兩輪定增，也確實有一些積極類的投資可能到期，涉及到退出問題，又回到流動性的問題上。剛才幾位領(lǐng)導前面也說了，我認為資金的長短不是最大的問題，首先資金長短要符合企業(yè)的整體發(fā)展需求。第二、有足夠的流動性能夠保持靈活的退出機制才是市場解決問題的關(guān)鍵，這是站在企業(yè)的角度想的一些內(nèi)容。
對于非連續(xù)性競價交易這種交易方式究其根源，與到底有多少人愿意去買賣而相關(guān)。三板應該有兩類企業(yè)或者是兩個方向，要不就是這個企業(yè)知名度很高，希望買賣的股票很多，或者現(xiàn)有的股東已經(jīng)很分散了，我認為在這種情況下非連續(xù)競價交易才能體現(xiàn)出他的優(yōu)勢。
像類似于我們廣廈這類的企業(yè)，我認為還是大多數(shù)的，我的股權(quán)不是特別分散，我現(xiàn)在的股東人數(shù)也就是幾十家左右，于是在這個狀態(tài)上我認為哪怕站在廣廈的角度去考慮，這兩種交易模式其實沒有太大的區(qū)別。最關(guān)鍵的問題還是解決流動性的問題，所以無論是做市的方式還是非連續(xù)競價的方式，更多的是解決籌碼的問題和買賣雙方人數(shù)的問題，這是我大概的觀點。
我特別認可剛才姚總的說法，在一個市場上我認為任何一個角色都有自己的定位和自己的核心意義。我認為做市商在這個市場上的意義，我站在企業(yè)的角度上講應該遠不止于現(xiàn)在這樣的狀態(tài)，剛才姚總所說的作為股票的經(jīng)紀人的身份等等一系列的更多的職責出現(xiàn)，可能能讓我們作為做市型企業(yè)的靈活性、流動性會更好，如果解決好做市商的定位問題，或者讓做市商有更多的工作邊界或者更好地解決做市商的收入以及激勵問題，可能能夠更好地在做市交易的層面上有下一輪發(fā)力的機會。
