8月31日，由IMT-2020(5G)推進(jìn)組指導(dǎo)，中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)公司、中國(guó)電子科技集團(tuán)公司聯(lián)合主辦的“5G高頻段國(guó)際論壇暨產(chǎn)業(yè)推進(jìn)會(huì)”在成都舉行。

　　本次大會(huì)上，中國(guó)移動(dòng)5G聯(lián)合創(chuàng)新中心為產(chǎn)業(yè)合作伙伴授牌，旨在集合垂直行業(yè)及相關(guān)領(lǐng)域力量，共同助力5G商用發(fā)展。

　　▲廣廈網(wǎng)絡(luò)董事長(zhǎng) 李壯和中國(guó)移動(dòng)研究院無(wú)線與終端技術(shù)研究所副所長(zhǎng) 楊光的合影

　　以愛立信、華為、大唐等為代表，加盟聯(lián)創(chuàng)中心的企業(yè)都是5G產(chǎn)業(yè)鏈中的佼佼者，其中就包括最新加盟的新三板企業(yè)——廣廈網(wǎng)絡(luò)(430128.OC)。

　　根據(jù)三大運(yùn)營(yíng)商年報(bào)，截止2016年末，中國(guó)共有313.6萬(wàn)個(gè)4G基站，5G的高性能要求通信基站的部署密度、規(guī)格水準(zhǔn)遠(yuǎn)高于4G，這為從事通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)服務(wù)的廣廈網(wǎng)絡(luò)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。

　　5G即將到來(lái)，萬(wàn)億市場(chǎng)空間開啟

　　根據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì):2018年進(jìn)入大規(guī)模建設(shè)試驗(yàn)，2019年將進(jìn)入預(yù)商用階段，到2021年三大運(yùn)營(yíng)商的5G網(wǎng)絡(luò)可覆蓋全國(guó)。

　　與4G技術(shù)相比，5G網(wǎng)絡(luò)擁有更強(qiáng)的性能，支持超高速率、超低時(shí)延、超密度連接的應(yīng)用場(chǎng)景。在廣東移動(dòng)5G外場(chǎng)環(huán)境下，5G網(wǎng)絡(luò)速率穩(wěn)定維持在2Gbps以上，這意味著，“秒下”高清電影已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。

　　在達(dá)到比4G快十倍以上的傳輸速率中，毫米波技術(shù)是5G的關(guān)鍵。毫米波是指波長(zhǎng)在毫米數(shù)量級(jí)的電磁波，其頻率大約在30GHz~300GHz之間，它使頻譜帶寬比之前翻了10倍，傳輸速率也得到巨大提升，最快可實(shí)現(xiàn)1Gb/s。

　　但是，毫米波頻段的另一個(gè)特性是在空氣中衰減較大，且繞射能力較弱。換句話說(shuō)，用毫米波實(shí)現(xiàn)信號(hào)穿墻基本不可能。這就意味著5G移動(dòng)通信將無(wú)法依賴大型基站的布建架構(gòu)，大量的小型基站將成為新的趨勢(shì)，用以覆蓋大基站無(wú)法觸及的末梢通信。

　　根據(jù)招商證券(600999,診股)統(tǒng)計(jì):“目前，我國(guó)現(xiàn)有4G宏基站約300萬(wàn)，預(yù)計(jì)2017年三大運(yùn)營(yíng)商將再新增4G宏基站60萬(wàn)，屆時(shí)我國(guó)的4G廣覆蓋階段將基本結(jié)束。

　　工信部規(guī)定5G宏基站的頻譜規(guī)劃為3.3~3.6GHz和4.8~5GHz，與4G的2.1-2.6Ghz相比提高不大，可以采用大規(guī)模天線的波束成形技術(shù)彌補(bǔ)頻段提高帶來(lái)的信號(hào)空間傳播損耗增加，因此5G宏基站數(shù)量較4G不會(huì)有明顯提升，預(yù)計(jì)5G宏基站實(shí)現(xiàn)全覆蓋大概需要300萬(wàn)個(gè)，投資額可達(dá)9000億元�！�

　　而在小基站方面:4G時(shí)代，20%的發(fā)射基站產(chǎn)生了80%的移動(dòng)數(shù)據(jù)流量，主要集中在人口聚集的大城市。假設(shè)5G時(shí)代遵循同樣的規(guī)律，而小基站正是針對(duì)大容量的場(chǎng)景，那么，小基站主要針對(duì)約60萬(wàn)熱點(diǎn)宏基站部署。

　　假設(shè)單個(gè)熱點(diǎn)宏基站距離為500米，小基站間距為20米，而小基站只需覆蓋熱點(diǎn)宏基站區(qū)域的30%，那么單個(gè)熱點(diǎn)宏基站需要約187個(gè)小基站;60萬(wàn)個(gè)熱點(diǎn)宏基站總計(jì)需要1.12億個(gè)小基站。假設(shè)單個(gè)小基站的造價(jià)為1000元，那么小基站的總投資額約1120億元。值得注意的是，該部分為新增市場(chǎng)。

　　網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃領(lǐng)域最先獲益

　　每一次通訊技術(shù)的迭代更新，不論公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)，還是股價(jià)趨勢(shì)，最先受益的必然是網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃領(lǐng)域，這在之前的4G改革進(jìn)程中就得到了很好驗(yàn)證。

　　以A股上兩個(gè)公司為例。富春股份(300299,診股)(SZ:300299)是主板上典型的做通信網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)服務(wù)的企業(yè)。觀看它的月K線圖，在2014年前富春股份的股價(jià)維持在8-20元/股之間，但是從2014年初起，股價(jià)就一路飛奔往上漲，直至2015年年末達(dá)到每股59.3元的高峰。

　　▲富春股份月K線圖讀懂新三板研究員翻看了那兩年公司的業(yè)績(jī)情況，2014年同比增長(zhǎng)22.09%，2015年同比增長(zhǎng)69.79%，算是穩(wěn)速發(fā)展，但僅從經(jīng)營(yíng)上看很難解釋股價(jià)的行為。唯一合理的答案是:2014年是4G發(fā)展的元年，第二年是4G的爆發(fā)時(shí)間段。作為最早受益的4G概念股，富春股份在投資熱度浪潮的推動(dòng)下，受到極多股民的關(guān)注與青睞。富春股份并非孤立，同樣從事信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)技術(shù)服務(wù)的杰賽科技(002544,診股)(SZ:002544)也經(jīng)歷了類似的歷史發(fā)展，2014年?duì)I收同比增長(zhǎng)15.55%,2015年同比增長(zhǎng)17.82%，再正常不過(guò)。股價(jià)卻在2014-2015期間迎來(lái)大規(guī)模爆發(fā)，在熱度下降之后一直走下坡，如今為20元每股。

　　▲杰賽科技月K線圖歷史不會(huì)重復(fù)，但是會(huì)押韻。如何在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)點(diǎn)選擇質(zhì)美價(jià)廉的標(biāo)的，是對(duì)投資人的重大考驗(yàn)。按照網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃領(lǐng)域、業(yè)績(jī)穩(wěn)步上升的邏輯脈絡(luò)，新三板上的一家公司——廣廈網(wǎng)絡(luò)(430128.OC)可能會(huì)脫穎而出。對(duì)比上述兩家企業(yè)，廣廈網(wǎng)絡(luò)雖然規(guī)模小，但它的營(yíng)收增長(zhǎng)迅速，毛利率也高于杰賽科技。另外非常重要的一點(diǎn)，它的凈利潤(rùn)只低于杰賽科技和富春股份的3倍，市值卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于那兩家企業(yè)。

　　很顯然，廣廈網(wǎng)絡(luò)被低估。這家被低估企業(yè)的基礎(chǔ)價(jià)值如何?讀懂新三板研究員來(lái)分析一下。廣廈網(wǎng)絡(luò)踏上風(fēng)口廣廈網(wǎng)絡(luò)于2006年進(jìn)入通訊行業(yè)，2012年7月掛牌新三板，主要為中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通(600050,診股)、中國(guó)電信，以及中國(guó)鐵塔等服務(wù)，在2015年和2016年的年報(bào)中:對(duì)中國(guó)移動(dòng)的銷售收入分別為45.62%和65.70%(含中國(guó)鐵通)。

　　與其他同業(yè)者僅了解網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃中的選址、建設(shè)或維護(hù)中的某一項(xiàng)業(yè)務(wù)不同，廣廈網(wǎng)絡(luò)具備“一站式”服務(wù)能力。具體來(lái)說(shuō)，就是根據(jù)運(yùn)營(yíng)商的建設(shè)需求，為其匹配資源或選擇新的適宜站址，從而提供通信網(wǎng)絡(luò)基站、機(jī)房選址、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)維等所需服務(wù)，徹底解決移動(dòng)信號(hào)覆蓋問(wèn)題�！耙徽臼健钡姆�務(wù)能力使廣廈深度了解運(yùn)營(yíng)商各部門對(duì)基站建設(shè)的不同要求，在提高自身建設(shè)隊(duì)伍和服務(wù)體系的同時(shí)，極大提高了基站建設(shè)的效率和成功率。

　　2016年年報(bào)中可以看到:廣廈網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)范圍以北京為主，輻射華北、華東、華南、西南四個(gè)主要經(jīng)濟(jì)圈，現(xiàn)已積累了6000余個(gè)樓宇天面、通信鐵塔及其他可用于建設(shè)通信基站、機(jī)房的站址資源。

　　另外一方面，廣廈網(wǎng)絡(luò)于2014年設(shè)立子公司切入IDC業(yè)務(wù)，現(xiàn)已在昌平、亦莊兩地建立IDC機(jī)房，但畢竟尚處于發(fā)展初期，仍存在一定的虧損。2016年子公司營(yíng)收1258萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為負(fù)的2030萬(wàn)元，歸屬母公司的利潤(rùn)為負(fù)的1035萬(wàn)元。這直接削減了公司近兩年歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)。然而，即便新開拓的業(yè)務(wù)還沒回本，公司的歸母凈利潤(rùn)卻仍以超過(guò)30%的成長(zhǎng)速度逐年增長(zhǎng)。這里面的原因，主要是得益于網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃服務(wù)的穩(wěn)步推進(jìn)。

　　現(xiàn)在，廣廈網(wǎng)絡(luò)的通訊網(wǎng)絡(luò)服務(wù)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)具備每年高達(dá)1000個(gè)新站址的選址、建設(shè)能力。廣廈網(wǎng)絡(luò)正式加盟中國(guó)移動(dòng)5G聯(lián)合創(chuàng)新中心，這對(duì)廣廈而言，有利于獲取更前沿技術(shù)的發(fā)展信息，幫助業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展，更貼合5G市場(chǎng)需求。面對(duì)5G商用時(shí)代下大規(guī)模的建站需求，廣廈網(wǎng)絡(luò)有足夠的能力和專業(yè)的水準(zhǔn)為運(yùn)營(yíng)商解決全國(guó)基站布局問(wèn)題。屆時(shí)，必將迎來(lái)新一輪的增長(zhǎng)。