動(dòng)力之一減稅促進(jìn)消費(fèi)
10月20日,《個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除暫行辦法(征求意見稿)》新鮮出爐,其中披露了子女教育、繼續(xù)教育、大病醫(yī)保、贍養(yǎng)老人、住房貸款利息和租金等環(huán)節(jié)的專項(xiàng)扣除初步辦法。這也是提高個(gè)稅起征點(diǎn)之后,個(gè)稅方面另一重大減稅措施。上投摩根基金認(rèn)為,減稅措施可以大大減輕國內(nèi)居民的生活負(fù)擔(dān),從而促進(jìn)居民消費(fèi)增長。
上投摩根基金認(rèn)為,擁有4億中等收入群體的中國內(nèi)需市場是中國經(jīng)濟(jì)長期增長的主要?jiǎng)恿?而可支配收入的不斷提升則使中國內(nèi)需市場的能力更加提升。上投摩根核心精選基金擬任基金經(jīng)理李博認(rèn)為,從保健品、乳制品、教育等基礎(chǔ)消費(fèi),到定制化、個(gè)性化、品質(zhì)化的消費(fèi)升級,再到消費(fèi)帶來的消費(fèi)創(chuàng)新、制造升級,消費(fèi)對于中國經(jīng)濟(jì)的支撐是持續(xù)的、全方位的。
動(dòng)力之二企業(yè)盈利有望改觀
今年以來,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行一直是市場的主要擔(dān)憂之一,近期公布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同樣也不樂觀,但近期決策層關(guān)于民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展與降低費(fèi)用等的表態(tài),則大大緩解了市場對于未來企業(yè)盈利能力下行的擔(dān)憂。
李博認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映當(dāng)前甚至過去的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài),而股市更應(yīng)關(guān)注未來的企業(yè)盈利變化。隨著民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境不斷優(yōu)化、運(yùn)營成本的不斷降低,中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)營效率將不斷提升,社會就業(yè)情況將保持穩(wěn)定,企業(yè)盈利能力上行。
動(dòng)力之三制度放松緩解市場情緒
10月21日,上交所、深交所和中國基金業(yè)協(xié)會等三部門齊發(fā)聲,用實(shí)際行動(dòng)疏困股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn),用制度改革和一線監(jiān)管穩(wěn)定市場、提振信心。而在20日晚間,證監(jiān)會宣布將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個(gè)月。
上投摩根基金認(rèn)為,前一政策有利于緩解市場對質(zhì)押的擔(dān)憂,而后者則能更好地激發(fā)資本市場并購重組活力,提振市場信心。
動(dòng)力之四估值歷史最低,吸引力大增
今年以來,A股市場經(jīng)歷一輪較大幅度的調(diào)整。Wind數(shù)據(jù)顯示,以中證500指數(shù)為例,截至2018年10月12日,該指數(shù)的市盈率(周度統(tǒng)計(jì))僅為16.93倍。這已創(chuàng)下該指數(shù)自成立以來的估值最低點(diǎn),而該指數(shù)成立以來的平均市盈率為31倍。
“在估值水平進(jìn)入底部區(qū)域的時(shí)候,我們可以發(fā)現(xiàn)中證500指數(shù)距離歷史低點(diǎn)還有一段距離,這說明企業(yè)的盈利能力有了很大幅度的提升”,李博認(rèn)為:“股票投資的核心收益來源正是企業(yè)盈利的不斷提升,既然上市公司的盈利水平還在保持,過低的估值水平顯然并不理智�！�
