伴隨逆周期調(diào)節(jié)政策持續(xù)發(fā)力,地方政府債迎政策“暖風(fēng)”,鵬華中證5年期地方政府債ETF正式獲批,將進(jìn)一步在地方債投資領(lǐng)域發(fā)揮機構(gòu)投資者專業(yè)價值。日前,中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》,明確提出要豐富地方政府債券投資群體,特別是推出地方政府債券交易型開放式指數(shù)基金,通過“債券通”等機制吸引更多境外投資者投資等諸多舉措。政策春風(fēng)下,以地方債為投資標(biāo)的的債券ETF有望迎來更大發(fā)展機遇。鵬華基金旗下鵬華中證5年期地方政府債ETF已正式獲批,進(jìn)一步滿足投資者對債券工具型產(chǎn)品的需求。

　　據(jù)財政部數(shù)據(jù)顯示,截至2018年末,全國地方政府債務(wù)余額18.38萬億元,已經(jīng)成為債券市場的第一大券種。專項債券作為一種新型政府融資工具,能夠?qū)㈨椖咳谫Y與項目收益、償債能力充分匹配。中信證券固收觀點認(rèn)為,歷史經(jīng)驗來看,每年6至9月都是當(dāng)年地方債發(fā)行量高峰。2019全年新增地方債務(wù)限額3.08萬億元,發(fā)行任務(wù)已經(jīng)過半,因為今年地方債的提前放量發(fā)行,4月和5月發(fā)行有所回落,但根據(jù)往年6至9月的發(fā)行情況以及目前的限額余額情況,6至9月地方債發(fā)行量預(yù)計將在1.5萬億元至1.6萬億元,6月單月將放量至5000億元以上。

　　談及當(dāng)前地方債配置價值,中信證券明明債券研究團隊稱,近年來地方政府債提速放量,發(fā)行利率逐步市場化,其規(guī)模、期限和品類也更為匹配地方政府融資和發(fā)展需求。政策多重利好、融資渠道拓寬也增加地方債的吸引力,相對于國債、政金債和高等級信用債,其收益率、質(zhì)押比率和流動性等方面也有顯著改善,未來在財政政策和貨幣政策相互協(xié)調(diào)下,地方政府債的配置價值將更加凸顯。

　　在當(dāng)前背景下,推出地方債ETF,可充分利用ETF優(yōu)勢提高地方債市場流動性。深圳證券交易所此前召開地方債ETF產(chǎn)品研討會時強調(diào),地方債ETF作為一種以地方債指數(shù)為投資跟蹤標(biāo)的、在交易所上市交易的開放式基金,具有聯(lián)接地方債和交易所市場投資者的優(yōu)勢,滿足投資者對于特定板塊、特定指數(shù)、特定地區(qū)地方債品種的多元投資需求。持續(xù)推動地方債ETF產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展,有利于優(yōu)化地方債投資者結(jié)構(gòu),提升投資價值,提高地方債流動性。

　　縱觀國外債券市場,國內(nèi)債券ETF的發(fā)展尚處于起步階段,未來仍有很大發(fā)展空間。截至2018年12月,全球(除中國大陸外)債券指數(shù)基金和債券ETF的總資產(chǎn)量達(dá)到1.82萬億美元,美國市場的債券指數(shù)基金和債券ETF管理規(guī)模超1.24萬億美元,占比高達(dá)26%。相較成熟的美國市場,截至2018年末,國內(nèi)債券指數(shù)基金和債券ETF基金總規(guī)模僅為1060億人民幣,占公募債券基金的總比例僅為3.5%�？梢哉f,鵬華中證5年期地方政府債ETF此時獲批,可謂恰逢其時。從產(chǎn)品設(shè)計來看,該基金將密切跟蹤中證5年期地方政府債指數(shù)。據(jù)悉,鵬華中證5年期地方政府債ETF通過ETF指數(shù)化投資的方式,有助于分散個券投資風(fēng)險,滿足投資者大類資產(chǎn)配置管理需求,同時該基金還具有透明度高、交易成本低等優(yōu)勢,建議投資者可進(jìn)一步關(guān)注。

　　值得一提的是,近年來以鵬華基金為代表的公募機構(gòu)注重債券投資領(lǐng)域的細(xì)分布局,旨在為投資者提供更多元的債券工具。作為業(yè)內(nèi)“16年固收投資專家”,鵬華基金固收團隊高度重視產(chǎn)品線的完備布局,專門成立“固收業(yè)務(wù)產(chǎn)品工作組”。今年3月份成立的鵬華中債1-3年國開行債券指數(shù)基金首募規(guī)模超百億,而鵬華中證5年期地方政府債ETF獲批后即將迎接發(fā)行。鵬華基金固收團隊將持續(xù)布局覆蓋主流交易品種及短、中、長期限結(jié)構(gòu)的被動型債基產(chǎn)品線,建立“債券工具型產(chǎn)品基金超市”,力爭滿足投資者的多元配置需求。