回顧中國公募基金業(yè)20年發(fā)展歷程，作為基金業(yè)轉型、互聯(lián)網(wǎng)化的過程的見證者，騰訊理財通策劃了《基蕩二十年》基金行業(yè)系列人物專訪，以冀通過20年重要的人物事件串聯(lián)起基金業(yè)20年的變遷，并邀請到廣發(fā)基金總經(jīng)理林傳輝作為嘉賓分享其經(jīng)驗和見解。
林傳輝認為，“投資者利益優(yōu)先”是行業(yè)健康發(fā)展的基石�；鸸緫岩钥蛻魹橹行�、為客戶創(chuàng)造價值放在更加重要的位置，通過專業(yè)的投資管理，切實幫助客戶獲得長期穩(wěn)健收益。
01 投資者利益優(yōu)先是行業(yè)健康發(fā)展的基石
問：基金業(yè)發(fā)展了20年，在您看來是一種怎樣的發(fā)展脈絡？
林傳輝：行業(yè)發(fā)展像河流一樣行走，涓涓細流，匯成汪洋大海。發(fā)展脈絡主要是從“投資者利益優(yōu)先”的角度來洞悉，這是一種深層次的發(fā)展推動力量。
從產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展來看，基金行業(yè)以滿足投資者需求為動力，實現(xiàn)了投資能力的不斷提升、產(chǎn)品供給的不斷豐富。隨著投資者對穩(wěn)健收益的需求增強，單一的主動權益產(chǎn)品很難達成長期穩(wěn)定的投資目標，為此，基金行業(yè)不斷拓寬投資能力的邊界，從最初的權益投資擴展到債券投資、貨幣市場投資、海外投資等，滿足了投資者多元的理財需求。
從客戶結構來看，客戶覆蓋更加全面。近年伴隨以銀行、保險為代表的機構投資者加速崛起，行業(yè)將自身的投資優(yōu)勢與機構的資金優(yōu)勢有機結合，實現(xiàn)了對多類機構客戶的有效覆蓋。行業(yè)客戶結構從早期以零售為主演變?yōu)榱闶�、機構并行發(fā)展。
從基金公司治理來看，基金行業(yè)以保護投資者利益為目標，確立了規(guī)范嚴格的運行制度和公司治理制度，為行業(yè)的健康發(fā)展奠定了基礎。首先，公募基金的運作以“獨立托管、組合投資、公允估值、信息披露”為核心要求，保障了投資者財產(chǎn)的安全，幫助投資者有效分散風險，并及時掌握和監(jiān)督基金運行情況。
其次，基金公司的治理制度有效平衡了投資者、管理層、股東的利益關系。通過設計獨特的獨立董事制度、督察長制度等，保障基金公司的經(jīng)營獨立性，避免股東對公司運作的干擾，確立了以投資者利益優(yōu)先為根本點和出發(fā)點的基金公司治理模式。同時，規(guī)范嚴格的制度設計使基金投資者的利益得到了切實保護，很大程度上解決了代理人問題，贏得了投資者的信任。
在堅守投資者利益優(yōu)先的過程中，基金行業(yè)構建了制度和專業(yè)能力的核心優(yōu)勢，贏得了投資者的信任，形成了行業(yè)發(fā)展的生命力。展望未來，基金行業(yè)應汲取這一成功經(jīng)驗，堅守信托本質，更好地為投資者創(chuàng)造價值。
問：您是在什么契機來到了廣發(fā)基金？這么多年從業(yè)經(jīng)歷中，有什么讓您感受最深的事？
林傳輝：我的第一份工作是在中央黨校，1995年，我加入廣發(fā)證券，擔任投資銀行部常務副總。2002年，廣發(fā)證券準備籌建基金公司，我被指派負責廣發(fā)基金的籌建工作，就算正式加入了基金行業(yè)。
我們原來是投行出身，專門找好公司上市。后來籌備廣發(fā)基金，當時的戰(zhàn)略是專注發(fā)展主動權益，也是找好公司投資，與公司共成長。
廣發(fā)基金開局很幸運，搭上了2005年至2007年中國資本市場高速發(fā)展的快車，3年多就取得破千億元的資產(chǎn)管理規(guī)模，并且憑借優(yōu)秀的權益投資業(yè)績樹立了口碑。這么多年來，基金行業(yè)的發(fā)展速度和豐富程度都超過我們一開始的認知。我一直都為自己能進入這個行業(yè)感到很幸運。
從業(yè)以來，我感受最深的就是2008年金融危機。當時，金融危機使A股市場遭遇重挫，權益基金凈值出現(xiàn)大幅回撤。當時的債券基金、貨幣基金等穩(wěn)健類資產(chǎn)還沒有得到較好的發(fā)展，投資者缺少可以應對風險的投資工具，面對危機可以說無處藏身。那時候，我真切地認識到僅僅依靠單薄的產(chǎn)品結構、單一的策略難以幫助持有人抵御市場的波動，基金公司必須盡快豐富自身的投資策略和產(chǎn)品供給。
隨后我們提出了“全方位提升投資能力，逐步豐富業(yè)務結構”的戰(zhàn)略，在保持主動權益投資業(yè)績穩(wěn)定的同時，先后在固定收益、海外投資、被動投資、量化投資、數(shù)據(jù)策略投資、另類投資領域進行產(chǎn)品布局和業(yè)務開拓�；仡^來看，2008年“危中有機”，這次戰(zhàn)略調整奠定了公司主動轉型、多元化全面發(fā)展的基礎。
02 鍛造資產(chǎn)配置能力,提供綜合型解決方案
問：現(xiàn)階段廣發(fā)基金的戰(zhàn)略重點在哪里呢？
林傳輝：第一要鍛造多元投資能力，繼續(xù)豐富底層產(chǎn)品供給。廣發(fā)基金將在鞏固和提升主動權益、固定收益投資能力的基礎上，繼續(xù)推動“多區(qū)域、多策略、多資產(chǎn)”投資能力的建設，并以此為基礎，不斷豐富和完善產(chǎn)品線。
這幾年我們不斷豐富底層產(chǎn)品，形成了覆蓋多種大類資產(chǎn)、風格多樣、策略多元的完備產(chǎn)品線，例如，我們布局了業(yè)內(nèi)最完整的行業(yè)ETF。我們在多區(qū)域布局產(chǎn)品線，是業(yè)內(nèi)QDII產(chǎn)品最多的基金公司，不僅有主動型產(chǎn)品，還有納斯達克100、美國房地產(chǎn)、生物制藥、醫(yī)療保健、全球農(nóng)產(chǎn)品等指數(shù)型QDII產(chǎn)品。
在固定收益方面，我們實現(xiàn)了純債、二級債、可轉債、債券指數(shù)、“固收+”等策略的全覆蓋。我們還細分了主動權益產(chǎn)品，實現(xiàn)了風格類型的明晰化。這些品類豐富、風格明晰的底層資產(chǎn)，為構建資產(chǎn)配置能力提供了重要支撐。
第二要在此基礎上加快鍛造資產(chǎn)配置能力，促進底層多元投資能力與頂層資產(chǎn)配置的整合。廣發(fā)基金在業(yè)內(nèi)率先成立了資產(chǎn)配置部，邀請海內(nèi)外具有豐富資產(chǎn)配置經(jīng)驗的精英一塊兒鍛造公司的資產(chǎn)配置能力。
未來，廣發(fā)基金將進一步強化資產(chǎn)配置能力，并通過FOF、MOM、養(yǎng)老目標基金等方式輸出特定場景下的解決方案，滿足投資者不同風險偏好、期限偏好、收益目標的配置需求，促進公司資產(chǎn)管理服務位置前移，從各類單一資產(chǎn)的投資管理延伸至綜合型解決方案的供給服務。
問：跟同行公司相比，廣發(fā)基金的哪方面您自己覺得是滿意的？
林傳輝：在行業(yè)內(nèi)，我們是比較早為資產(chǎn)配置業(yè)務做準備的。一方面，我們布局的底層資產(chǎn)豐富，為公司構建頂層資產(chǎn)配置能力提供了支撐。
另一方面，我們比較早在資產(chǎn)配置的團隊建設、人力儲備上做準備。早在2015年開始，我們就積極儲備人才，通過引進華爾街精英、險資FOF人才和自主培養(yǎng)等方式，搭建了實戰(zhàn)經(jīng)驗豐富的投資團隊，其中就有管理過2000多億美元資產(chǎn)的、做全球資產(chǎn)配置的專家。
除了優(yōu)秀的投資團隊，廣發(fā)基金還形成了科學的資產(chǎn)配置投研體系，儲備了配置型、相對收益以及特殊目標等多種資產(chǎn)配置解決方案，在大類資產(chǎn)配置、基金遴選、組合管理三個層面建立了核心競爭力。
為了更好地滿足客戶的投資理財需求，廣發(fā)基金基于底層產(chǎn)品布局、資產(chǎn)管理團隊搭建以及投研體系建設等方面，不斷鍛造資產(chǎn)配置能力。我個人對公司不斷加強的資產(chǎn)配置能力還比較滿意。
03 著眼長期,提供精細化的服務
問：這么多年，投資者的理念和需求變化大嗎？
林傳輝：我覺得變化很大。很多投資者的投資理念已經(jīng)變得更加成熟，他們更喜歡每年收益穩(wěn)當?shù)幕�，哪怕在牛市比別人賺少一些，但是能在熊市能很好地控制回撤的基金。我們有一個基金經(jīng)理就是這樣的風格。他管理的基金產(chǎn)品是比較穩(wěn)定的，也許比排名最靠前的產(chǎn)品賺得少一點，但是回撤和波動相對小，這是現(xiàn)在比較受投資者歡迎的風格，也是我們要發(fā)展的一個方向。
投資者教育是長期要做的事情。投資者在做理財投資的時候自己也要有資產(chǎn)配置意識。比如類似養(yǎng)老儲備的資金可以進行長期配置，準備明年買房的資金就不好購買較高風險的權益類產(chǎn)品。想要獲得高收益，就要承擔風險，這是一個硬幣的兩面。只有投資者理念變成熟，行業(yè)的成長才會更加健康。
問：一方面跟第三方平臺合作，一方面廣發(fā)自己做APP，這出于什么考慮？
林傳輝：第三方平臺能為基金公司提供客戶流量，能將基金產(chǎn)品與更多潛在的客戶連接起來。但是，第三方平臺主要是根據(jù)自己平臺客戶的情況進行運營和銷售，很多策略是用別人的。而基金公司的電商平臺會根據(jù)公司對市場的研究提供產(chǎn)品。
就客戶服務方面，基金公司自己的平臺對客戶服務會更加精準，可結合自己優(yōu)勢產(chǎn)品的創(chuàng)新和資產(chǎn)配置的能力，為客戶提供更多個性化、精細化的服務，這是第三方平臺比較難做到的。公司在戰(zhàn)略層面應該做一些長遠的事情，只要符合客戶需求、能幫助客戶服務水平提升的事情還是要深耕細作。
04 公募基金的攻守之道
問：基金行業(yè)和其他行業(yè)的人才特點有什么不太一樣？
林傳輝：為持有人資產(chǎn)保值增值是基金行業(yè)的核心責任。在我看來，公募基金從業(yè)人員最重要的就是價值觀，要有強烈的社會責任心和奉獻精神。老百姓指望基金投資獲取收益，過上更好的生活，滿足養(yǎng)老、子女教育、財富保值增值等需求。從業(yè)人員應當時刻將持有人利益放在第一位，要有強烈的社會責任心，要有把產(chǎn)品做好的內(nèi)驅力。
我非常贊同美國先鋒基金創(chuàng)始人博格的一句話：公司要在公平競爭的環(huán)境下成為行業(yè)領袖，先決條件是品格為先。我就是想把“三觀正”又有能力的人留下。
問：您覺得未來二十年基金要發(fā)展的話，應該要抓住哪些機會，有哪些地方是突破點？
林傳輝：第一，要和頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺的緊密合作。借助互聯(lián)網(wǎng)平臺龐大的用戶群、數(shù)據(jù)及技術優(yōu)勢，驅動基金公司產(chǎn)品和服務的優(yōu)化升級。第二，要鍛造基金公司的資產(chǎn)配置能力，提供優(yōu)質合適的產(chǎn)品滿足不同投資者的偏好。
第三，夯實多元投資能力，要在監(jiān)管允許的范圍內(nèi)擴大能力邊界。比如說著力開發(fā)國際業(yè)務，不僅要“走出去”擴大投資區(qū)域，豐富投資工具，滿足投資者全球資產(chǎn)配置的需求。還要將更多的海外機構投資者“引進來”配置中國資產(chǎn)，提升海外投資者的服務能力和水平。
