6月27日17:30，國際貨幣基金組織(IMF)副總裁朱民出現(xiàn)在天津夏季達(dá)沃斯采訪室接受媒體采訪。此次達(dá)沃斯會(huì)議可能就是朱民作為IMF副總裁的“謝幕秀”。6月21日，IMF總裁克里斯蒂娜·拉加德宣布，副總裁朱民在2016年7月任期結(jié)束時(shí)將離開IMF。

　　在此次媒體見面會(huì)上，朱民詳細(xì)全面地回應(yīng)了當(dāng)前的全球熱點(diǎn)問題——例如英國脫歐對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響、人民幣中間價(jià)大幅下調(diào)背后的邏輯，以及中國“超級(jí)監(jiān)管”究竟應(yīng)該參照哪一國模式等。

　　“脫歐”加劇全球不確定性

　　中長期而言，英國脫歐究竟將如何影響全球經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境？這一問題無疑首當(dāng)其沖。

　　朱民表示，對(duì)于脫歐，未來不能忽視英國脫歐對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)、金融的影響。

　　首先，該事件對(duì)英國經(jīng)濟(jì)本身不利。據(jù)IMF測算，在正常情況下，今后三年英國GDP累計(jì)會(huì)下降1.4個(gè)百分點(diǎn)；在極端情況下，即英國投資貿(mào)易大幅下降，今后三年英國GDP可能會(huì)下降5.6個(gè)百分點(diǎn)，包括房地產(chǎn)、消費(fèi)等會(huì)受到?jīng)_擊。

　　就更大范圍而言，脫歐會(huì)產(chǎn)生政治不確定性，退出歐盟談判的過程是很漫長的，盡管相關(guān)條款給了兩年時(shí)間啟動(dòng)脫歐談判，但實(shí)際上談判過程中涉及面極廣，耗時(shí)可能更長。此次英國脫歐，英國與歐盟在進(jìn)行貿(mào)易條款談判時(shí)，必須和其他歐盟成員國一一談判�！昂臅r(shí)越長，對(duì)未來英國貿(mào)易存在的不確定性就越大，這會(huì)導(dǎo)致投資和經(jīng)營行為發(fā)生變化。”朱民稱。

　　此外，英國脫歐將導(dǎo)致全球政策不確定性上升。朱民稱，一系列其他公投呼聲也開始了，這會(huì)傳導(dǎo)到金融市場，未來市場波動(dòng)會(huì)成為常態(tài)。

　　更為令人擔(dān)憂的是，朱民認(rèn)為，英國脫歐將進(jìn)一步對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生壓力。就總需求方面的政策而言，貨幣政策、財(cái)政政策空間幾乎耗盡，因此，IMF呼吁大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，但這是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)，需要很多合力，由于現(xiàn)在脫歐事件產(chǎn)生的政治不確定性，結(jié)構(gòu)改革也很難加速推進(jìn)，因此未來幾年經(jīng)濟(jì)增長也會(huì)面臨很嚴(yán)重的壓力。

　　美聯(lián)儲(chǔ)未來3~6個(gè)月加息概率降低

　　與英國脫歐緊密相連的疑問便是——由于全球不確定性激增，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否或是否應(yīng)該推遲加息？

　　對(duì)此，朱民持肯定的態(tài)度，美國也是朱民在IMF工作時(shí)主要負(fù)責(zé)給予政策建議的國家之一�！癐MF一直建議美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息。去年年底在與美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫見面時(shí)，我就建議美聯(lián)儲(chǔ)謹(jǐn)慎加息，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)需要把全球溢出效應(yīng)納入考量。從目前情況而言，我們繼續(xù)建議美聯(lián)儲(chǔ)采取謹(jǐn)慎穩(wěn)健的態(tài)度。”

　　朱民稱，在IMF完成對(duì)美國的第四條款磋商報(bào)告之后，他曾與美國財(cái)政部長等進(jìn)行溝通，美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令人大失所望，IMF也建議，美國需要再看一下，這是暫時(shí)的現(xiàn)象，還是一個(gè)結(jié)構(gòu)性的問題。此外，在脫歐事件發(fā)生后，全球經(jīng)濟(jì)不確定性上升，因此美聯(lián)儲(chǔ)在未來3~6個(gè)月內(nèi)加息的可能性在下降。

　　人民幣劇烈波動(dòng)是正�，F(xiàn)象

　　6月27日，人民幣也經(jīng)歷了驚心動(dòng)魄的變化——由于英國脫歐后英鎊巨幅貶值，美元強(qiáng)勢上攻，6月27日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)大幅貶值599點(diǎn)，報(bào)6.6375，創(chuàng)2010年來新低。

　　對(duì)此，朱民接到的問題也頗為尖銳——人民幣此次貶值究竟是受到外部沖擊，以及體現(xiàn)國際市場對(duì)于貶值的預(yù)期，還是中國央行有意引導(dǎo)人民幣貶值？

　　朱民表示，中間價(jià)大幅下調(diào)是很正常的，“人民幣當(dāng)前從盯住美元轉(zhuǎn)向參考一籃子貨幣，這是一個(gè)根本變化。只要理解了這一背景，人民幣必定會(huì)持續(xù)雙向波動(dòng)。尤其是英國脫歐后，全球匯率繼續(xù)調(diào)整，英鎊繼續(xù)下滑，政治不確定性仍在上升，這難免波及其他市場。人民幣波動(dòng)是很正常的”。

　　自由浮動(dòng)前人民幣需做足功課

　　北京時(shí)間6月14日14:30，IMF表示結(jié)束對(duì)中國的2016年第四條磋商，IMF認(rèn)為，人民幣匯率正變得更加靈活和市場化，目標(biāo)是在今后幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)匯率有效浮動(dòng)，向自由浮動(dòng)匯率過渡。但不可否認(rèn)的是，人民幣在自由浮動(dòng)前仍有不少功課要做。

　　對(duì)此，朱民對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，“匯率起到了價(jià)格作用，如果能讓其接近市場價(jià)格，就能幫助中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型接近世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，因此這是極為有利的�！�

　　在回答《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者：“人民幣在向自由浮動(dòng)過渡之前，還需要做什么基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，包括清算系統(tǒng)，以及在岸和離岸的對(duì)沖產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面？”的問題時(shí)，朱民表示，拓展市場深度、加強(qiáng)收付清算的基礎(chǔ)設(shè)施能力，同時(shí)建立央行對(duì)外溝通的能力、加大透明度，這是人民幣向自由浮動(dòng)貨幣過渡的關(guān)鍵�！斑@是漸進(jìn)的過程，市場也要了解這一過程，使得不至于過度波動(dòng)，可見這是一個(gè)雙向過程�！�

　　當(dāng)然，他認(rèn)為，在這一過程中仍需謹(jǐn)慎，主要還是在岸市場需要設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施，包括強(qiáng)化清算系統(tǒng)、進(jìn)一步擴(kuò)大資金流向、提供更多樣化的產(chǎn)品。

　　宏觀審慎是中國“超級(jí)監(jiān)管”核心

　　中國當(dāng)前正在緊密籌劃“超級(jí)監(jiān)管”，這對(duì)于中國未來幾十年的金融深化和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定成長具有不可估量的重要意義，而這也自然成為了此次媒體見面會(huì)的壓軸問題。

　　“危機(jī)后，全球都意識(shí)到，不能只做微觀監(jiān)管，而要做宏觀監(jiān)管。宏觀審慎概念是全球共識(shí)，在這一共識(shí)下，各國模式各不相同�！敝烀穹Q。

　　例如，美國突出了美聯(lián)儲(chǔ)在宏觀審慎管理中的作用，建立了金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)（FSOC）；英國在央行內(nèi)設(shè)立金融政策委員會(huì)（FPC），負(fù)責(zé)制定宏觀審慎政策，并把金融監(jiān)管權(quán)從金融服務(wù)局轉(zhuǎn)移到央行，成立審慎管理局（PRA）；歐盟成立了歐洲系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)（ESRB），明確歐洲央行在宏觀審慎管理中的領(lǐng)導(dǎo)作用。

　　“此外，瑞士在央行下有獨(dú)立的監(jiān)管，不論哪一種模式，總體而言，核心概念就是要加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，最后以怎樣的組織構(gòu)架來體現(xiàn)并不那么重要�！敝烀裾J(rèn)為，在中國特殊的國情之下，可以走出自己的模式�！按送�，把大銀行等大機(jī)構(gòu)監(jiān)管和中小機(jī)構(gòu)監(jiān)管分開，對(duì)系統(tǒng)性重要的金融機(jī)構(gòu)（SIFI）必須統(tǒng)一加強(qiáng)監(jiān)管，這也是全球共識(shí)�！敝烀駨�(qiáng)調(diào)。

　　當(dāng)然，朱民更是提出了一個(gè)對(duì)全球而言都充滿挑戰(zhàn)的新問題。“最具有挑戰(zhàn)的一個(gè)問題就是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管。首先，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融涉及收付清算，這必須納入監(jiān)管；第二，涉及到存款；第三，涉及貸款、保險(xiǎn)等。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融成為一個(gè)具有保險(xiǎn)、投資銀行和商業(yè)銀行的綜合性金融機(jī)構(gòu)，這似乎回到了美國金融危機(jī)前全能銀行的模式，雖然覆蓋面沒那么廣。”朱民稱。

　　對(duì)于中國而言，朱民建議：“在考慮自己監(jiān)管模式變化時(shí)，對(duì)內(nèi)容要有清晰的概念（宏觀審慎監(jiān)管），而組織模式可以有中國式的創(chuàng)新，但要提前考慮到互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管�！�