【編者按】

    鮑威爾在美國國會(huì)參議院銀行委員會(huì)作證時(shí)表示，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）認(rèn)為，當(dāng)前最佳途徑就是保持漸進(jìn)加息。

    鮑威爾表示，如果其他國家對(duì)美國的報(bào)復(fù)性關(guān)稅導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)增長放緩，美聯(lián)儲(chǔ)可以通過降息來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)；如果美國加征關(guān)稅導(dǎo)致通脹率加速上升，將給美聯(lián)儲(chǔ)帶來重大政策挑戰(zhàn)，因?yàn)橥ǔＣ缆?lián)儲(chǔ)需要通過加息來抑制通脹。

    對(duì)于美股后市，華爾街機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，通過歷史數(shù)據(jù)相比，美股目前估值稍微偏高，但通脹風(fēng)險(xiǎn)已較年初減弱，美聯(lián)儲(chǔ)無需激進(jìn)加息，如此對(duì)美股的負(fù)面影響減弱。但由于貿(mào)易摩擦還可能帶來不確定性，下半年美股或?qū)⒃诓▌?dòng)中上行。

    美元后市則撲朔迷離。華爾街機(jī)構(gòu)指出，近期市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，利好作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的美元。不過，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降也會(huì)導(dǎo)致長期美債收益率下行，近期美國長短債利差持續(xù)下降，由于擔(dān)心收益率曲線倒掛，也不排除美聯(lián)儲(chǔ)適度放緩加息步伐的可能性，這將對(duì)美元不利。

 　 鮑威爾證詞牽動(dòng)金融市場神經(jīng) 漸進(jìn)加息仍是美聯(lián)儲(chǔ)政策主旋律

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上任后第二次出席國會(huì)聽證活動(dòng)依然牽動(dòng)了金融市場神經(jīng)。雖然事先準(zhǔn)備好的美聯(lián)儲(chǔ)半年度貨幣政策報(bào)告已于7月13日公布，但金融市場仍希望從鮑威爾聽證會(huì)的措辭中尋找美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景的進(jìn)一步線索。此前，市場曾擔(dān)心因通脹壓力增大，美聯(lián)儲(chǔ)存在激進(jìn)加息的可能，但17日鮑威爾的表態(tài)被解讀為“沒有預(yù)期般鷹派”，美聯(lián)儲(chǔ)未來激進(jìn)加息的可能性被基本排除。受此影響，美元指數(shù)當(dāng)日小幅收高。美股當(dāng)日低開高走，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下2月1日以來收盤新高，納斯達(dá)克綜指則再創(chuàng)歷史新高。

　　漸進(jìn)加息為最佳途徑

　　鮑威爾在美國國會(huì)參議院銀行委員會(huì)作證時(shí)表示，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）認(rèn)為，當(dāng)前最佳途徑就是保持漸進(jìn)加息。他說：“我們意識(shí)到，一方面，加息太慢可能導(dǎo)致高通脹或金融市場無節(jié)制；另一方面，如果我們過快加息，經(jīng)濟(jì)可能會(huì)走弱，通脹可能持續(xù)低于我們的目標(biāo)�！�

　　鮑威爾列舉了未來通脹率接近美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)，并且就業(yè)市場仍將保持強(qiáng)勁的理由。他表示，金融狀況仍然有利于經(jīng)濟(jì)增長，并且更強(qiáng)大的金融體系可以滿足經(jīng)濟(jì)的信貸需求。他說：“聯(lián)邦稅收和支出政策可能將繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，盡管全球有幾個(gè)地區(qū)存在更大的不確定性，但海外經(jīng)濟(jì)增長前景依然堅(jiān)實(shí)�！�

　　鮑威爾還分析指出，“難以預(yù)測”貿(mào)易緊張局勢以及“近期財(cái)政政策變化經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的規(guī)模和時(shí)機(jī)”將如何影響美國經(jīng)濟(jì)前景。他判斷，美國經(jīng)濟(jì)走軟或走強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)“大致平衡”。他還重申了他在6月議息會(huì)議后新聞發(fā)布會(huì)上宣布的意圖，即用“清晰和開放的溝通”來解釋美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)。

　　鮑威爾在問答環(huán)節(jié)時(shí)針對(duì)全球貿(mào)易摩擦升級(jí)表示，開放貿(mào)易允許各國加速增長，但貿(mào)易問題屬于美國國會(huì)的工作范疇，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)過多評(píng)價(jià)。整體而言，保護(hù)主義政策將造成經(jīng)濟(jì)惡化。當(dāng)前的貿(mào)易形勢沒有先例可循，很難預(yù)料貿(mào)易摩擦的結(jié)果。但如果關(guān)稅長期偏高，將對(duì)美國經(jīng)濟(jì)不利。