追隨美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正�；哪_步，歐洲央行將要終止QE量寬買債和開始加息的消息層出不窮。
最新消息顯示，路透社援引三名接近歐央行決策層的信源稱，在本周的議息會(huì)議上，歐央行內(nèi)部工作人員給出了一個(gè)場(chǎng)景，即在今年底徹底結(jié)束QE買債項(xiàng)目后，2019年中期開始加息。
有關(guān)QE量寬項(xiàng)目的終止時(shí)點(diǎn)，與昨日彭博社信源釋放的信號(hào)相同。彭博社信源稱，歐央行內(nèi)部工作人員預(yù)測(cè)今年四季度的總資產(chǎn)購買總額為300億歐元，較現(xiàn)有買債速度減少2/3(即9-12月平均買債100億歐元/月)。在這個(gè)“短期縮減”后，QE在年底徹底停止。
事實(shí)上，周四的歐央行政策聲明主動(dòng)去掉了被稱為“寬松偏見”的措辭，即不再承諾當(dāng)經(jīng)濟(jì)前景惡化或市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)擴(kuò)大買債規(guī)模/時(shí)長。這一舉動(dòng)被主流媒體解讀為：歐央行對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的自主發(fā)展更有信心，也是邁向逐步退出危機(jī)后寬松政策的必經(jīng)之路。
不過路透社信源傳遞出了更為復(fù)雜的決策信號(hào)，主要由于歐元區(qū)南北部國家對(duì)退出量寬和加息的意見不一。更富裕的北部國家管委(以德國為首)喜歡上述假設(shè)，但南部國家更為謹(jǐn)慎，擔(dān)心借貸成本高企和歐元走強(qiáng)，會(huì)加重當(dāng)?shù)卣膫鶆?wù)負(fù)擔(dān)，也不利于南部國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
信源還稱，周四去除“寬松偏見”的措辭代表管委中的鷹派勝利。雖然行長德拉吉在記者會(huì)上表示，25位管委一致同意去除這個(gè)措辭，鴿派管委還是懷疑通脹能否持續(xù)邁向2%左右的中期目標(biāo)。歐央行也重申，只有通脹處于持續(xù)接近目標(biāo)的路徑，才能作為停止QE買債的前提。
路透社的信源稱，4月的歐央行會(huì)議不太可能調(diào)整有關(guān)終止QE的聲明措辭，但很可能在6月或7月作出調(diào)整。歐央行內(nèi)部已經(jīng)普遍達(dá)成共識(shí)，即QE買債應(yīng)該緩慢走向終結(jié)。不過，鷹派管委希望能清晰定義出，在購債結(jié)束到加息之前的時(shí)間長短，但鴿派認(rèn)為不急于解決這個(gè)問題。
從已知的多方信息可見，在今年9月底QE項(xiàng)目原則上的時(shí)限到了以后，歐央行傾向于不會(huì)立即停止買債腳步，而是有一個(gè)為期3個(gè)月左右的過渡期，緩慢停止購債規(guī)模。而明年中旬開始加息，也符合路透社和彭博社對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的問卷預(yù)期，對(duì)這個(gè)節(jié)奏歐央行感到也較為舒適。
BayernLB高級(jí)分析師Wolfgang Kiener對(duì)財(cái)經(jīng)媒體CNBC表示，不排除歐央行在今年晚些時(shí)候的快速行動(dòng)。如果對(duì)目前政策聲明中“利率會(huì)在凈購債項(xiàng)目結(jié)束后較長時(shí)間保持現(xiàn)有水平”的措辭，刪除速度快于市場(chǎng)預(yù)期，代表9月也許徹底結(jié)束QE買債，加息也會(huì)比市場(chǎng)預(yù)期要早。
彭博、路透、英國《金融時(shí)報(bào)》給出的預(yù)期都是，最早從2019年二季度開始上調(diào)隔夜存款利率10個(gè)基點(diǎn)，即歐央行正式開啟加息，這可能就要求(也預(yù)示)QE量寬購債在今年底結(jié)束。
彭博給出的時(shí)間表顯示，三季度設(shè)定QE終止日期+調(diào)整利率前瞻指引；四季度起購債規(guī)模減為零；明年二季度起上調(diào)隔夜存款利率；到期證券本金再投資貫徹到2020年。
